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¿Qué implicaría para el mercado bursátil un recorte de tipos de la Fed mayor de lo esperado?

¿Qué implicaría para el mercado bursátil un recorte de tipos de la Fed mayor de lo esperado? Foto: Getty.
¿Qué implicaría para el mercado bursátil un recorte de tipos de la Fed mayor de lo esperado? Foto: Getty. (honglouwawa via Getty Images)

Tras el informe sobre la inflación más alto de lo esperado publicado el miércoles, los mercados se dieron prisa descontando una mayor probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) opte por un recorte de tipos de interés más pequeño y conservador en su reunión de septiembre. De hecho, un recorte mayor podría hacer tambalear las acciones.

Hasta el miércoles, los inversores situaban en apenas un 13 % la probabilidad de que la Fed bajara los tipos de interés en 50 puntos básicos en su reunión de la próxima semana, en comparación con el 44 % de una semana antes, según la herramienta FedWatch de CME.

Algunos estrategas han dicho que un recorte de 25 puntos básicos sería una señal más favorable de la Reserva Federal.

El estratega jefe de mercados de Yardeni Research, Eric Wallerstein, indicó que probablemente la Fed no recortará más de 25 puntos básicos “en ausencia de condiciones recesivas o de una crisis financiera en ciernes”.

“Creo que todos los que piden un recorte de 50 puntos básicos deberían considerar la volatilidad que esa decisión causaría en los mercados de financiación a corto plazo”, le dijo Wallerstein a Yahoo Finanzas. “Simplemente no es un riesgo que la FED quiera correr”.

Según Wallerstein, a pesar de que el informe de empleo más reciente mostró signos sistemáticos de desaceleración en el mercado laboral, la mayoría de los economistas piensan que no revelan el enfriamiento sustancial que muchos consideran necesario para que la Fed realice un recorte más agresivo. El riesgo radica en que un deterioro significativo del mercado laboral apunte a una recesión.

Mientras tanto, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del miércoles mostró que, sobre una base “subyacente”, que elimina los costos más volátiles de los alimentos y la gasolina, los precios en agosto subieron un 0,3 % con respecto al mes anterior, ubicándose por encima de las expectativas de Wall Street, que esperaba un aumento del 0,2 %.

“Las noticias desagradables sobre la inflación distraerán ligeramente la renovada atención de la Fed sobre el mercado laboral y aumentan las probabilidades de que los funcionarios asuman esa flexibilización con un enfoque más mesurado, comenzando con un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana”, escribió el economista jefe adjunto para Estados Unidos de Oxford Economics, Michael Pearce, en una nota a sus clientes el miércoles.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablando en una conferencia de prensa tras una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el 31 de julio de 2024 en Washington, D.C. (Andrew Harnik/Getty Images) (Andrew Harnik vía Getty Images)
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablando en una conferencia de prensa tras una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el 31 de julio de 2024 en Washington, D.C. (Andrew Harnik/Getty Images) (Andrew Harnik vía Getty Images)

Algunos en Wall Street también han señalado que un recorte de 50 puntos básicos de las tasas de interés podría crear una señal más ominosa sobre la salud de la economía estadounidense de la que al banco central le gustaría enviar.

“Un recorte de 50 puntos básicos olería a pánico y daría la impresión de que estamos completamente atrasados en este momento”, le dijo a Yahoo Finanzas Jennifer Lee, economista senior de BMO Capital Markets.

El cofundador de DataTrek, Nicholas Colas, analizó cada ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal desde 1990. Entre los cinco ciclos de recorte que se produjeron durante ese período de tiempo, las dos veces que la Fed comenzó su ciclo con un recorte de 50 puntos básicos (en 2001 y 2007), pronto se produjo una recesión.

“Aunque en este momento los datos disponibles son escasos, vale la pena señalar que un recorte inicial de 25 puntos básicos se asocia a una corrección de la política monetaria de mitad de ciclo mientras que reducir 50 puntos básicos indicaría que la Fed se ha quedado demasiado rezagada como para evitar una recesión”, escribió Colas en una nota a los clientes el miércoles por la mañana. “Sin duda, el presidente Powell y el resto del FOMC lo saben, por lo que es casi seguro que su primer recorte sea de 25 puntos básicos”.

Desde el miércoles por la mañana, los mercados esperan que la Reserva Federal recorte 100 puntos básicos este año. El 18 de septiembre tendremos más pistas sobre los movimientos de la Fed ya que publicará su Resumen de Proyecciones Económicas, incluido su “diagrama de puntos”, que traza las expectativas de los responsables de la política monetaria señalando hacia dónde podrían dirigirse los tipos de interés en el futuro.

Wallerstein piensa que, aunque este año la cantidad total de recortes de la Reserva Federal no cumpla con las expectativas del mercado, no será algo necesariamente negativo para las acciones.

“Si esos recortes de tipos se descuentan porque el crecimiento es más sólido de lo esperado, el PIB se fortalece en el tercer trimestre, los indicadores del mercado laboral no son tan malos y seguimos viendo que el gasto del consumidor aumenta, las acciones tendrán más recorrido a medida que las ganancias sigan creciendo”, explicó Wallerstein.

Josh Schafer