Christian Rouquerol (Tikehau): "El crédito sigue teniendo mucho sentido y las duraciones cortas también. En 2025 habrá bastante volatilidad en los tipos”

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Christian Rouquerol (Tikehau): "El crédito sigue teniendo mucho sentido y las duraciones cortas también. En 2025 habrá bastante volatilidad en los tipos”
Christian Rouquerol (Tikehau): "El crédito sigue teniendo mucho sentido y las duraciones cortas también. En 2025 habrá bastante volatilidad en los tipos”

¿Cuáles consideras que han sido los momentos más duros en la etapa que llegas y los momentos más dulces? 

La oficina de Tikehau se abrió a finales del 2017 solo con un equipo de inversión. Un año más tarde empezamos con la parte de fundraising y ahora somos un equipo de 18 personas en Tikehau Iberia entre equipos de inversión y de fundraising con dos corresponsables, mi socio David Martín y yo, y cuatro vertientes: deuda privada, fundraising, real estate y private equity. El 85% de lo que gestiona Tikehau está en mercados privados.

En la parte de inversiones, el sourcing se hace localmente en deuda privada, en real estate y en private equity para fondos paneuropeos y el reto fue ir constituyendo equipos de inversión en cada clase de activo dando a conocer a Tikehau Capital entre los asesores, bancas de inversión y compañías con necesitad de financiación. 
 
En cuanto al segmento de fundraising, el objetivo era dar a conocer Tikehau Capital, que era muy conocido en Francia por ser una historia de éxito y cotizada en el Euronext, pero no tan conocida en España. En la parte de estrategias líquidas, el objetivo era entrar en los distribuidores españoles, estar referenciados y tener fondos en sus buy lists. Esto ha llevado unos 2-3 años hasta tener flujos recurrentes en la parte líquida. En la parte de mercados privados, el inicio fue más con clientes institucionales, a través de fondos de deuda privada (direct lending) y real estate, y en private equity a través de partnership con alguna banca privada. 
 
Al final, el 85% del mercado es wholesale y solo el 15% es institucional y nos hemos enfocado en qué podríamos hacer con los clientes en los mercados privados. En 2019 lanzamos un ELTIF en private equity en exclusiva para Banca March y ahora creemos que es clave tener un fondo de derecho español multi-distribuidor para crecer en el segmento de banca privada y hemos lanzado dos fondos de ciberseguridad en partnership junto a con Impact Bridge. 
 
Ahora el reto de la distribución de fondos de mercados privados a bancas privadas está en la parte operativa, para que estén disponibles para los distribuidores porque nos hemos dado cuenta que un ELTIF, por ejemplo, no tiene tanto éxito en España porque los distribuidores prefieren un fondo local por tema fiscal y operativo. Así que para nosotros era un reto importante abrir la parte de mercados privados a través de fondos locales y para democratizar este tipo de activo con los clientes de banca privada.

¿Cuál destacarías como mejor momento desde que llevas al frente de Tikehau?
 
La alegría de ver que nuestros fondos cotizados empiezan a entrar en las buy list de nuestros clientes, que se convierte en flujos y empieza a ser algo consistente y estable y que muchos de los principales clientes institucionales españoles tengan exposición a alguno de nuestros fondos en mercados privados. Vemos que empieza a calar nuestro mensaje y la marca Tikehau Capital. Incluso la gente lo sabe pronunciar (risas). Ahora vemos que cuando un cliente piensa en renta fija, piensa en Tikehau, y cuando quiere mercados privados es algo en lo que Tikehau tiene legitimidad.