Dime en qué invertiste en el último tiempo y te diré cómo te fue frente al avance de la inflación

Bien es sabido que la inflación acumulada en el último año superó la barrera psicológica del 100% con todas las consecuencias que ello implica, tanto en materia económica como financiera.

Con respecto a este punto, es interesante analizar como evolucionaron los principales instrumentos financieros que están a disposición de un ahorrista, ya sea conservador o moderado y en definitiva, cual fue su performance frente a la inflación.

En tal sentido, el análisis se puede dividir en tres períodos claramente diferenciados. El primero comprendería el lapso comprendido entre abril del año pasado y la actualidad, el segundo los últimos seis meses y el tercero, lo que va del año.

Con respecto a lo sucedido en los últimos doce meses y tomando como referencia la estimación del índice de precios al consumidor para marzo, que rondaría el 7%, se desprende que la inflación del período se ubicaría levemente por encima del 103 por ciento.

Sin dudas que se trata de una vara muy alta, ya que si se considera la evolución del dólar blue, de un plazo fijo, ya sea tradicional o ajustado por UVA, asi como también del Merval y del índice general de títulos públicos, solo uno de ellos arrojó un resultado positivo.

Las mejores inversiones en épocas de inflación

Frente a ese nivel inflacionario, solo el S&P Merval logró una suba por encima del mismo, ya que en el período el índice bursátil trepó un 141%, por lo que arrojó una ganancia en términos reales del orden del 19 por ciento. En cambio, tanto el dólar como el plazo fijo UVA, que treparon en promedio un 98%, muestran pérdidas que rondan entre el 1% y el 2,5 por ciento. En tanto que el plazo fijo muestra una pérdida superior al 11% en términos reales y los bonos, que son los que llevan la peor parte, retroceden más del 16 por ciento, ajustados por la inflación.

La inflación genera una infinidad de dudas en los inversores

Si en cambio, se reduce el plazo a los últimos seis meses, el panorama varía sustancialmente. En efecto, frente a una inflación acumulada del 42%, los grandes ganadores del semestre son las acciones aglutinadas en el Panel Líder de la Bolsa, pues suben un 58%, seguidas por los bonos, con el 52 por ciento.

De esta manera, en este lapso las primeras ganan un 11% en términos reales, en tanto que los bonos avanzan un 7 por ciento.

Por el lado de los plazos fijos, sus dos versiones prácticamente le empatan a los precios, pues también suman un 42 por ciento de suba. Finalmente, el blue es el gran perdedor del semestre, pues con un avance del 35%, pierde casi un 5% frente a la inflación.

Finalmente, si el repaso de la evolución de estas variables clave se reduce a lo que va del año, es decir el primer trimestre del año, los resultados distan mucho de conformar a los ahorristas, ya que frente a una inflación en alza, que rondaría el 21%, ninguna de las opciones analizadas logran superar ese techo.

En este caso, la peor parte la asumen las acciones, pues con una suba nominal de apenas el 8,5%, pierden frente a la inflación un 10 por ciento. En segundo lugar se posicionan los títulos públicos, pues retroceden un 8%.

Con respecto al blue, en el primer trimestre sube un 12,7%, por lo que queda un 7% por debajo del IPC, mientras que el plazo fijo UVA pierde unos 3 puntos porcentuales en términos reales. En este contexto de retrocesos generalizados, son curiosamente los plazos fijos tradicionales los que menos pierden, pues solo resignan un punto porcentual.

¿Sirven los datos del pasado para pronosticar el futuro? Una vez más la respuesta es ambigua, ya que quienes desarrollan el análisis técnico sostienen que el comportamiento es predecible, en tanto que para otros no son otra cosa que una referencia de algo que ya sucedió.

No obstante, para los próximos meses existe coincidencia entre los analistas que por el lado de los plazos fijos tradicionales, estos tienen una tasa "piso" establecida en el 6,4% mensual, que incluso podría subir en función de la inflación, si es que esta se consolida en los niveles actuales. Por el lado de los plazos fijos UVA, a su favor juega el hecho que recogen parte de la inflación pasada, que se convierte en un dato.

Con respecto al dólar blue, todo indica que se moverá al ritmo del panorama preelectoral y en lo que hace a las acciones, su devenir dependerá en gran medida de las expectativas sobre lo que pueda suceder en lo que hace al signo del próximo gobierno. Los bonos, por su parte, estarán sujetos a las decisiones del actual gobierno.