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División entre banqueros centrales intensifica incertidumbre sobre decisión de tasas del BCE

(Bloomberg) -- La decisión del Banco Central Europeo es una incógnita para los inversionistas, pero incluso los banqueros que participarán en la reunión no tienen idea de cuál es el resultado probable, según personas familiarizadas con el asunto.

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Las opiniones acerca de si conviene subir nuevamente esta semana las tasas de interés para asestar otro golpe a la inflación, o hacer una pausa debido al debilitamiento de la economía, están tan finamente equilibradas que los banqueros centrales que asistirán a la reunión que comenzará el miércoles también sienten la incertidumbre, dijeron las personas.

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Se habla de que habrá un enfrentamiento intelectual en Fráncfort durante los dos días de reunión, donde ambos lados tienen buenos argumentos que aportar al debate, incluidas las señales contradictorias de los últimos datos económicos y las nuevas proyecciones.

Un portavoz del BCE declinó hacer comentarios sobre la decisión del Consejo de Gobierno.

Los economistas están divididos prácticamente en partes iguales sobre el resultado. Los mercados también reflejan ampliamente esa percepción y descuentan un 45% de probabilidades de un aumento de las tasas a un 4%.

Esto corresponde a un incremento frente a la proyección del 30% observado hace una semana, cuando el gobernador del banco central holandés, Klaas Knot, dijo a Bloomberg que los inversionistas “tal vez” estaban subestimando la probabilidad de un aumento de los costos de endeudamiento.

Si el BCE hace una pausa, sería la primera vez que un impulso expansivo sobre el Consejo de Gobierno detiene por completo los aumentos de tasas desde que comenzó el ciclo de ajuste monetario en julio del año pasado.

Los datos que respaldan una pausa incluirían evidencia creciente de una desaceleración en toda la economía de la región. La recesión industrial que ha estado enfrentando Alemania, habitualmente el motor de la región, probablemente la haya empujado nuevamente a una contracción durante el trimestre actual, según los pronosticadores.

Dado este contexto de crecimiento, es probable que los banqueros de tendencia expansiva aboguen por esperar a tener más evidencia sobre si la desaceleración y el ajuste monetario reducirán la inflación lo suficientemente rápido. También pueden señalar la probabilidad de que el aumento de los precios subyacentes, que excluyen elementos volátiles como la energía, ya hayan alcanzado su punto máximo.

Los banqueros de línea restrictiva responderán que tanto el indicador inflacionario general como el subyacente siguen estancados por encima del 5% y que los costos del petróleo y el gas han aumentado recientemente, lo que incrementa el riesgo de una mayor presión inflacionaria. Las expectativas sobre los precios al consumo también han aumentado recientemente.

También podrían basarse en el argumento expuesto por Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, de que parte de la desaceleración económica que se está arraigando actualmente puede reflejar cambios a largo plazo en lugar de fuerzas cíclicas como una menor demanda.

Las nuevas previsiones podrían ofrecer algo a ambos bandos. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo el mes pasado que las proyecciones podrían revelar una perspectiva de inflación similar a la de junio, a pesar de que las perspectivas de crecimiento han empeorado.

El BCE anunciará el resultado de la decisión del Consejo de Gobierno el jueves a las 2:15 p.m. en Fráncfort, seguido de una conferencia de prensa media hora más tarde.

Traducido por Paulina Steffens.

Nota Original:ECB Suspense Intensifies With Officials Split Over Rate Decision

--Con la colaboración de James Hirai y Constantine Courcoulas.

©2023 Bloomberg L.P.