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El 'índice del miedo' de Wall Street dice que se continuará derramando 'sangre'

·Colaboradora
·5  min de lectura
El el índice de volatilidad del CBOE (VIX) se conoce como el
El el índice de volatilidad del CBOE (VIX) se conoce como el "índice del miedo" en Wall Street. Foto: Getty Images.
  • El índice del miedo o de la volatilidad (VIX) está alto, pero lejos de sus máximos recientes

  • Los traders siguen apostando por que la corrección siga en el segundo trimestre

  • Expertos señalan que la volatilidad no debe asustar a los inversores de largo plazo

En los días de recientes giros en las Bolsas saldados con pérdidas la única señal que suele verse en verde (al alza) en los paneles teñidos de rojo del NYSE es la que informa del índice de volatilidad del CBOE (VIX). Se trata de una señal que se conoce como el "índice del miedo".

El VIX señala escenarios futuros porque está basado en opciones sobre la volatilidad que se espera en los siguientes 30 días en el índice S&P 500, la gran referencia en Wall Street. Históricamente suele haber una correlación entre la caída de las cotizaciones y el alza del VIX, cuando este índice señala que se eleva la preocupación.

Normalmente, por encima de 30 puntos se considera que hay una fuerte volatilidad por los riesgos e incertidumbres. Por debajo de 20 suele haber poca tensión en los mercados y los precios tienden a ser estables. En octubre de 2008, durante la Gran Recesión y en marzo de 2020, en el inicio de la pandemia, el VIX se disparó a casi 80 y 65.5 respectivamente.

Es difícil saber cuándo se llega al pico de esa preocupación y anticipar que el mercado a la baja se dé la vuelta, es decir, que se haya llegado al suelo en la caída de las cotizaciones.

En una reciente nota de la revista Barron, Nicholas Colas, co fundador de DataTrek Research, apuntaba que cuando el VIX llegue a 36 o por encima se puede empezar a apostar por algo más de riesgo, es posible que se haya llegado a este suelo que los inversionistas buscan. El miércoles 11, tras días de bajada en las cotizaciones ya se apostaba por un índice algo más alto en los mercados: 40.

Pero el VIX quedó en 32.56 a mitad de la semana por lo que el suelo en la caída de las cotizaciones se percibe aún a cierta distancia.

El pensamiento del mercado

En la última encuesta trimestral de Traders de Charles Schwab que señala que mas de la mitad de estos (53%) creen que el mercado está preparado para una corrección significativa en el segundo trimestre del año y menos de un tercio (30%) creen que habrá una buena evolución.

Aunque seis de cada diez traders tienen confianza en sus decisiones de inversión, menos de la mitad de los encuestados por Schwab en este pulso, el 43%, creen que es un buen momento para invertir en acciones.

Las preocupaciones que dominan se centran en la inflación, que se mantiene en máximos no vistos hace 40 años (8.1% en abril), y el panorama geopolítico por la invasión rusa sobre Ucrania con las consecuencias de la guerra y las sanciones sobre el agresor.

Uno de cada tres traders no espera que haya alivio en el frente inflacionista hasta 2024 y el 56% anticipan el llamado “Russian Bear” en los mercados por efecto de la guerra.

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La bolsa vive un complicado 2022, donde las caídas son la tónica predominante en la mayoría de las acciones. Foto: Getty Images.
La bolsa vive un complicado 2022, donde las caídas son la tónica predominante en la mayoría de las acciones. Foto: Getty Images.

Lo difícil de encontrar el momento correcto

Shawn Snyder, jefe de estrategia de inversión y gestión de patrimonio de EE UU de Citi, explica en un informe a inversores que la volatilidad probablemente estará elevada “durante este periodo de transición” (hacia una era en la que se dejen atrás “masivos estímulos monetarios y fiscales”).

Pero en su informe, que titula “El pánico no es una estrategia”, recuerda que la historia sugiere que todo puede cambiar rápidamente y que tratar de encontrar el momento más oportuno en el mercado es casi imposible y no hay razones para intentarlo. “Desde 1990 simplemente manteniendo las inversiones se ha podido tener un retorno anual medio del 10.8%, pero si se hubiese tratado de encontrar el mejor momento se podrían haber perdido los mejores 20 días (de los mercados)”.

Snyder explica que la volatilidad actual no debe disuadir a los inversores de sus objetivos a largo plazo.

En la misma línea, Keith Lerner, jefe de inversión y estrategia de Truist Advisory, explica que tanto “el miedo como la avaricia pueden en ocasiones cambiar de lugar con rapidez, y al menos los mercados ahora están reflejando mejor algunas de las incertidumbres ciertas”. Para inversores a largo plazo no se recomienda la venta.

En este entorno en los mercados, Lisa Shalett, jefa de inversión y gestión de patrimonio de Morgan Stanley, sugería en una nota a suscriptores que se mantuviera la paciencia y “considerar tomar beneficios en índices pasivos y redistribuir a gestión activa, mirar a bonos del Tesoro que creemos que están cerca de su valoración”.

La encuesta de Schwab revela que aunque el sentimiento es bajista, se ven oportunidades en ciertas categorías y sectores como el de las energías verdes sobre todo si sigue subiendo el precio del petróleo. “Si los precios continuan al alza la mitad espera ajustar sus estrategias como respuesta”.

Las apuestas al alza, según esta encuesta, se centran en el sector de energía, utilidades, materiales y salud. Las más bajistas en artículos de consumo, bienes raíces, tecnología de la información y finanzas.

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