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La escasa liquidez del mercado de bitcoin mantiene a las ballenas al margen

Las ballenas de criptomonedas, o grandes traders, están quedando al margen del mercado de bitcoin (BTC) a pesar del restablecimiento del riesgo en los mercados tradicionales, ya que la escasa liquidez está dificultando que las transacciones no afecten el precio de la criptomoneda.

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Como muestra del creciente apetito por riesgo, las acciones cobraron un impulso al alza, mientras que el dólar estadounidense se vio afectado por el optimismo sobre el hecho de que la reapertura de China está ganando fuerza y la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) podría estar a punto de ponerle fin a su ciclo de endurecimiento de la liquidez. Sin embargo, la profundidad del mercado en las criptomonedas —una medida de la resistencia del precio de un activo a las grandes órdenes— es relativamente baja y desalienta a la actividad.

“La profundidad agregada del mercado de BTC del 2% cayó casi a la mitad, alrededor de 8000 BTC desde los 14.000 BTC de fines de octubre”, escribió el 9 de enero en un reporte de mercado un analista de Bitfinex, uno de los diez exchanges de criptomonedas centralizados más importantes por volumen. “En otras palabras, una gran orden del mismo valor o tamaño de USD hoy tendrá más del doble del impacto en el precio en contraste con hace dos meses”.

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Los expertos en criptomonedas suelen hacer un seguimiento del 2% de la profundidad del mercado para evaluar las condiciones de liquidez. El indicador representa una colección de las órdenes de compra y venta dentro del 2% del precio medio, es decir, el promedio de los precios de oferta y demanda/oferta que se cotizan en un momento dado.

“Esto es algo muy desalentador para las ballenas y grandes empresas de trading que activamente están operando con criptomonedas como un mercado alternativo que cotiza en bolsa”, dijo el analista.

La profundidad del 2% de bitcoin se deterioró fuertemente desde el colapso de FTX. (Kaiko Research)
La profundidad del 2% de bitcoin se deterioró fuertemente desde el colapso de FTX. (Kaiko Research)

El gráfico, elaborado por la empresa con sede en París Kaiko Research, muestra que la profundidad de mercado del 2% de bitcoin en los principales exchanges, incluyendo Bitfinex, se desplomó desde alrededor de 11.000 BTC a un valor en torno a 6000 BTC luego de que el exchange FTX de Sam Bankman-Fried, que una vez fue el tercero más importante del mundo, y su empresa hermana Alameda Research colapsaran a principios de noviembre.

Desde entonces, la profundidad permaneció por debajo de 10.000 BTC.

“Alameda Research era uno de los creadores de mercado más importantes en el sector de las criptomonedas y proporcionaba miles de millones de dólares en liquidez para tokens de alta y baja capitalización por igual. Ahora sabemos que toda la operación de trading estaba financiada por fondos desviados directamente de clientes de FTX”, afirmó un analista de Kaiko en su última revisión trimestral, y se refirió a la poca profundidad del mercado como la “brecha de liquidez de Alameda”.

Otros creadores de mercado destacados, como Wintermute, Genesis y Amber Group, también tuvieron exposición a FTX y se han visto perjudicados por la quiebra del exchange.

La falta de predisposición por parte de las ballenas para participar en el mercado dada la escasa liquidez se refleja en la disminución de los volúmenes de trading en los exchanges centralizados (CEX, por sus siglas en inglés).

El trading disminuyó mientras la escasa liquidez mantiene a las ballenas al margen. (Kaiko Research)
El trading disminuyó mientras la escasa liquidez mantiene a las ballenas al margen. (Kaiko Research)

“Si bien el volumen diario en los CEX siempre ha tenido fluctuaciones, el período entre el 25 de noviembre y el 25 de diciembre registró el volumen agregado de trading más bajo para 30 días (descontando el período de vacaciones para evitar influencias en los datos)”, afirmó el analista de Bitfinex y citó datos de Kaiko.

BTC, la criptomoneda con mayor liquidez

Bitcoin, el activo digital más importante del mundo por capitalización de mercado, continúa siendo la criptomoneda con mayor liquidez. Por lo tanto, es probable que cuando las ballenas regresen al mercado de criptomonedas prefieran a BTC en lugar de otras monedas.

Bitcoin y ether siguen siendo las criptomonedas con mayor liquidez. (Kaiko Research)
Bitcoin y ether siguen siendo las criptomonedas con mayor liquidez. (Kaiko Research)

El gráfico anterior elaborado por Kaiko Research compara los 28 principales tokens por valor de mercado con sus respectivos rangos de liquidez calculados utilizando las profundidades de mercado, diferenciales de oferta y demanda, y volúmenes de trading.

La criptomoneda con temática de perro DOGE, que es bastante popular entre los inversores minoristas, la solución de escalado MATIC de Polygon y LINK de Chainlink tiene mejores clasificaciones de liquidez que sus capitalizaciones de mercado.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.