Se espera que el BCE suba los tipos en junio y julio para acabar con la persistente inflación

Por Prerana Bhat

BENGALURU, 8 jun (Reuters) - El Banco Central Europeo probablemente suba sus tipos de interés oficiales 25 puntos básicos el 15 de junio y de nuevo en julio, antes de hacer una pausa durante el resto del año, ya que la inflación se muestra persistente, según una clara mayoría de economistas encuestados por Reuters.

Tras una subida combinada de 375 puntos básicos el año pasado, la actividad económica en el bloque de 20 miembros se ha ralentizado, y el mayor motor económico de Europa -Alemania- y la zona del euro en su conjunto han entrado en una recesión invernal.

No obstante, se espera que ambas economías repunten este trimestre y que la eurozona crezca un 0,2% en cada trimestre durante el resto del año, según el sondeo. Las presiones sobre los precios y las expectativas de inflación se han moderado, pero no lo suficiente como para disuadir al BCE de proseguir su ciclo de endurecimiento más agresivo de la historia.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el lunes que era demasiado pronto para hablar de un máximo en la inflación subyacente y reafirmó que sería necesario volver a subir los tipos.

Se prevé que el banco central vuelva a subir su tipo de depósito en un cuarto de punto porcentual el 15 de junio, hasta el 3,50%, según los 59 economistas encuestados en el último sondeo de Reuters.

En su reunión de mayo, el BCE redujo el ritmo de sus subidas de tipos a 25 puntos básicos, tras una serie de subidas de 75 y 50 puntos básicos.

Alrededor de tres cuartas partes de los economistas, 43 de 59, prevén otra subida de tipos de 25 puntos básicos en julio, una postura que apenas ha cambiado desde la encuesta de mayo. De este modo, el tipo terminal se situaría en el 3,75%, en línea con las expectativas del mercado.

"Una subida de tipos de 25 puntos básicos parece una realidad para la reunión de la semana que viene", dijo Carsten Brzeski, responsable mundial de macroeconomía de ING.

"La evolución macroeconómica desde la reunión de mayo ha tenido claramente más que ofrecer a aquellos partidarios de una relajación que los que se inclinan por el endurecimiento dentro del BCE... Sin embargo, el BCE está totalmente decidido en estos momentos a errar por el lado de los tipos más altos."

Por el contrario, según una encuesta de Reuters publicada el miércoles, se prevé que la Reserva Federal estadounidense tome una pausa en su reunión de junio y durante el resto del año.

Pero una minoría significativa veía al menos una subida más de tipos por parte de la Fed, más probable en julio que en junio, lo que, según algunos, podría dar a los responsables de política monetaria del BCE más incentivos para subir también los tipos en julio para mantener la fortaleza del euro.

Una moneda más débil tiende a presionar al alza la inflación a través de importaciones más caras.

Una mayoría, 38 de 59, predijo que el tipo de depósito del BCE se mantendría en el 3,75% hasta finales de 2023. Mientras que 17 lo situaban en el 3,50% o por debajo a finales de año, cuatro lo situaban por encima, en el 4,00%.

La sencilla razón por la que el BCE necesita hacer más es que la inflación no ha bajado lo suficiente.

La inflación de la zona euro se situó en el momento de elaboración de este artículo en el 6,1%, más del triple del objetivo del 2% fijado por el BCE, pero por debajo del máximo del 10,6% alcanzado en octubre del año pasado. Según la encuesta, se espera que se mantenga por encima del objetivo al menos hasta 2025, con una media del 5,5% y el 2,5% este año y el próximo, respectivamente.

La inflación subyacente, que no incluye los componentes volátiles de los alimentos y la energía, sólo bajó al 5,3% en mayo, desde el 5,7% de marzo, y se espera que se modere ligeramente hasta una media del 4,9% el próximo trimestre y del 3,9% en los tres últimos meses del año.

"La inflación subyacente está alcanzando lentamente un nivel elevado este verano y nos preocupa que un mercado laboral tenso (...) y una inflación salarial persistente signifiquen que es más probable que la inflación subyacente se sitúe por encima que por debajo del objetivo", escribió Mark Wall, economista jefe para Europa de Deutsche Bank.

"El BCE podría no estar convencido para la reunión de septiembre de que la inflación está disminuyendo lo suficiente como para hacer una pausa", afirmó.

(Haga clic aquí para ver otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters)

(Reporte de Prerana Bhat; Sondeo de Milounee Purohit; Edición de Ross Finley, Jonathan Cable y Susan Fenton, editado en español por José Muñoz)