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Los fondos con rentabilidad objetivo aumentan su patrimonio 16,66% en dos meses

Los fondos con rentabilidad objetivo aumentan su patrimonio 16,66% en dos meses
Los fondos con rentabilidad objetivo aumentan su patrimonio 16,66% en dos meses

A cierre de febrero el patrimonio invertido en este tipo de fondos en España alcanzó los 13.120,04 millones de euros frente a los 11.245,98 millones a cierre de año, lo que supone un aumento del 16,66% en apenas dos meses, según los datos que recopila la patronal Inverco. Las suscripciones netas alcanzan los 1.736 millones de euros en 2023 y sufren unos reembolsos de 679,46 millones.

Esta captación masiva de dinero no es nueva. Esta tendencia arrancó desde el pasado verano con la subida de tipos del Banco Central Europeo (BCE) y la recuperación del retorno de los bonos del Tesoro Público. Las suscripciones netas a los fondos con rentabilidad objetivo en 2022 alcanzaron un patrimonio de 6.417 millones de euros y el dinero total en este tipo de vehículos aumentó un 75,2% a lo largo del pasado año. Este tipo de vehículos de inversión fueron los más comercializados en España el pasado año.

“Es un producto que está pensado para inversores muy conservadores que si permanecen hasta el vencimiento obtendrán una rentabilidad ajustada y ‘asegurada’. Dado el entorno actual de remuneración de las letras soberanas su gestión es más sencilla que hace años. Es una alternativa atractiva a los depósitos que actualmente no están remunerados y que creo que no lo van a estar en el corto plazo porque este tipo de fondos no cuelgan del balance de los bancos. No es aconsejable salirse antes de tiempo del fondo porque puede acarrear pérdidas”, explica Consuelo Blanco, responsable de fondos de Estrategias de Inversión.

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Este tipo de vehículos de inversión es un filón para los bancos españoles, que todavía no están remunerando los depósitos, y al tiempo les reportan comisiones atractivas por productos sencillos de gestionar. Las entidades compran bonos de corta duración del Tesoro español, y a veces también italianos, con rendimientos medios que puede llegar al 3% o al 2,9% y la entidad se queda con una comisión de gestión del 0,4% anual -o algo más- y posteriormente coloca a sus clientes este tipo de carteras con una rentabilidad objetivo, no garantizada, del 2,5% anual.

Este tipo de fondos con rentabilidad objetivo no baten a la inflación actual española y además compiten con otro tipo de productos de renta fija que aportan mayor rentabilidad, aunque con algo más de riesgo para el inversor. Con las subidas de tipos de interés sufren pérdidas antes del vencimiento de los bonos y en algunos casos los inversores no tienen liquidez diaria, sólo tienen ventanas de liquidez cada cierto tiempo e incluso pueden tener penalizaciones para los inversores que deseen reembolsar su patrimonio antes de tiempo.

La CNMV lanza una advertencia

De hecho, ante el ‘boom’ por este tipo de productos la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) va a exigir a las gestoras de fondos que informen de las trabas a la liquidez de estos productos y además deberán advertir de que pueden generar pérdidas a los inversores. Las entidades financieras registraron en 2022 41 fondos con rentabilidad objetivo y 32 vehículos que tienen una estrategia de inversión basada en la compra y el mantenimiento de bonos soberanos hasta su amortización.

“Con motivo de la creciente tendencia a comercializar fondos con objetivo de rentabilidad no garantizado la CNMV considera necesario establecer, con una finalidad preventiva, una serie de medidas de refuerzo de la transparencia de estos productos para que el partícipe sea plenamente consciente de que la nueva política de inversión no cuenta con la garantía de un tercero ajeno al fondo de inversión. Asimismo, se considera oportuno introducir algunas pautas que mejoran también la transparencia de los fondos garantizados”, indicó la CNMV.

"La sustitución de fondos garantizados por otros no garantizados supone un riesgo de que el inversor del fondo preexistente no sea consciente de la ausencia de garantía del nuevo producto. Por ello, las entidades deben evitar, en la medida de lo posible, tal práctica y extremar las medidas para reducir dicho riesgo", añade el regulador.

Este mismo mes ING lanzó en España el Fondo Naranja Rentabilidad 2025 IV, con un objetivo de rentabilidad del 2% TAE anual hasta 2025 y está diseñado para ofrecer una rentabilidad semestral del 1% TAE a los partícipes. El banco neerlandés señala que este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior al horizonte temporal del fondo -mayo de 2025-, ya que todo reembolso realizado anteriormente al vencimiento soportará un descuento por reembolso del 2%, excepto si se ordena en las fechas específicamente previstas.

El aumento de las rentabilidades de la renta fija es palpable. Las letras a seis, nueve y doce meses cuentan con un retorno superior al 3% en este momento, por lo que es relativamente sencillo encontrar valor en los bonos soberanos con duraciones cortas, mientras la alternativa tradicional de los depósitos aún no está recompensada y de media se sitúa por debajo del 1%.

El depósito a un año que más remunera en este momento es el de Banca Sistema-Raisin con un 3,35% TAE con un capital mínimo de 5.000 euros, seguido del 3,30% de Banca Progetto que exige un ahorro mínimo de 10.000 euros y el 3,22% de Fjord Bank en el que el patrimonio mínimo es de 1.000 euros. También hay cuentas remuneradas que rentan un 2% TAE como la de Scalable Capital, Trade Republic o la cuenta online de Banco Sabadell.