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Si los Inversores Pierden Confianza en la Habilidad de la Fed para Revitalizar la Economía Podrían Producirse Movimientos Volátiles

El martes se publicaba un informe mostrando que la actividad en las fábricas estadounidenses fue más débil de lo esperado. Los inversores reaccionaron de forma violenta generando movimientos bruscos en las cuatro principales clases de activos: acciones, bonos del Tesoro, oro y dólar estadounidense. Algunos incluso comentaron en voz baja la palabra “recesión”, algo de lo que no se hablaba desde hace un mes.

Durante el mes de septiembre la Fed y varios de sus miembros explicaban a los inversores que aunque hubiese signos de que la economía se estaba ralentizando los dos recortes de tipos introducidos en julio y septiembre probablemente eran suficientes para proteger a la economía de problemas adicionales, o tal vez fueron incluso demasiado agresivos, lo que sugería que el banco central podría tener que detener los recortes en su reunión a finales de octubre.

Algunos traders incluso llegaron a insinuar que los reguladores del banco central estaban cediendo frente a las presiones de la Casa Blanca para que recortasen las tasas de interés.

Todos estos razonamientos desaparecieron rápidamente el martes tras la publicación del índice manufacturero que publica el Instituto de Gestión de los Suministros (ISM por sus siglas en inglés), que caía a su nivel más bajo en 10 años, y se situaba por debajo de los 50.0 que es la cifra que separa la expansión de la contracción.

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A corto plazo, los traders deberían centrarse en el movimiento de los precios en las distintas clases de activos. Como trader no te beneficia en nada intentar predecir cuándo habrá una recesión, ya que podría llegar, o no, en los próximos 18 a 24 meses. Lo realmente interesante es analizar la dinámica de precios de las acciones, los bonos del Tesoro, el oro y el dólar estadounidense.

Bajo mi punto de vista todo empieza analizando los rendimientos de los bonos del Tesoro. En internet se produjo un bombardeo de artículos durante el mes de agosto explicando que la inversión de los rendimientos de los bonos a 2 y 10 años era un indicador anticipado de recesiones. Sin embargo esta información se publicaba demasiado tarde y el fenómeno se acabó corrigiendo él solo. Los que apostaron por una recesión se quemaron puesto que más tarde los rendimientos volvían a la normalidad. El rumor de que la Fed podría evitar introducir un recorte en octubre también mandaba los rendimientos al alza. Sin embargo todo esto cambiaba el martes y ahora es el momento en el que puedes volver a aplicar tu teoría sobre la recesión. No esperes a que la curva de rendimientos se invierta de nuevo.

Esta vez la inversión podría mantenerse durante más tiempo porque está aumentando la preocupación de que los inversores a nivel global hayan perdido la confianza en la política monetaria, y por tanto en la habilidad de la Reserva Federal de reanimar la economía con más recortes agresivos de tipos.

A fecha de cierre del martes, el rendimiento de la nota de referencia del Tesoro a 10 años caía hasta el nivel en 1.55%, el nivel más bajo desde el 6 de septiembre y por debajo del máximo del mes anterior en 1.80%, registrado el 13 de septiembre.

Además la probabilidad de que la Fed introduzca dos recortes adicionales desde ahora hasta que acabe el año subió desde el 20% hasta el 35%, según datos recopilados por Bloomberg.

Los traders también deberían buscar oportunidades en las bolsas de valores. Los inversores han estado comprando acciones porque las tasas de interés eran bajas, pero han ignorado el motivo por el que las tasas eran bajas. Si los inversores en bolsa empiezan a creer que unas tasas de interés bajas no ayudan a impulsar la economía es de esperar que recorten sus posiciones.

El oro también podría ofrecer buenas oportunidades. Este año ya hemos visto lo que un entorno de bajas tasas de interés puede hacerle a los precios del oro. ¿Te imaginas que los traders a nivel global pierden la confianza en la habilidad de la Fed para estimular la economía?

Y ya para acabar, el dólar estadounidense es la divisa más fuerte del momento en parte porque los traders creen que la Fed no va a recortar los tipos en octubre por la fortaleza mostrada por la economía. Sin embargo esto podría cambiar rápidamente si, por ejemplo, el informe de trabajos en el sector privado que publica ADP el miércoles y el informe de empleos no agrícolas en EEUU el viernes muestran debilidades en el mercado laboral.

Esto no es una recomendación de inversión ni una predicción de recesión, es simplemente un artículo de advertencia por lo que podría pasar si la economía estadounidense empieza a debilitarse más y los inversores a nivel global empiezan a perder la confianza en la habilidad de la Fed para revitalizar la economía estadounidense.

This article was originally posted on FX Empire

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