Yahoo Finanzas Operadores ignoran calma de Brasil ante aumento IPC: Bonos Latam
(Bloomberg) -- Los bonos locales brasileños registraron esta semana un rendimiento inferior al de sus pares de los mercados emergentes, a medida que los repetidos intentos del banco central de minimizar los riesgos de una inflación más rápida cayeron en oídos sordos.
El rendimiento de los LTN a dos años aumentó 8 puntos básicos el lunes después de que los analistas en una encuesta semanal del banco central elevaran su pronóstico para la inflación de 2020 desde 3,25% a 3,45%. Peor aún, las predicciones para 2021, un marco temporal más significativo para la política monetaria, subieron de 3,22% a 3,4%.
Si bien esos pronósticos permanecen dentro del rango objetivo del banco central, a los inversionistas les preocupa que las cifras vayan en la dirección incorrecta. Quieren ver un cambio de tono por parte de los funcionarios del banco central, que hasta ahora simplemente han repetido que una mayor inflación es temporal. Los inversionistas esperan que los encargados de la política monetaria modifiquen la orientación futura que actualmente indica que no habrán cambios en las tasas durante mucho tiempo, con una mayor probabilidad de un recorte que de un alza.
El banco central necesita “despertar rápidamente” y empezar a ajustar su discurso, dijo Elisa Machado, economista jefe de ARX Investimentos en Nueva York.
La presión sobre los precios no solo proviene de los costos de los alimentos, sino que también de algunos servicios, dijo Machado. El traspaso a los precios al consumidor de la caída observada este año del real brasileño también puede continuar, presionando al alza la inflación.
Los operadores se cansaron de esperar que el banco central adopte un tono más agresivo, lo que empujó la inflación implícita en los rendimientos de NTN-B al nivel más alto desde 2018. El tramo corto de la curva de swaps también ha comenzado a considerar las probabilidades de una subida de tasas el primer trimestre de 2021.
RUMOR LOCAL
Las disputas políticas que bloquean el avance de las reformas en el Congreso aumentan la presión sobre la curva de las tasas y bonos de Brasil. La creciente fricción incluso ha enfrentado a los dos miembros del Gobierno más favorables al mercado.
El presidente del banco central, Roberto Campos Neto, dijo ayer que Brasil necesita recuperar credibilidad mediante reformas y demostrar que puede controlar la creciente deuda. Un deterioro de las perspectivas fiscales empujaría aún más a la moneda a la baja, haría que la inversión abandonara el país y frenaría el crecimiento, agregó.
Las declaraciones no fueron bien recibidas por el ministro de Economía, Paulo Guedes, quien dijo que “Campos Neto sabe cuál es el plan. Si tiene un plan mejor, pregúntenle a él cuál es”.
El episodio no provocó una reacción del mercado, pero subraya la falta de coordinación dentro de la Administración del presidente, Jair Bolsonaro. Guedes ha criticado abiertamente la alianza del Gobierno con un bloque de partidos centristas que detuvieron la agenda de reformas durante semanas en medio de una disputa por la presidencia de la comisión de presupuesto.
El ministro enfatizó que su equipo necesita ayuda política para impulsar las propuestas.
QUÉ OBSERVAR:
Varias ciudades de Brasil, incluidas Sao Paulo y Río, celebrarán elecciones municipales de segunda vuelta el 29 de noviembre. No se espera que los resultados provoquen ninguna reacción del mercado, pero los inversionistas verán si el Gobierno finalmente reanuda el debate sobre el presupuesto del próximo añoLa producción industrial brasileña de octubre y el PIB del tercer trimestre recibirán gran atención en busca de nuevas señales de la fortaleza de la recuperación económica. Guedes y Campos Neto han destacado el repunte de la actividad económica, y más datos por encima de las estimaciones pueden ayudar a generar apetito por el riesgoLos operadores de Chile estarán atentos al impacto de una votación en el Congreso para permitir que las personas realicen un segundo retiro anticipado de dinero de sus fondos de pensiones. Los legisladores respaldaron la versión del Gobierno del proyecto de ley, evitando una batalla prolongada en la corte constitucionalEl Banco Central de Colombia realizará el 27 de noviembre comentarios sobre la perspectiva de una recuperación económica después de su decisión sobre las tasas. Actualmente, los swaps incluyen en sus precios tasas constantes durante al menos seis meses
NOTA: Davison Santana es un estratega FX que escribe para Bloomberg. Sus observaciones son propias y no pretenden ser un consejo de inversión
Parte de la información proviene de operadores de divisas con conocimientos de las transacciones, quienes solicitaron no ser identificados debido a que no están autorizados para hablar en público
Nota Original:Traders Turn a Deaf Ear to Brazil CPI Assurances: Latam Bonds
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