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Por qué algunos profesionales de Wall Street están entusiasmados con las caídas de la bolsa

Trabajadores de la bolsa de Nueva York. (AP Photo/Richard Drew)
Trabajadores de la bolsa de Nueva York. (AP Photo/Richard Drew)

Algunos inversores no podrían haberse entusiasmado más el lunes al ver la caída de 1.175 puntos del Dow, la mayor de su historia.

Las gestoras se han quejado durante años de que las acciones estadounidenses eran caras, y los observadores del mercado habitualmente las calificaban de sobrevaloradas. Esta liquidación del mercado de valores le ha dado algo de aire a aquellos que estaban fatigados por el elevado ratio precio-beneficio y les ha ofrecido lo que ellos llaman una oportunidad de compra.

Kate Warne, quien en enero ‒cuando el mercado estaba a rebosar‒ le dijo a los inversores que deberían tener más dinero en efectivo, ahora dice que podría ser un buen momento para comprar acciones a precios bajos.

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“Esto parece un retorno a la normal volatilidad del mercado, e indica que los inversores están adoptando una visión más equilibrada de riesgos y retornos del mercado”, le dijo a Yahoo Finance por correo electrónico. “Aunque podría continuar, creemos que los inversores deberían considerar comprar acciones a la baja, especialmente si necesitan añadir activos a su cartera de inversiones”.

Lo más emocionante para los inversores es que la liquidación llega cuando los medidores básicos de la economía estadounidense son casi absolutamente positivos. La caída de 666 puntos del viernes para el Dow vino después del informe de nóminas en Estados Unidos, el cual mostró la creación de 200.000 nuevos puestos de trabajo y el crecimiento salarial a un ritmo de 2,9% anual, el aumento salarial más grande desde 2009. El lunes, el Institute for Supply Management informó que el indicador de crecimiento de la industria no manufacturera había superado las estimaciones. El sector de servicios ha visto una expansión continua durante ocho años consecutivos.

“Vemos la liquidación del mercado completamente desconectada de los principios básicos de funcionamiento”, eso escribieron los analistas de acciones estadounidenses de JP Morgan en un artículo dirigido a sus clientes. “Si bien el fuerte aumento de la volatilidad puede contribuir a más renuncias a las estrategias sistemáticas en el corto plazo, creemos que los principios fundamentales prevalecerán en última instancia”.

Una pantalla muestra el análisis de la CNBC del Promedio Industrial Dow Jones durante una liquidación en el parqué de la Bolsa de Nueva York (NYSE), Estados Unidos, el 5 de febrero de 2018 (REUTERS/Brendan McDermid).
Una pantalla muestra el análisis de la CNBC del Promedio Industrial Dow Jones durante una liquidación en el parqué de la Bolsa de Nueva York (NYSE), Estados Unidos, el 5 de febrero de 2018 (REUTERS/Brendan McDermid).

Los analistas también destacaron que las empresas estadounidenses han seguido registrando ganancias de dos dígitos, que la reforma tributaria estadounidense dio un impulso inesperado y que la economía tiene un crecimiento global sincronizado, así como que un dólar más bajo ha contribuido al retorno de las ganancias en las acciones.

“Los inversores deben sentirse seguros en los próximos días y semanas por la fortaleza de las ganancias de las empresas, los dividendos y la recompra de acciones con los altos niveles de efectivo que permite la empresa”, comentó Andrew Milligan, jefe de estrategia global de Aberdeen Standard Investments mediante correo electrónico. “Es probable que la inflación aumente en los próximos meses, pero no lo hará de forma drástica”.

En gran medida, las gestoras de fondos estuvieron de acuerdo en que el riesgo de una recesión es bajo, lo que significa que las acciones cambiarán y se moverán más.

Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones estadounidenses en RBC Capital Markets, argumentó que las caídas como la que experimentó el mercado el lunes suelen generar beneficios para los inversores.

“Si bien es cierto que la fuerte caída del S&P 500 del lunes fue desconcertante, es importante recordar que este tipo de movimientos suelen ser oportunidades de compra en la era posterior a la crisis financiera”, dijo Calvasina en un artículo dirigido a sus clientes, señalando que su investigación muestra 15 caídas de un día de duración equivalentes a un 3% o más en el S&P 500 desde 2010 (la caída del lunes fue de más del 4% para el Dow, el Nasdaq y el S&P).

“Estas caídas tienden a ocurrir cuando hay situaciones de mercado de renta variable a corto plazo”, dijo. “Pero seis meses después, el índice ha sido considerablemente más alto la mayor parte de las veces, con una ganancia media del 12%”.

El equipo de acciones de JP Morgan hizo una recomendación clara: “Les recomendamos a nuestros inversores que compren a bajo precio y comiencen promediar con el nivel actual”, concluían.

Dion Rabouin