Pronóstico fundamental diario del precio del oro – La reacción al informe consumidor de Michigan marcará la pauta

Los futuros del oro están subiendo ligeramente durante la jornada del viernes después de recuperarse de las debilidades iniciales, aunque para terminar la semana en positivo aún tendría que recuperar mucho más terreno.

Ahora mismo el oro recibe presión bajista por la preocupación que hay entre los inversores por que los principales bancos centrales puedan aplicar grandes subidas de los tipos de interés para frenar la inflación, aunque al mismo tiempo el metal amarillo recibe cierto impulso alcista por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que está asociada con la preocupación por la posibilidad de entrar en recesión.

En este escenario parece que el factor que más incertidumbre está generando sería el dólar estadounidense. Lo que ocurre es que habitualmente una caída en los rendimientos tiende a presionar a la baja la demanda del dólar y a aumentar el interés por el oro, sin embargo, eso no se cumple cuando los inversores entran fuerte en la divisa norteamericana por considerarla un valor refugio en momentos difíciles.

A las 08:28 GMT, el oro en Comex de agosto cotiza en 1827,20 dólares, con una caída de 2,60 dólares o -0,14%. El jueves, el ETF SPDR de acciones del oro (GLD) se situó en 170,28 dólares, con una caída de 1,03 dólares o -0,60%.

Preocupación por subidas de tipos limita las subidas del oro

Los futuros del oro en Comex de agosto están registrando unas pérdidas a nivel semanal del 1% debido a que preocupan las posibles subidas agresivas de tipos de los bancos centrales, porque harían que el coste de oportunidad de tener el metal, que no paga ni intereses ni dividendos, fuese mayor. Ese factor se pudo ver de manera más evidente tras el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante las jornadas del miércoles y el jueves.

Concretamente el Jerome dijo que el compromiso de la Reserva Federal de EE.UU. por frenar una inflación situada en máximos de 40 años es “incondicional”, aunque reconoció que unos tipos de interés muy elevados podrían hacer subir el desempleo.

Así que su mensaje fue que los tipos van a subir (bajista para el oro) pero que los tipos más altos podrían dañar el mercado laboral (lo que es potencialmente alcista para el oro), dando como resultado que el oro cotice entre lateral y a la baja por esa presión en direcciones opuestas.

El oro solo podrá subir cuando se debilite el dólar

La perspectiva de tipos de interés elevados y la compra de valores refugio, como el propio dólar, están contribuyendo a mantener al índice del dólar justo por debajo del máximo de más de 20 años alcanzado la semana pasada, en el nivel 105,475, aunque también es cierto que esta semana el índice se ha movido mayoritariamente en lateral por la caída de los rendimientos en Estados Unidos y por debilidades similares en los rendimientos ofrecidos por bonos de todo el mundo.

Todo esto lo que nos sugiere es que los traders están comprando bonos para protegerse de una recesión económica y que los inversores están reduciendo sus expectativas de una serie agresiva de subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales.

Pronóstico fundamental diario

Podríamos ver una reacción volátil a la publicación de hoy del informe de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, programado para las 14:00 GMT, que según descuentan los traders podría salir en una cifra de 50,2.

Pensamos que si el índice sale por debajo de 50,0 seguramente reforzará la idea de que la economía va camino de la recesión y en un mundo ideal eso haría caer tanto a los rendimientos de los bonos como al dólar, impulsando al oro, sin embargo, el mundo no es ideal y eso quiere decir que los traders del oro no deben limitarse a analizar el dato principal del informe. En realidad un trader profesional tiene que esperar a que caigan los rendimientos y el dólar antes de que el oro suba. En caso de los rendimientos de los bonos y el dólar reaccionen de forma dispar lo normal es que el oro se mantenga lateral.

A nivel fundamental hay que destacar que el dato de sentimiento del consumidor podría ser particularmente importante para los inversores debido a que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la Fed lo utilizó como una de sus referencias para decidir las subidas de tipos que ya ha aplicado en el pasado.

Ahora si el dato sale muy negativo podría avisar a la Fed de que frene sus subidas de tipos. Al final pensamos que todo dependerá de cómo interpretan los economistas esos datos, es decir, ¿Dirán que el sentimiento del consumidor está empeorando por la inflación? ¿O es por las subidas de los tipos de interés?

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