Gran recorte de tasas de la Fed pudo ser más ajustado de lo que sugiere el único disenso

WASHINGTON, 19 sep (Reuters) - La Reserva Federal dio el miércoles el pistoletazo inicial a lo que se espera que sean más recortes de las tasas de interés este año y el próximo, y puede haber tenido el pleno apoyo de sólo una ligera mayoría de las 19 autoridades a cargo de la política monetaria del banco central, según sugiere un análisis de sus proyecciones sobre la trayectoria de las tasas.

Se trata de una decisión más ajustada de lo que sugiere la única discrepancia formal, expresada por Michelle Bowman, Gobernadora de la Reserva Federal. Según los analistas que han revisado la decisión en las 24 horas posteriores a la reunión, es posible que hasta nueve de los 19 responsables de la política monetaria de la Reserva Federal hayan planteado objeciones en cierta medida o se hayan mostrado reticentes.

Hasta dentro de tres semanas no se dispondrá de una lectura más completa de la reunión, cuando la Reserva Federal publique las minutas de su reunión de los días 17 y 18 de septiembre, en la que recortó la tasa de interés oficial en medio punto porcentual, a un rango de entre 4,75% a 5,00%.

La mayoría de los analistas esperaban un recorte de sólo un cuarto de punto.

Pero ya había indicios de que la decisión de esta semana era diferente a la de la última reunión de la Fed en julio, en la que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que "los 19" participantes apoyaban mantener estable la tasa de interés oficial.

Un indicio vino del propio Powell, en su conferencia de prensa posterior a la reunión.

"Hubo mucha discusión de ida y vuelta, buena diversidad (...) excelente discusión hoy", dijo Powell. "Creo que también hubo un amplio apoyo a la decisión que votó el comité".

Otro fue la disidencia de Bowman, la primera de un gobernador de la Fed en 19 años, después de al menos un año de discursos en los que abogó por mantener la política restrictiva durante más tiempo.

Pero hubo más.

Siete banqueros centrales esperan una tasa de interés a finales de año entre el 4,5% y el 4,75%, lo que sugiere que sólo prevén un recorte de un cuarto de punto en una de las dos últimas reuniones del año de la Reserva Federal, según un gráfico de las expectativas sobre la trayectoria de los tipos de cada uno de los responsables políticos conocido como "diagrama de puntos".

Dos de ellos indicaron que no prevén ningún cambio en la tasa de interés oficial para el resto del año.

Estas previsiones podrían incluir a algunos que se mostraron dispuestos a empezar a lo grande, con la idea de hacer luego una pausa. Pero los analistas dijeron que es probable que sea una indicación de que una serie de responsables a cargo de la política monetaria -y no sólo Bowman- habría preferido algo más pequeño esta semana.

La decisión de aplicar un recorte de tasas más agresivo esta vez puede abrir una vía para que el banco central continúe recortando más y más rápido de lo que muchas autoridades, al menos por el momento, parecen apoyar.

"El liderazgo parece haber impulsado un recorte mayor", escribieron los economistas de Goldman Sachs, al deshacer una previsión anterior de un conjunto más lento de recortes de tasas a favor de lo que ahora ven como un resultado más probable: recortes consecutivos de un cuarto de punto en cada una de las próximas seis reuniones de la Fed, hasta junio.

Tim Duy, de SGH Macro Advisors, espera que la Reserva Federal tenga que aplicar otro recorte de medio punto antes de finales de año para amortiguar la economía, aunque argumenta que muchas autoridades no parecen creer que el panorama laboral se esté debilitando lo suficientemente rápido como para merecer siquiera una primera reducción de medio punto.

Muchos "apoyaron un recorte de 50 puntos básicos sólo a regañadientes", dijo Duy, señalando la estrecha división en el "gráfico de puntos" entre los siete que esperan sólo un recorte más de un cuarto de punto este año, y los nueve que ven dos recortes más.

"Powell arrastró a casi todos a un recorte mayor, pero parece que el precio que tuvo que pagar fue una toma complaciente de los riesgos para el mercado laboral", dijo Duy, señalando que Powell no habló de los riesgos para el mercado laboral durante su conferencia de prensa.

En su declaración de política monetaria, la Fed dijo que los riesgos para sus objetivos de empleo e inflación estaban "aproximadamente equilibrados".

Los economistas del Deutsche Bank también tomaron nota de la división en el "gráfico de puntos" y del uso por parte de Powell de la palabra "amplio" para describir el apoyo interno a la medida.

Todo eso, dijeron, "refuerza la opinión de que fue una decisión ajustada".

(Reporte de Ann Saphir; reporte adicional de Howard Schneider, Lindsay Dunsmuir y Michael S. Derby; Editado en Español por Ricardo Figueroa)