Rendimientos en EEUU bajan porque mercado anticipa desaceleración económica

Por Herbert Lash

NUEVA YORK, 21 nov (Reuters) -Los rendimientos del Tesoro bajaron el martes, después de que una subasta mal recibida de notas a 10 años protegidas contra la inflación y las minutas de la reunión de la Reserva Federal de hace tres semanas no revelaran ninguna nueva decisión de política monetaria.

* Los formuladores de políticas acordaron en su pasada reunión que podrían adoptar un enfoque cauteloso sobre si aumentar aún más las tasas de interés estadounidenses y sólo las subirían "si" la nueva información mostrara un progreso insuficiente en la reducción de la inflación.

* Las actas mostraron que los responsables del banco central estadounidense se enfrentaron a señales económicas contradictorias en una reunión en la que dejaron sin cambios la tasa de interés de referencia a un día de la Fed en el rango actual de 5,25%-5,50%.

* "No hubo nuevas decisiones políticas en las actas", dijo Kim Rupert, director gerente de renta fija global de Action Economics en San Francisco. "El dólar se fortaleció un poco y los bonos del Tesoro apenas se movieron" después de que se publicaron las actas.

* El rendimiento del Tesoro a dos años, que refleja las expectativas de tasas de interés, bajó tres puntos básicos, a un 4,881%, mientras que el de la nota de referencia a 10 años perdía 1,2 puntos básicos, a un 4,410%.

* Anteriormente, la venta de 15.000 millones de dólares en títulos del Tesoro a 10 años que protegen la inflación (TIPS, por sus siglas en inglés) atrajo un tibio interés de los inversores que buscaban precios más bajos, lo que impulsó su rendimiento al alza en una subasta que Rupert calificó de "un poco decepcionante".

* Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a su precio.

* "Es difícil decir si se trata simplemente de operaciones acortadas por las vacaciones o si los inversores realmente no ven la necesidad de protección frente la inflación", dijo Rupert. Los precios de los TIPS a 10 años caían levemente antes de la subasta, "pero todavía no eran lo suficientemente baratos como para atraer realmente una buena participación", añadió.

* El rendimiento de los TIPS a 10 años subía 3,4 puntos básicos hasta el 2,165%. Se vendieron con un alto rendimiento del 2,180%. Anteriormente, el Tesoro vendió 75.000 millones de dólares en letras de "gestión de efectivo" a 41 días a un tasa elevado del 5,285%.

* Los datos económicos sugirieron que una economía en desaceleración posiblemente se dirige a una recesión. Las ventas de viviendas usadas en Estados Unidos caían en octubre a su nivel más bajo en más de 13 años, debido a que las tasas hipotecarias más altas en dos décadas y la escasez de viviendas expulsaron a los compradores del mercado.

* "La gente se pregunta si estamos a punto de entrar en recesión. El 1 de noviembre, nadie pensaba que fuera a ser así", dijo Stan Shipley, director gerente de investigación macroeconómica de Evercore ISI. "Ahora hay entre un 35% y un 40% de probabilidad de recesión en el mercado. Creemos que entrará en recesión en el primer semestre del año que viene".

* Los futuros muestran una probabilidad del 28% de que la Fed recorte su tasa objetivo, ahora en un rango del 5,25%-5,5%, al final de su reunión del 20 de marzo de 2024, según la herramienta FedWatch de CME Group. Las perspectivas de recorte de tasas aumentan al 46% en mayo.

* El diferencial de los rendimientos de los papeles a dos y diez años se mantienen invertidos en -47,3 puntos básicos. La inversión, que comenzó en julio de 2022, se considera un augurio de recesión.

* El retorno del bono del Tesoro a 30 años bajó 0,3 puntos básicos hasta el 4,572%.

(Reporte de Herbert Lash; edición en español de Javier López de Lérida y Aida Peláez-Fernández)