Yahoo Finanzas ¿Te asusta la probabilidad de una nueva recesión? Estas pistas sugieren que deberías preocuparte
A veces en la vida los pequeños detalles son los que más información desvelan.
Échale un vistazo al Índice Russell 2000 (^RUT), el favorito de los inversores tras la elección del presidente Donald Trump. El índice de pequeña capitalización ha tenido un rendimiento muy inferior al promedio industrial Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite en los últimos tres meses al acumular un preocupante 8%. Una muestra funesta a pesar de haber tenido otra temporada de grandes beneficios en la que muchas compañías tuvieron un aumento en las ganancias de dos dígitos.
El Russell 2000 mide el desempeño de las empresas, sobre todo de las pequeñas compañías de Estados Unidos, por lo que su debilidad actual sugiere una fuerte desaceleración en el crecimiento de la economía nacional a inicios de 2019. También podría prever una leve recesión en Estados Unidos impulsada por el aumento de las tasas de interés y la atenuación de los efectos de la reducción de impuestos de Trump.
¿Por qué debería interesarte? El rendimiento poco inspirador del Russell 2000 podría reducirse a varios factores, explicó Keith Lerner, director estratega de mercados del SunTrust. A medida que la Reserva Federal traza el camino hacia al menos cuatro subidas de las tasas de interés en 2019, será más difícil que las compañías más débiles, como muchas de las que pertenecen al Russell 2000 y que tienen pequeñas operaciones, accedan al capital. Lerner señala que aproximadamente un tercio de las compañías del Russell 2000 no han tenido ganancias en los últimos doce meses.
Además, el costo de la deuda de aquellas compañías que sí logran recaudar fondos se encuentra en una tendencia alcista. A su vez, eso tiene un impacto desmedido en el resultado final de las empresas más pequeñas.
“Existe la preocupación de que el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelerará el próximo año a partir de ahora, perjudicando a las pequeñas capitalizaciones”, agregó Lerner. En la actualidad, los inversores están valorando esa gran probabilidad a través del Russell 2000.
Dicha desaceleración económica podría ser diferente.
Según el estratega de JPMorgan, Jesse Edgerton, el riesgo de recesión en 2019 ha alcanzado su punto máximo en dos años. “Durante el último mes, mientras se filtraban los resultados de los sondeos a raíz de la venta masiva del mercado, ha aumentado la probabilidad de que ocurra una recesión dentro de un año”, dijo Edgerton. JPMorgan estima que hay un 32% de probabilidades de que se produzca una recesión el próximo año, un 25% más que en 2018.
Yahoo Finance tras las cifras: Incluso con las acciones de pequeña capitalización lejos de sus récords máximos de finales de agosto de 2018, están muy lejos de ofrecer gangas. De acuerdo con los datos del Bank of America Merrill Lynch, el múltiplo del ratio precio beneficio de Russell 2000 de 14.9 veces está aproximadamente un 3% por debajo de su promedio a largo plazo. Sin embargo, el índice de pequeña capitalización continúa cotizando con una prima en muchos otros indicadores de valoración, como la relación precio-venta y precio-flujo de efectivo.
“Los fundamentos de la pequeña capitalización se han debilitado. Nuestro índice de revisión de ganancias de pequeña capitalización ha caído por debajo del promedio por primera vez en dos años, con más recortes que incrementos en las estimaciones. Y la directriz, que generalmente da lugar a revisiones, ha sido mucho más débil para las pequeñas capitalizaciones en esta temporada de ganancias, donde la administración está guiando por debajo del consenso casi el doble de veces que por encima. Con la desaceleración del crecimiento, las pequeñas capitalizaciones también han experimentado un crecimiento de las ganancias más bajo, así como menos ganancias y mejores ventas que las grandes capitalizaciones en el tercer trimestre”, escribieron los estrategas de Bank of America Merrill Lynch.
En resumen: Échale un vistazo a cómo las acciones antes codiciadas de Facebook, Apple, Netflix y Alphabet, el grupo conocido como “FANG” en Wall Street, han caído un 5% en promedio hasta la fecha, y encontrarás razones que expliquen por qué los inversores están siendo más cautelosos de lo normal.
Y quién dijo que el estancamiento en Washington D.C. sería positivo para las acciones, al menos no para quienes se queden ahora con la bolsa en las acciones de pequeña capitalización.
