Ucrania y ahora EEUU y China… Estas son las acciones para beneficiarse de la escalada de la tensión

Ante este desafío constante entre EEUU y China y la guerra a las puertas de la Unión Europea hay un sector que se ha visto tremendamente beneficiado en el último año como son las compañías de Defensa y armamento. El último debate en el seno de la UE sobre la idoneidad de mandar tanques Leopard a Ucrania evidencia que aún queda muchos enfrentamientos entre rusos y ucranianos y que se libra una guerra en pleno siglo XXI con métodos tradicionales a base de acorazados y misiles.

“Si hasta hace nada nadie cuestionaba los bajos presupuestos en defensa en Europa, ahora nadie discrepa cuando se anuncia por ejemplo en Alemania una partida extraordinaria de 100.000 millones de euros para modernizar la Bundeswehr (ejército) y un incremento de la inversión anual en defensa de más del 2% del PIB. Y es que la invasión de Ucrania por parte de Rusia y la escalada bélica en Europa del este ha puesto en evidencia que la tendencia a rebajar inversiones en defensa en los países europeos no ha sido la más acertada”, explica la analista de Estrategias de Inversión María Mira.

En un año desde que empezó la guerra, EEUU está siendo el gran aliado de Ucrania a través del envío de miles de armas y ayudas que superan los 47.000 millones de dólares, más de 20 países de la Unión Europea han enviado armas a Ucrania y también otros países como Canadá, Australia o Noruega.

“El sector de defensa se reactiva y en mi opinión no va a ser una reactivación efímera. Después de la resolución del conflicto en Ucrania, que esperemos sea pronto, esta nueva tendencia como digo va a reforzar la capacidad defensiva de los países europeos, va a continuar, si bien, hay que tener en cuenta que no va a ser un proceso rápido. Los presupuestos en este sector son públicos y dependen de procesos de debate, negociación y aprobación por parte de los Gobiernos”, añade Mira.

Estados Unidos gasta más de 800.000 millones de dólares en Defensa, más del doble que China y más que China, India, Rusia, Francia, Alemania y Japón juntas. Entre los países de la OTAN su presupuesto conjunto ronda los 1,174 billones de dólares (1,051 billones de euros) y Estados Unidos aporta casi el 70% del total: más de 811.000 millones de dólares. El segundo mayor contribuyente es Reino Unido con 72.000 millones, lo que equivale al 6,2%. España apenas llega al 1,3% con los 11.338 millones que dedica a defensa.

“Hay compañías que cotizan en bolsa que están compitiendo por contratos millonarios, los inversores están tratando de averiguar qué acciones se verán más beneficiadas. Para ello es importante tener en cuenta que empresas son las más utilizadas por los gobiernos, ya que estas tendrán más opciones de capitalizar el aumento en el gasto. Ante este entorno, las compañías norteamericanas son las favoritas, aunque esto ya está en gran parte descontado por los mercados”, comenta el analista de XTB Joaquín Robles.

Cotización sin sustos

A nivel bursátil, la situación de las compañías de Defensa no ha tenido mucha variación, ya que las tensiones entre ambos países se han mantenido intactas y la escalada se ha concentrado en una escala regional sin implicar en el conflicto directamente a otros países. Los mercados europeos y Wall Street han corregido en las últimas jornadas pero ningún analista lo achaca a la renovada tensión entre China y EEUU sino al rally que han acumulado las bolsas desde que empezara el año y a la posible recogida de beneficios por parte de los inversores.

El analista de IG Diego Morín destaca en el sector a la alemana MTU Aero Engines AG, que cotiza en zona de máximos anuales y toca niveles de febrero del año 2020; la italiana Leonardo, la francesa Thales y la británica BAE Systems PLC.

^{Ratios calculados con cotización al cierre del 3/2/23 y estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado}

“Las americanas Lockheed Martin, Northrop Grumman y General Dynamics tampoco presentan grandes cambios, con la primera manteniéndose sobre los 450 dólares tras chocar a finales del 2022 con los 500 dólares, pero mantiene el soporte de los 400 dólares. En el caso de General Dynamics, soporte en los 208 dólares y resistencias sobre los 258 dólares, sin grandes cambios, mientras que Northrop, cede algo más de un 20% desde sus máximos históricos (550 dólares), buscando el soporte de los 440 dólares”, arguye.

Mira, por su parte, se queda con la mayor contratista de Defensa del mundo que es la norteamericana Lockheed Martin, la francesa Thales a nivel europeo y en el mercado español Indra.

“Son opciones para participar de la nueva dinámica y yo diría que del cambio estructural en el sector de defensa. Este cambio estructural se sustentará y cimentará en la innovación digital, conectividad, big data, inteligencia artificial, ciberseguridad y tecnología cuántica aplicada a un sector defensa que está evolucionando al ritmo de la revolución digital. Los clientes de estas empresas abarcan desde empresas, organizaciones y gobiernos a los que les aportan servicios de defensa, aeronáutica, espacio, transporte e identidad digital y soluciones de seguridad”, valora.

Destaca la valoración de Indra que cotiza con un ratio precio-beneficio (PER) de 9,8 veces en línea con Thales y más ajustada la americana Lockheed Martin para la que el mercado descuenta un múltiplo sobre beneficios de 17v bajo estimación de resultados 2023.

“Si ajustamos el PER por el crecimiento estimado del beneficio por acción (BPA), el múltiplo PEG muestra infravaloración para Lockheed Martin e Indra. Muy elevada rentabilidad sobre recursos propios, ROE, para las tres compañías y balances solventes y robustos en los tres casos. Se trata de tres opciones recomendables bajo criterios de valoración fundamental para participar como digo de la dinámica del sector defensa para un horizonte de inversión de largo plazo”, sentencia.