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Bajistas dominan emergentes en medio de lucha contra ómicron

·3  min de lectura

(Bloomberg) -- Si los bancos centrales de los mercados emergentes ya tenían dificultades para apuntalar sus monedas a medida que la Reserva Federal intensifica su retiro del estímulo monetario, ahora su tarea se ha vuelto mucho más difícil.

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Las preocupaciones sobre la aparición de la variante ómicron del covid-19 enviaron el viernes a los activos de riesgo a una caída en picada, llevando al indicador de MSCI Inc. de monedas del mundo en desarrollo a un déficit para lo corrido del año y dejándolo potencialmente en camino a su primera pérdida anual en tres años.

Los bancos centrales del mundo en desarrollo se habían visto debilitados por el renovado vigor del dólar mucho antes de que se identificara ómicron, y el endurecimiento de las políticas desde Corea del Sur hasta Rusia y Brasil hizo poco para frenar las pérdidas cambiarias que están alimentando la inflación. Los mayores perdedores de este mes son el peso mexicano, el rand sudafricano y el florín húngaro, todas monedas de países que elevaron las tasas de interés en noviembre. Eso pone en la cima a los bajistas.

“Cualquier factor que limite la visibilidad hace la vida más difícil para los bancos centrales”, dijo Viktor Szabo, gerente de inversiones sénior de abrdn plc en Londres. “Pero un número creciente de bancos centrales de mercados emergentes comienzan a darse cuenta de que la cuestión de si la inflación es transitoria o no, no es realmente relevante en esta etapa. La inflación es alta y rígida, incluso si es causada principalmente por choques de oferta, y puede desanclar las expectativas de inflación y ejercer presión sobre las monedas”.

La amenaza de una variante más grave también podría impulsar a los encargados clave de las políticas monetarias de los mercados maduros, como la Fed y el Banco Central Europeo, a volverse más expansivos, lo que podría equilibrar la necesidad de un ajuste más agresivo en las naciones en desarrollo, dijo Olga Yangol, jefa de estrategia de mercados emergentes de Credit Agricole SA en Nueva York.

“De hecho, la variante puede golpear los activos de mercados emergentes con más fuerza que a otros, en particular las monedas de beta alta en América Latina y el sur de Asia, que son más sensibles a la percepción de riesgo y están más expuestas a los sectores de la energía y el turismo, los que se ven más afectados por la pandemia”, señaló.

‘Castigado por los mercados’

El peso mexicano se desplomó la semana pasada debido a que la nominación del presidente Andrés Manuel López Obrador de una funcionaria poco conocida de la Secretaría de Hacienda para dirigir el Banco de México alimentó la preocupación por una posible interferencia del Gobierno en la independencia del banco central.

“Cualquier signo de interferencia del Gobierno en la política monetaria será castigado por los mercados de inmediato, siempre y cuando los vientos monetarios globales en contra se endurezcan”, dijo Witold Bahrke, macroestraga sénior de Nordea Investment con sede en Copenhague. “Aunque la razón principal por la que tenemos una infraponderación en las divisas de los mercados emergentes es el endurecimiento de las condiciones monetarias mundiales, esto está reforzando el argumento bajista del mercado”.

La correlación de las monedas de los mercados emergentes con los bonos del Tesoro a corto plazo está cerca del nivel más fuerte desde 2014, lo que subraya las posibles consecuencias de un alza de las tasas de interés de Estados Unidos. Los inversionistas se están protegiendo contra el riesgo de variaciones de precios más amplias a medida que el dólar se encuentra en su nivel más alto desde julio de 2020. El indicador de JPMorgan Chase & Co. de volatilidad implícita en las monedas en desarrollo subió la semana pasada por encima del 10% por primera vez desde abril.

Nota Original:

Bears Rule Emerging Markets as Central Banks Battle Omicron

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