El BCE advierte del riesgo de burbuja en los mercados de renta variable e inmobiliarios

En su informe de estabilidad bianual del miércoles, el banco central de la zona euro mencionó las vulnerabilidades de los mercados inmobiliarios y financieros, y añadió que "la asunción de riesgos por parte de entidades no bancarias y la elevada deuda soberana y empresarial se están acumulando".

En cuanto al inmobiliario, el BCE aseguró que los riesgos de correcciones de precios a medio plazo han aumentado sustancialmente en medio de las crecientes estimaciones sobre la existencia de una sobrevaloración en los precios de la vivienda. "En particular, los hogares con hipotecas a tipo variable o con periodos más cortos de tipo fijo en sus hipotecas están expuestos a una subida inesperada de los tipos de interés, lo que podría afectar negativamente a su capacidad de servicio de la deuda", señala el informe.

Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, también destacó un "llamativo dinamismo" de los mercados de renta variable y de activos de riesgo, "lo que los hace más susceptibles a las correcciones". "Ha habido ejemplos de agentes del mercado que han explorado inversiones más novedosas y más exóticas. Paralelamente, los mercados inmobiliarios de la zona del euro se han expandido rápidamente, con pocos indicios de que, en respuesta, los estándares de concesión de préstamos se estén endureciendo", dijo en el informe.

El banco central anunció en septiembre que compraría menos bonos debido al aumento de los precios al consumo. De este modo, comenzó el proceso de reducir lentamente su enorme paquete de estímulos de la época de la pandemia.

Si la inflación no es temporal el BCE podría subir tipos antes de lo previsto

La inflación en la zona euro alcanzó el 3,4% en septiembre, lo que supone un máximo de 13 años. En octubre, la inflación alcanzó otro máximo de 13 años, el 4,1%, mientras el bloque monetario luchaba contra el aumento de los costes de la energía. En septiembre, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dejó claro que las acciones del banco central eran una recalibración, pero no un tapering. Esto se debe a que el BCE opina que el aumento de la inflación es temporal y se desvanecerá a lo largo de 2022.

Algunos participantes en el mercado creen que el BCE está subestimando las presiones inflacionistas y, por lo tanto, es probable que tenga que anunciar una subida de tipos antes del comienzo de 2023. De hecho, los mercados monetarios han descontado la probabilidad de una subida de 20 puntos básicos para diciembre de 2022.