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Las bolsas mundiales subirán levemente, pero se avecina un año poco prometedor

Indice de precios de Alemania DAX aparece en la bolsa de Fráncfort

Por Hari Kishan

BENGALURU, 30 nov (Reuters) - La economía mundial necesita encontrar una base más sólida antes de que la mayoría de los mercados bursátiles salgan de su letargo, según los estrategas del mercado encuestados por Reuters, que han recortado ampliamente sus previsiones para 2023 en comparación con las de hace tres meses.

Sin embargo, esto puede ser una tarea difícil, dado que los principales bancos centrales todavía tienen meses por delante antes de detener una de las campañas de subidas de tasas de interés más rápidas y agresivas de las que se tiene constancia.

Los analistas recortaron sus previsiones a 12 meses, en comparación con las de hace tres meses, para la mayoría de los 17 índices mundiales incluidos en las encuestas de Reuters realizadas entre el 14 y el 29 de noviembre.

Cuando se les preguntó cuánto duraría la actual desaceleración, una mayoría del 70% -66 de 90- dijo que duraría al menos otros tres meses. Nueve dijeron que terminaría en ese corto plazo, mientras que los 15 restantes dijeron que ya había terminado.

Mucho dependerá de cuánto tiempo persistan los bancos centrales en su actual mantra de que si bien las tasas de interés podrían subir en incrementos menores en los próximos meses, se mantendrán más altas durante más tiempo del que esperan los inversores.

"Este tema probablemente seguirá dominando durante la primera mitad de 2023, lo que dará lugar a un rendimiento de la renta variable moderado", escribieron los estrategas de Credit Suisse en sus perspectivas de inversión para 2023.

"Los sectores y las regiones con ganancias estables, bajo apalancamiento y poder de fijación de precios deberían ir mejor en este entorno". En la segunda mitad de 2023, esperamos que el debate se enfoque en (...) la resistencia de las utilidades en un entorno de desaceleración del crecimiento".

Los encuestados prevén que la mayoría de los 17 índices bursátiles incluidos en las encuestas de Reuters registren ganancias de un solo dígito para finales de 2023, lo que no sería suficiente para borrar las pérdidas de 2022 en lo que va de año.

La encuesta trimestral de noviembre fue la cuarta consecutiva en la que el conjunto de los estrategas redujo sus estimaciones.

Quizá la mayor incógnita sea el éxito de los bancos centrales, en particular de la Reserva Federal de Estados Unidos, a la hora de conseguir un fuerte descenso de la inflación de los precios al consumidor desde sus máximos de varias décadas, sin provocar una recesión.

Las previsiones -aún mayoritariamente optimistas- de que los mercados bursátiles suban dependen de que haya recesiones suaves o de que no haya ninguna.

De hecho, cuando se les preguntó cuál sería el principal motor para que los mercados bursátiles retomen una tendencia alcista, más del 70% de los estrategas -52 de 74- dijeron que la mejora de los fundamentos económicos.

Siete dijeron que los beneficios de las empresas, mientras que seis dijeron que simplemente el miedo a perderse la remontada sería suficiente. Entre los nueve restantes, que dieron una infinidad de razones, la más común fue que la Fed detuviera sus subidas de tasas de interés.

Pero como se espera que muchos de los principales bancos centrales sigan subiendo las tasas hasta el próximo año, se prevé que varias economías se desaceleren bruscamente o entren en recesión pronto.

"Seguimos pensando que la renta variable seguirá subiendo hasta diciembre, pero vemos un entorno de crecimiento cada vez más difícil en 2023, suponiendo que las políticas de los bancos centrales sigan siendo restrictivas", escribió Marko Kolanovic, estratega jefe de mercados globales de J.P. Morgan en una nota.

El S&P 500, el índice de referencia de Wall Street, terminaría el próximo año en 4.200, sólo un 6% por encima de los niveles actuales.

El índice STOXX de los 50 principales valores de la zona euro caería un 8% a mediados de 2023 y se situaría en torno a ese nivel a finales de año.

Sin embargo, la encuesta preveía un rendimiento relativamente mejor para la renta variable de los mercados emergentes.

El índice de referencia brasileño Bovespa, que sólo ha subido un 4% en lo que va de año, subiría un 13% para finales de 2023. El índice S&P/BMV IPC de México, que ha bajado un 3% en 2022, se recuperaría casi un 7% para el cierre del próximo año.

(Reporte de Hari Kishan e Indradip Ghosh; reporte adicional y sondeos de corresponsales en Bengaluru, Buenos Aires, Londres, Ciudad de México, Milán, Nueva York, San Francisco, Sao Paulo, Tokio y Toronto; Editado en Español por Ricardo Figueroa)