Yahoo Finanzas Ciudad “fantasma” de US$100.000 millones, símbolo de posible nuevo terremoto en China
Una legión de rascacielos se levanta sobre una isla artificial en el estrecho entre Malasia y Singapur. Forest City, la primera parte de un megaproyecto inmobiliario que se espera cueste US$ 100.000 millones, pudo sobrevivir al Covid, a problemas regulatorios y controversias políticas, pero los expertos no son tan optimistas ahora.
Country Garden, el mayor promotor inmobiliario privado de China y desarrollador de lo que las agencias de turismo en Malasia llamaron “la ciudad más futurista de todo el sudeste asiático”, exacerbó esta semana los temores sobre su liquidez real tras acordar con sus acreedores la reestructuración del pago de un bono de casi 4.000 millones de yuanes (US$ 535 millones) que vencía originalmente el pasado sábado.
Una ciudad casi vacía
Esta última sacudida del mercado inmobiliario podría ser fatal para proyectos como Forest City, una apuesta audaz en riesgo de deteriorarse rápidamente a medida que se espera una caída brusca en el sector. No ayuda que la ciudad solo cuenta con 9.000 residentes cuando fue construida para albergar diez veces más esa cantidad, según un reporte de Bloomberg.
Country Garden comenzó a adquirir los terrenos para Forest City a principios de 2014 y no demoró mucho en atraer compradores potenciales, en su mayoría de China. Un apartamento de dos habitaciones en la ciudad está valorado en unos US$ 165.000, un precio elevado para el hogar típico de Malasia, pero barato en comparación con Shanghái o Beijing.
La visión de Country Garden era construir cuatro islas artificiales y luego desarrollar una ciudad ecológica que atrajera personas adineradas de todo el mundo. Se necesitarían algunas décadas para construir el proyecto, pero eventualmente albergaría a 700.000 residentes.
En un inicio, la construcción fue detenida cuando los reguladores de Malasia señalaron que la compañía no había estudiado adecuadamente los efectos ambientales. Luego, el gobierno de Singapur expresó su preocupación por el posible impacto de Forest City en su frontera cercana. La pandemia retrasó aún más las obras, y Country Garden se vio forzada a retirar trabajadores y lidiar con la huida de los pocos residentes extranjeros que mostraron interés en comprar.
Country Garden, con más de 3.000 proyectos de viviendas, pudo sobrellevar todas las trabas y parecía que Forest City finalmente cumpliría con las expectativas de los desarrolladores. Pero la empresa se tambaleó a la hora de pagar los cupones de dos bonos denominados en dólares a principios de agosto.
Country Garden compra algo de tiempo
El lunes, The China Securities Journal informó que Country Garden pudo efectuar los pagos de intereses sobre bonos en dólares estadounidenses, horas antes de la fecha límite, alejándose del borde del default por segunda vez en cuatro días y brindando cierto alivio a la crisis del sector inmobiliario del país.
Pero cumplir con estos pagos cruciales no significa que la empresa esté fuera de peligro. El promotor inmobiliario chino registró una pérdida de US$ 7.000 millones en los primeros seis meses del año y aún enfrenta otros plazos de deuda.
La compañía tiene casi US$ 200 mil millones en pasivos totales y enfrenta una presión cada vez mayor para pagar esas deudas. Según Moody’s, tiene alrededor de 31.000 millones de yuanes (US$ 4.300 millones) en bonos que vencen a finales de 2024.
Entretanto, Country Garden estira la mano por la aprobación de sus acreedores para retrasar el pago de ocho bonos locales denominados en yuanes, informó el martes la empresa estatal Yicai, citando un documento de la compañía. Los ocho bonos tienen un saldo pendiente total de 10.800 millones de yuanes (US$ 1.500 millones) y vencen a finales de este año.
A pesar de todo, Country Garden dice que Forest City no está en problemas. “No creemos que este proyecto haya fracasado”, afirma un ejecutivo de la empresa, Syarul Izam Sarifudin, citado por Bloomberg. Hasta ahora, el desarrollador ha construido una de las cuatro islas planificadas y suficientes rascacielos para albergar a unas 100.000 personas.
Qiu Lipeng, vicepresidente regional de Country Garden, dice que se han vendido el 80% de las 26.000 unidades residenciales de la isla y señala que el desarrollo ha generado muchos puestos de trabajo en la zona.
Syarul dice que personas de 38 países poseen propiedades en la ciudad, pero eso no significa que las habitan la mayor parte del tiempo porque, por lo general, son sus segundas residencias. Si cae el interés por los extranjeros, es probable que los locales tomen su lugar, aunque solo puedan pagar las unidades más pequeñas a la venta en Forest City (US$ 97.000). Sin embargo, para Country Garden no es una opción bajar los precios y lidiar con más dudas sobre su capacidad para recuperar la inversión.
Según estimaciones de JPMorgan citadas por South China Morning Post, Country Garden podría enfrentarse a más de US$ 2.500 millones en vencimientos de bonos, tanto en China como en el extranjero, de aquí a final de año.
¿Terminará como Evergrande?
Incluso si la gente se anima a comprar propiedades a Country Garden, no sería suficiente para compensar el déficit financiero, dijeron expertos a The New York Times a mediados de agosto. Además, ¿quién quiere comprar un apartamento a una empresa que tal vez no exista para terminar de construirlo?
Eso ha generado preocupaciones de que Country Garden termine como Evergrande, un gigante inmobiliario que colapsó en 2021 y desató el pánico en los mercados globales.
“El default de Country Garden podría ser tan influyente como Evergrande simplemente porque es muy grande”, dijo al medio Rosealea Yao, analista inmobiliaria de Gavekal, una firma de investigación centrada en China.
Las autoridades chinas, que recientemente prometieron apoyar al mercado inmobiliario, tampoco han hecho lo suficiente para reforzar la confianza. “Las cosas pueden empeorar antes de que el gobierno reaccione”, dijo Yao.
