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La consultora preferida de los banqueros se juega: el escenario para el cepo y el dólar

La consultora 1816 -las más escuchada por los financistas- expuso en su último informe a clientes el escenario con más chances para la salida del cepo y su impacto en el mercado cambiario.

Los economistas de la consultora estimaron que el actual tipo de cambio real ya se encuentra con el mismo atraso que mostraba antes de la asunción de Javier Milei. Aquel "dólar Massa de $350" de finales del año pasado.

Si se actualizara el "dólar Caputo" de $800 a precios de hoy, la cotización llegaría a $1.480. Bien por encima de los $870 de ahora. Es decir, la cotización del dólar debería subir un 70% para igualar el escenario de mediados de diciembre último.

El atraso se viene acelerando.

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"De mantenerse el ritmo del 2% mensual, hacia fin de junio el tipo de cambio real estará en línea con los mínimos de 2016-2017, que son los valores más bajos que ha tenido Argentina con FX unificado desde la salida de la Convertibilidad", destaca el informe de la consultora.

Escenario con más chances para el cepo y el dólar

En el informe, los economistas plantean distintos argumentos a favor y en contra de la posibilidad de un levantamiento del cepo en el corto plazo. Dan argumentos para pensar en una unificación durante el segundo trimestre, y otros argumentos para sostener que el Gobierno podría esperar más tiempo para dar ese paso.

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Si se actualizara el "dólar Caputo" de $800 a precios de hoy, la cotización llegaría a $1.480. Bien por encima de los $870 actuales

En las "conclusiones", afirman los siguientes puntos:

  • "Tendemos a pensar que el Gobierno va a ir de a poco sacando restricciones".

  • "Liberar primero el CCL (de modo de descubrir cuál es el verdadero valor del FX libre) y recién luego el FX oficial".

  • "Imaginamos que lo primero será remover la norma de CNV que exige anticipar con 5 días las compras corporativas de FX financiero por más de $200 millones, el límite para dolarizarse con caución y la Comunicación "A" 7340 del BCRA (la que exige bancarizar los dólares MEP/Cables)".

  • "Antes de mediados de año suponemos que se eliminará el blend 80-20 para los exportadores (en línea con el compromiso tomado con el FMI)".

  • "La liberalización total del mercado del contado con liqui recién podría suceder durante el tercer trimestre del año".

  • "La liberalización total del acceso al mercado único de cambios llegaría recién para el último trimestre del año".

Algo interesante que se plantea es que la única forma de reemplazar la actual recaudación del impuesto PAIS, el de mayor expansión en el último año, requerirá que la actividad económica retome el crecimiento.

Por último, los economistas se preguntan si Caputo, un experto en el mercado financiero, podría adelantarse a las expectativas de los operadores. Habrá que ver.