Yahoo Finanzas Cuál fue la buena noticia que recibió Argentina en medio del ajuste fiscal
La decisión de la FED de los Estados Unidos de mantener, en su reunión de ayer, las tasas de interés de corto plazo es una muy buena noticia para la Argentina.
En el caso que el fuerte ajuste fiscal anunciado tenga éxito es probable que el gobierno a mediados del año que viene salga a buscar financiamiento en los mercados internacionales de crédito. No solo resulta positiva la decisión de la FED, sino que hay otro aspecto que resulta más relevante.
El mismo está relacionado con los próximos meses ya que además de dar una señal contundente a los mercados al mantener la tasa, es probable que a partir del año próximo la FED inicie un fuerte proceso de baja de esa tasa de interés.
Las autoridades decidieron por unanimidad mantener la tasa de referencia de los federal funds entre el 5,25 y el 5,5 % anual la más alta desde el 2001.
Lo relevante es que por primera vez desde marzo de 2021 los responsables de la política monetaria no prevén nuevas subas de interés.
La reciente reunión dejó en evidencia que los funcionarios de la FED esperan una baja de tasas de unos 75 puntos básicos con un fuerte ritmo de recortes hasta septiembre del año próximo.
Es probable que a partir del año próximo la FED inicie un fuerte proceso de baja de la tasa de interés
Qué pasará con la tasa de interés en EE.UU.
El mercado descontaba que la FED no subirá el nivel de su tasa de política monetaria y espera cinco recortes de la tasa de 25 puntos básicos en 2024.
Hay que destacar que el 1 de noviembre pasado la FED decidió no modificar las tasas de interés de corto plazo por segunda vez consecutiva.
Pero también en esa reunión la FED dejó abierta la posibilidad de una nueva suba en su última reunión de diciembre en caso que las presiones inflacionarias se aceleren de aquí a fin de año, pero al parecer eso no ocurriría.
En el comunicado dado a conocer en ese entonces la FED manifestó que mantendrá sus tasas de referencia de corto plazo en el rango del 5,25 al 5,50 % anual su nivel más alto de los últimos 22 años.
En el comienzo de la semana, la publicación del IPC vuelve a confirmar la tendencia de descenso en la lectura interanual de la definición "core", pero el comportamiento mensual reciente no permite proyectar la convergencia al 2%, por lo que la FED tuvo argumentos para repetir que queda trabajo por realizar.
Cada vez que se publica el IPC en EE.UU., comienza el mismo debate. Para comenzar, vale la pena aclarar que el IPC es importante, pero que la FED toma como referencia de la inflación al PCE. En relación al mercado de deuda la tasa a 10 del Tesoro de EE.UU. parece haber encontrado un soporte, al menos temporal, en la zona de 4,09.
El mercado descontaba que la FED no subirá el nivel de su tasa de política monetaria y espera recortes en 2024
Las preocupaciones de los mercados en el exterior
Pero el mercado comienza a preocuparse por un eventual cambio en la política del Banco Central de Japón, por lo que sugiere esperar a su reunión del 19 de diciembre, antes de tomar decisiones importantes de aumento de "duration" en los portafolios.
La semana pasada, tanto la publicación del "Services Index" del ISM, como el reporte de la situación de empleo dejaron una perspectiva más constructiva con respecto al nivel de actividad, dado que durante las semanas previas había crecido la preocupación de un escenario de "mild recession" en lugar de "soft landing".
Por otro lado, pese a un consenso cada vez más pesimista sobre el futuro de las acciones para el comienzo de 2024, las acciones de EE.UU. y en partir el S&P500 ha alcanzo el máximo del año, repitiendo el comportamiento estacional del "Santa Rally".
Más aún, se estaría cumpliendo también el comportamiento intra mensual, en el sentido de una primera quincena de lateralización y las últimas semanas ascendentes. En el actual contexto, sugerimos estar muy atentos en el posicionamiento de acciones en el cambio de año.
A diferencia de lo ocurrido la semana previa con el "Manufacturing Index" del ISM (Institute for Supply Management), el cual sorprendió por quedar claramente por debajo de las expectativas, la semana pasada el "Services Index" de la misma institución, sorprendió de forma inversa, superando al consenso de expectativas. El sector servicios marcó el décimo primer mes de crecimiento consecutivo, mientras que el del sector manufacturero había señalado segundo mes consecutivo de contracción.
Sin dudas, la percepción sobre la economía desde el sector servicios es más constructiva, que desde el sector manufacturero.
En el mismo sentido, el reporte de la situación de empleo del BLS (Bureau of Labor Statistics), sorprendió superando el número de "nonfarm payrolls" y con una tasa de desempleo que quedó por debajo de lo esperado. Por lo tanto, ambos indicadores sugieren una situación del mercado laboral, más robusta a la esperada por el mercado.
La evolución de la tasa de desempleo, la cual en noviembre registro un valor de 3,7%, versus un consenso de expectativas de 3,9% es otro de los datos positivos a de la economía americana.
Desde la perspectiva de la inflación, el reporte de la situación de empleo, trajo un dato constructivo, el "average hourly earnings" registró una variación interanual del 4,0%, la cual, si bien coincidió con el consenso, significó una reducción con respecto a la meseta del 4,3%/4,4% de meses previos.
Este jueves, el US Census Bureau publicará las ventas minoristas de noviembre, para las cuales se espera una caída mensual del 0,1%. El viernes, la Reserva Federal publicará el índice de producción de noviembre y la utilización de la capacidad instalada. Para el caso de la producción industrial se espera una recuperación mensual del 0,3%.
