Dólar: el Banco Central encontró alivio cuando crecían las dudas

El Banco Central (BCRA) arrancó la semana comprando unos US$110 millones en el mercado oficial de cambios, adquisición que le permite volver a mostrar un saldo favorable por sus intervenciones en lo que va del mes cercano a los US$650 millones.

Lo hizo favorecido por el auge que mostró la oferta privada de divisas, básicamente alentada por el rebote que muestran en el mercado internacional los precios de los granos (el trigo, el maíz y la soja, en ese orden), lo que estimuló algunas ventas extras en una época del año en que la oferta genuina suele ser más elevada por la liquidación de la denominada cosecha gruesa.

Ese aporte, que dejó su huella en la evolución que mostró en la jornada el precio del dólar mayorista (la había abierto a $117,92 para la venta y la cerró a $117,86, $0,06 por debajo del máximo) permitió a la entidad que conduce Miguel Pesce quedarse con el 24% de los US$460,4 millones operados por la plaza oficial en el día.

Así pudo recuperar en un día los dólares cedidos entre el miércoles y el jueves pasados para atender pagos vinculados con las importaciones de gas que el país se ve obligado a hacer (a un costo entre 6 y 7 veces superior al del año pasado) para atender sus necesidades por no haber definido un marco en los últimos años para explotar el recurso frontera adentro.

Fue una rueda con claro “dominio de la oferta privada”, algo que “dio pie a importantes compras del BCRA”, describió el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios, en su habitual reporte de la jornada cambiaria.

La compra lo vuelve a dejar al BCRA en condiciones teóricas de cumplir la meta trimestral de acumulación de reservas pactada con el FMI, algo que dependerá ya no solo de la conducta que muestre la oferta de divisas sino -y principalmente- del impacto que en la demanda tengan las importaciones energéticas, al caer las temperaturas.

Hay que recordar que, tras un inicio de mes a pura compra (se alzó con US$521 millones), en la segunda semana de mayo el mercado cambiario volvió a mostrar los signos de fatiga que acarrea desde mediados del año pasado y el BCRA solo compró US$20 millones.

“Con esto, en el acumulado de mayo había llagado a compras netas por US$540millones, lo que si bien significaba el mejor mes desde julio del año pasado, queda cada vez más lejos de mayo de 2021, cuando en las primeras dos semanas había comprado US$1360 millones (US$2100 millones en todo mes)”, hizo notar al comenzar el día en un informe Cohen Aliados Financieros.

“Con la pobre cosecha en el mercado cambiario, las reservas internacionales recibieron la semana pasada el impacto de la caída en el precio del oro y la devaluación del yuan, lo que determinó una caída de US$528 millones en el stock bruto, que cerró la semana en US$41.288 millones. Así las cosas, en las últimas cuatro semanas cayeron más de US$2000 millones y en su medición neta cayeron en USS100 millones, quedando en US$3300 millones (casi US$400 millones menos que en el cierre de marzo), lo que encendió una luz amarilla para el cumplimiento de la meta de reservas internacionales netas establecida en el acuerdo con el FMI, que apunta a un stock a fines de junio a una tenencia de US$6300 millones”, explicaron.

He aquí la razón por la que el mercado necesita ver compras del BCRA del orden de los US$80/90 millones por rueda en lo que resta de mayo y junio para considerar eso factible. En especial, porque se sabe que, en adelante, la oferta privada de divisas tiende a declinar.

“Mayo y junio son los meses claves para la liquidación de divisas del agro, en los cuales el Banco Central puede revertir el cuadro y acumular reservas. Sin embargo, la creciente demanda de divisas no permite proyectar que el ingreso de dólares sea suficiente para afrontar en forma holgada la segunda mitad del año”, alerta también la consultora Analytica. De allí la obsesión que gana al mercado con los datos diarios de intervención cambiaria.