El dólar blue saltó con fuerza a $1.055 y los expertos comenzaron a dudar sobre la sostenibilidad del ajuste fiscal

El dólar blue se vendió este jueves con una suba de veinte pesos, a $1055 en las cuevas del microcentro porteño. De esta manera, la divisa avanzó en las últimas tres jornadas cuarenta pesos y puso en alerta a la plaza cambiaria. En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación se negoció a $1.080 (+2,6%) y el MEP se ofreció en $1034 (1,8%).

Analistas relevados por iProfesional coincidieron en reconocer el esfuerzo significativo por parte del gobierno para implementar un ajuste fiscal considerable. Sin embargo, existe preocupación sobre la sostenibilidad social de estas medidas, dada la respuesta de distintos sectores de la sociedad manifestándose en contra de los recortes presupuestarios.

Para expertos, la recesión actual tuvo un impacto negativo en los ingresos fiscales, pero esperan que una mejora en la producción agrícola pueda ofrecer algún alivio. A pesar de esto, persiste la incertidumbre sobre si el superávit primario proyectado podrá alcanzarse en el contexto de una economía en contracción.

Además, precisaron que existe una preocupación generalizada sobre el ritmo de depreciación del peso, que se considera insuficiente en comparación con la inflación, lo que está llevando a un atraso cambiario que afectaría la competitividad de la economía argentina en el mercado internacional.

Para los analistas, las medidas actuales son un paso en la dirección correcta, aunque señalaron que su éxito dependerá de la capacidad del gobierno para navegar los desafíos económicos y sociales, así como de la implementación oportuna de reformas estructurales necesarias.

Sobre la sostenibilidad

De acuerdo con GMA Capital, la posibilidad de perpetuar el ajuste en el tiempo es una cuestión que los distintos analistas e inversores observan de cerca. Hasta que la sociedad aguante se podrá seguir aplicando fuertes recortes del gasto, aunque todo tiene un límite. Las marchas estudiantiles en pedido del aumento del presupuesto de las universidades públicas, junto con el último informe de Pampa Energía sobre la deuda de CAMMESA con las distribuidoras, comienzan a testear la capacidad del Gobierno por continuar la consolidación de las cuentas fiscales.

"Hasta aquí el equipo económico ha sobrecumplido las expectativas. El superávit fiscal, la recomposición de las reservas netas en más de u$s 10.000 millones, el controlado nivel de brecha en torno al 22%, la reducción del déficit cuasifiscal y el manejo de los pasivos intrasector público son sólo algunas de las medallas que el Gobierno luce con orgullo", indicaron.

El mercado duda sobre la sostenibilidad del ajuste fiscal y alerta por retraso del dólar

Para la ALyC, la estacionalidad del déficit del segundo semestre pisa fuerte en los desafíos de los meses venideros. Encaminados hacia una normalización de las variables macroeconómicas, las reformas micro deberán comenzar a efectivizarse más temprano que tarde para acompañar y perpetuar las correcciones. Para ello, la aprobación de la Ley de Bases y el Pacto de Mayo toma cada vez más relevancia.

"El delivery del Gobierno en la pata económica fue mucho mejor de lo previsto, ahora deberá ganar músculo político para avanzar hacia una estabilización integral", concluyeron.

Progreso del ajuste fiscal

De acuerdo con BofA, el plan de terapia de shock del gobierno incluye un gran ajuste fiscal y una corrección de precios relativos, con reformas estructurales a favor del crecimiento que se están negociando con la oposición y deben ser aprobadas por el Congreso, después de fracasos anteriores.

"La inflación está disminuyendo. La eliminación de los controles de capital es sorprendentemente gradual. El gobierno sigue siendo popular, pero el impacto social del ajuste es un desafío", observaron.

De acuerdo con el banco norteamericano, la profunda recesión del primer trimestre está afectando los ingresos del gobierno (-15% interanual real en marzo), pero una mejor cosecha respaldará los ingresos, por lo que estimaron un superávit primario del 0,8% del PIB en 2024 en un escenario conservador.

En cuanto a lo cambiario, advirtieron que la lenta depreciación del peso (2% mensual) está muy por debajo de la inflación y podría llevar a un peso sobrevaluado si continúa (esta tendencia) por muchas semanas más.

"La brecha de divisas paralela frente a la oficial es baja, del 22% (pero los controles de divisas para comprar dólares permanecen). Esperamos que el BCRA tenga que acelerar el peso en junio, después de la discusión en el Congreso. El levantamiento de los controles de capital debería ser gradual, a partir de mediados de 2024. El inicio de la cosecha de soja en abril respalda al tipo de cambio", concluyeron.

Las marchas y manifestaciones de distintos actores de la sociedad comienzan a sembrar dudas en el mercado sobre los niveles de tolerancia del ajuste fiscal

¿Qué espera el mercado para el segundo semestre?

Según la consultora Ecolatina, pese a mostrar un superávit financiero en el primer trimestre luego de 14 años en rojo, las características del ajuste implementado sobre el gasto, la dinámica que podría adoptar la recaudación en un contexto recesivo y la indexación de las partidas previsionales siembran incertidumbre sobre la sostenibilidad (tanto social como política) de la estrategia a lo largo del año.

"En cuanto a los recursos, la recesión económica proyectada seguramente deteriore los ingresos asociados a la actividad, lo cual no sólo afectará a la Nación, sino que impactará con mayor fuerza sobre las cuentas públicas provinciales (ya perjudicadas por la modificación de Ganancias) dado que son mayormente impuestos coparticipables. A su vez, uno de los pilares de la recaudación durante los primeros meses de gestión fue (y será) el Impuesto PAIS, un recurso transitorio que en algún momento deberá reducirse si se pretende salir del cepo", alertaron.

En este contexto, para Ecolatina la aprobación del nuevo Paquete Fiscal y la Ley Bases podría dotar de mayores recursos al fisco producto de la reincorporación del Impuesto a las Ganancias (Ingresos Personales) y el blanqueo (entre otras propuestas). Sin embargo, en caso de no lograr su aprobación, el Gobierno debería continuar ajustando considerablemente el gasto para cumplir con el objetivo comprometido.

"Si bien estimamos que el objetivo de un equilibrio financiero luce sumamente desafiante en el contexto actual, vemos factible que el Gobierno termine con un superávit primario en 2024 a costas del impacto de la recesión esperada sobre la economía. Esto último no dejaría de ser una señal positiva en cuanto a la dirección tomada tanto para el FMI como para los mercados financieros", concluyeron.

A cuánto cotiza el dólar blue hoy

El dólar blue se ubicó en $1.055 para la venta y a $1.035 para la compra.

Cómo operan los dólares financieros

En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación se negoció a $1.080 y el MEP se ofreció en $1.034.

Cuál es el precio del dólar oficial

La cotización del dólar minorista del Banco Nación finalizó a $893.

El dólar mayorista se negoció a un promedio de $874.

Por su parte, el dólar solidario y dólar tarjeta se ubicaron en $1.428,80.

La brecha cambiaria

Por último, la brecha cambiaria entre el dólar mayorista y los diferentes tipos de cambio, se encuentra de la siguiente manera:

• Blue: 21%

• CCL: 23%

• MEP: 18%