A poco de las elecciones, ¿por qué para expertos las propuestas económicas de Milei y Bullrich son "inconsistentes"?

El dólar blue cerró este martes con un incremento de 13 pesos a $730 en las cuevas del microcentro porteño. En tanto, el contado con liquidación (CCL) se ubicó en $739, mientras que el MEP lo hizo a $676. . A 27 días de las primarias que patearon todo el tablero político argentino y cuando todavía restan (unos eternos) 43 días para el segundo round electoral, surgen desde la oposición los primeros lineamientos de propuestas económicos, que en muchos casos traen más confusión que claridad al estudiar con detenimiento los lineamientos que se siguen confundiendo con los mensajes de campaña.

Las últimas encuestas hablan por sí solas: la mayoría de las consultoras lo ponen a Milei en soledad con 36% de los votos, lo seguiría Sergio Massa con un 30% y la que quedó en caída libre fue Patricia Bullrich con un 22%, no logrando sumar los votos de su contrincante de primaria, Horacio Rodríguez Larreta.

En este contexto, el plan de dolarización de Javier Milei se convirtió en la quimera de sus votantes, el "caballito de batalla" de la campaña de Javier Milei, y no deja de ser una fuente de incertidumbre para los inversores. El principal desafío de esta iniciativa es que las reservas netas del Banco Central son negativas en más de u$s4.000 millones, mientras que los pasivos monetarios suman u$s34.500 millones al tipo de cambio del dólar contado con liquidación.

Por otro lado, desde Juntos por el Cambio apuestan por el "bimonetarismo", esto es, una situación de convivencia entre el peso y el dólar, algo que los argentinos ya estan acostumbrados en el día. No obstante, Carlos Melconian, no logra explicar con detalles cómo hará para controlar la inflación, principal talón de aquiles de su modelo.

La baja de los dólares libres, le permitió a Massa ganar un poco de aire de cara a octubre

Qué opinan en la city del plan de Milei

Para el corredor de la bolsa porteña, GMA Capital, uno de los proyectos que más debate está generando es el de la dolarización de Javier Milei, dado que la idea parece tentadora porque sus principales ventajas implican erradicar de manera rápida con la inflación.

"Este proceso se daría a través de la eliminación permanente del financiamiento monetario al Tesoro, la eliminación de la indexación de contratos y menores primas de riesgo asociadas a una baja del riesgo cambiario. Este es el extremo camino que eligieron unos pocos países: Ecuador, Panamá y El Salvador", precisaron.

Sin embargo, de acuerdo al broker a la hora de evaluar este esquema no se deberían dejar de lado los costos vinculados. La piedra angular de la creencia de la efectividad de la dolarización es el convencimiento de que el Estado logrará disciplina fiscal.

"Sin financiamiento monetario y con un límite al aumento de impuestos, la canilla que queda para cerrar la brecha fiscal es el endeudamiento y, eventualmente, el default. Adicionalmente, el Banco Central perdería su capacidad de cobrar el señoreaje, es decir, los recursos reales que obtiene por emitir moneda. El señoreaje por la circulación de dólares en Argentina iría a la Reserva Federal", alertaron.

Por otro lado, explicaron que la dolarización involucra la pérdida total de instrumentos de política monetaria que ayudan a amortiguar shocks externos. Los ajustes más dolorosos vendrían por el lado de la actividad (recesión y desempleo) para reducir a la fuerza el precio de los bienes no transables versus los transables (algo que una depreciación real evita). Finalmente, el sistema bancario se tornaría más vulnerable a la inestabilidad financiera, debido a que se pierde el financista de última instancia.

En la misma línea, desde la consultora Eco Go, apuntaron que mientras Milei continúa dando cátedras sobre moneda y dolarización, los principales asesores van reconociendo que la dolarización no puede realizarse en el corto plazo (Epstein), que del cepo se va a salir "lo más rápido posible", o sea, no el día 1, (Mondino, Marra y Rubini), que sería necesaria una mega licuación de los pasivos en pesos para despesificar (Carlos Rodriguez) y que el BCRA no será eliminado (Nápoli).

"Incluso el propio Milei descalifica a los economistas que cuestionan la dolarización, afirmando que él habla de competencia de monedas y no dolarización", observaron.

Qué opinan en la city del plan de Bullrich/Melconian

Según la consultora Eco Go, el flamante referente económico, Carlos Melconián, reconoció que avanzaría en un desdoblamiento formal del mercado de cambios, en el que propone un desdoblamiento cambiario formal, libre movilidad de capitales en el segmento libre del mercado cambiario y un tipo de cambio oficial controlado para el segmento comercial, símil al plan primavera del 88. No especifica quién accedería a un dólar y al otro.

"El razonamiento luce excesivamente optimista en un contexto donde el exceso de pesos de corto plazo sigue siendo elevado y crea endógenamente pesos y además de empezar con reservas negativas en el BCRA no se cuenta con fondos suficientes para la cancelación de las deudas comerciales y los dividendos atesorados", indicaron.

A poco de las elecciones, ¿por qué para expertos las propuestas económicas de Milei y Bullrich son "inconsistentes"?

Además, desde Eco Go señalarin que la historia no convalida este punto, dado que nunca corriendo de atrás el tipo de cambio financiero convergió al oficial y no queda claro por qué el financiero libre se ubicaría en el medio entre el oficial y el CCL, cuando se quite la enorme cantidad las trabas cruzadas que hoy operan en el mercado de cambios.

Por su parte, para el bróker GMA Capital desde Juntos por el Cambio son conscientes de los costos de largo plazo que tiene la dolarización, de su imposibilidad técnica que representa su puesta en práctica y de la importancia de los incentivos para que los dólares privados salgan del "colchón", por lo que abogan por un esquema bimonetario.

"En palabras de Melconian, implicaría una convivencia entre el dólar y el peso. Así, cada argentino podría elegir qué moneda emplea para intercambiar bienes, usa como unidad de cuenta y utiliza como reserva de valor", precisaron.

Por último, detallaron que el bimonetarismo no se daría de un día para el otro, por los riesgos que esto presentaría, ya que sin realizar los ajustes macroeconómicos necesarios que garanticen una recuperación en la demanda de pesos, estos podrían correr forzando a una dolarización desordenada.

Cuál es el precio del dólar blue hoy

El dólar blue se ubicó en $730 para la venta y a $720 para la compra.

Cómo operan los dólares financieros

En el mercado bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se negoció a $739,15; mientras que el MEP se ofreció a $676,46.   

Cuál es el precio del dólar oficial

El dólar minorista cerró hoy a $366,73 promedio, con un aumento marginal de un centavo respecto de la víspera.

En el mercado mayorista, la divisa estadounidense finalizó sin variaciones respecto al cierre previo, en un promedio de $349,95.

En tanto, el Dólar Solidario y Dólar Tarjeta -que cuentan con una alícuota 30% de impuesto PAÍS y de 45% de percepción de ganancias- se ubicaron en $641,78.

Mientras que para compras superiores a 300 dólares -que posee un impuesto adicional de 5%-, cotizó a $660,11.

La brecha cambiaria

Por último, la brecha cambiaria entre el dólar minorista promedio que publica el BCRA y los diferentes tipos de cambio, queda de la siguiente manera:

• Blue: 99%

• CCL: 101%

• MEP: 84%