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Dólar hoy: se despidió el dólar soja e influyó en la cotización

Frente del Banco Central de la República Argentina (BCRA)
El BCRA recuperó casi US$5000 millones, y quedó a las puertas de cumplir la meta de reservas pactada con el FMI - Créditos: @Martín Acosta

El Programa de Incremento para la Exportaciones sojeras cerró formalmente hoy con su objetivo principal sobre cumplido: atrajo liquidaciones de ese sector por US$7678,62 millones (US$647,6 millones de los cuales los sumó en la jornada de hoy), algo que le permitió al Banco Central (BCRA) comprar (aunque a pérdida) US$4968 millones para sus aún muy bajas reservas netas (tras los US$ US$317 millones que sumó hoy), según las cifras preliminares conocidas al finalizar la rueda cambiaria del día.

La aclaración es porque se trata de montos que pueden ser aún algo mayores porque, si bien a las 15 horas terminó el período fijado para que el sector liquide a un dólar a $200, los plazos de la operatoria habilita a los exportadores a liquidar hasta el martes el remanente de las ventas cuyo precio sea fijado hasta hoy. Y porque el ministro de Economía, Sergio Massa, se había comprometido a informar avanzada la tarde los resultados finales del programa, algo que está previsto para las 18 horas.

La racha compradora del BCRA abarcó 19 ruedas en la que adquirió a un promedio de US$262 millones diarios. A fuerza de ‘comprar caro y vender barato’, las compras netas de septiembre marcaron un récord para la serie histórica que comienza en 2003″, valoró el economista Santiago Manoukian, de la consultora Ecolatina.

Precisamente, el éxito del plan, que superó en más del 50% las previsiones oficiales y privadas iniciales, fue el que -a su vez- elevó los costos del programa.

Según las primeras estimaciones, la compra récord de reservas obligó al BCRA a emitir de casi $1,2 billones “extras” (1,45% del PBI), lo que le implicó una pérdida patrimonial que rondaría los $420.000 millones que el Tesoro Nacional cubrirá emitiendo un bono en dólares (deuda a vencer en 10 años, según anunció al lanzar el programa), que debería superar los US$2700 millones.

Y esa emisión monetaria que demandó el esquema, según los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el BCRA sólo podría reabsorberla vendiendo las reservas compradas a un tipo de cambio en torno a los $230. También puede pensarse que si el BCRA quisiera retirar toda esta emisión monetaria al tipo de cambio oficial (cerró hoy a $147,32) debería vender más US$7200 millones, US$2230 millones más de los que logró comprar, según calcularon los especialistas.

Súpercompra
Súpercompra

La súper compra de divisas tiene otro beneficio: dejó al Gobierno a las puertas de poder cumplir la meta de acumulación de reservas pactada para este trimestre con el FMI. Según las últimas proyecciones, con los aportes del dólar soja infló su stock de reservas netas a poco más de US$6000 millones (sin contar el desembolso neto del FMI de septiembre/octubre de US$1270 millones) “con lo que quedó al borde de llegar a los US$6425 millones”, reconocen desde PPI.

Y, eso, vale recordar, abriría la puerta a los nuevos desembolsos previstos en el esquema de refinanciación pactado con el organismo.

Sin embargo, pese a eso, las dudas que existen sobre el reacomodamiento que tendrá el mercado en los próximos días, al volver a regir totalmente un tipo de cambio que está atrasado en más de 15 puntos respecto del nivel “equilibrio” que el propio acuerdo con el FMI insta a mantener, no sirvieron para calmar las expectativas devaluatorias del mercado que terminaron de desanclarse esta semana.

“Las tasas implícitas de los futuros de Rofex ya están por encima de los niveles pre dólar soja al saltar ampliamente por encima de 115% nominal anual a lo largo de toda la curva, con excepción del contrato de septiembre que vencía hoy (fuertemente intervenido por el BCRA). Avanzaron 14,9 puntos porcentuales en promedio y mirando los contratos más operados se observa que el mercado descuenta una mayor probabilidad de salto discreto del dólar oficial en el verano, cuando la liquidación del agro baja a mínimos por factores estacionales y la demanda de dólares oficiales se mantiene firme”, detalló en un completo informe PPI.

Los datos comprueban que el programa sirvió para rescatar al BCRA (y al peso) del precipicio, pero a la vez agravó algunos desafíos.