Los depósitos a plazo fijo caen fuerte tras las PASO y el efecto Milei: ¿todavía conviene esta inversión?

La huida del peso se apresura a pasos agigantados, luego de la abrumadora victoria del libertario Javier Milei en las PASO. Tal es así, que esta semana las operaciones en busca de instrumentos en moneda estadounidense se dispararon y las principales exchanges digitales estallaron por el boom de demanda de dólar cripto. Este resultado inesperado, marcó un cimbronazo en la tenencia de ahorro en plazos fijos, lo cual muestra que los pesos queman en los bolsillos y que, por otro lado, la mayoría de inversores prefiere no arriesgarse a inmovilizar su capital durante 30 días.

El termómetro del argentino se elevó el lunes cuando, un dólar sin freno escaló hasta terminar la rueda en $685. Aunque el mismo domingo, mientras el electorado nacional terminaba de votar, ya el dólar digital tocaba cotizaciones de venta de hasta un $722, mientras que la media rozaba los $680; es decir, $117 más que el número de cierre del último viernes antes de las elecciones PASO.

El huracán cambiario fue tal, que las cuevas no dejaron de elevar el precio del blue en las pizarras durante la semana, y los financieros acompañaron la escalada anotando nuevos récords nominales. Sin embargo, el jueves descendió el informal $50, y la calma se consolidó en la última jornada hábil post PASO, con una cotización de $720.

El dólar blue y los financieros, sin anclas macroeconómicas

Los resultados de las urnas no solo apresuraron los pasos del dólar blue, sino que contagiaron los financieros y así el contado con liquidación subió desde $598, el viernes pre-PASO, hasta los $725, a mitad de semana. En este sentido, desde PPI sostienen que esta escalada denota que la dolarización de cartera se mantiene incólume ante la incertidumbre emergente del sorpresivo resultado electoral y la devaluación "sin plan" del Gobierno.

El dólar blue se disparó hasta los $795 intradiariamente en la semana, y los financieros acompañaron la tendencia

"Si hacemos una revisión histórica, los niveles de referencia del dólar contado con liquidación (CCL) rondarían, para la crisis de julio 2022, en $751 a precios de hoy; y el de octubre 2020, a $831. Es decir que no estamos tan lejos de esos escenarios. De todas maneras, intentar ponerle un límite al valor real del dólar en una crisis de nominalidad es desaconsejable. Vale recordar que en aquellas hecatombes hubo anclas: i) en octubre 2020 CFK publicó una carta en la que invita a la "cordura", Guzmán realizó una colocación de dólar link de u$s1.000 millones y atenuó la expansión fiscal y monetaria de la pandemia y ii) en julio 2022 la llegada de Massa al ministerio de Economía", amplían.

Al respecto, los expertos de PPI subrayan que el nerviosismo inversor actual se da por falta de medidas macroprudenciales para los cuatro meses de administración que le quedan al Gobierno de Alberto Fernández.

El peso, en la mira: huida masiva de depósitos a plazo fijo

El dato que ha mostrado la desconfianza acérrima sobre el peso fue el retiro masivo de los depósitos a plazo fijo. En concreto, se hundieron hasta $338.467 millones el pasado lunes (-2,7% diario) tras conocerse el resultado de las PASO. Así, esta se convirtió en la mayor salida de este tipo de depósitos desde hace más de tres años, desde el 13 de abril de 2020 (-2,8% diario).

Desde PPI mencionan al respecto: "No nos sorprende que el BCRA haya incrementado la remuneración de los plazo fijos en 21 puntos porcentuales a 118% de TNA (o 209% de TEA) en la primera jornada post-PASO para evitar un quiebre de estos depósitos, con el fin de contener la brusca caída de la demanda de dinero".

Y en cuanto a la migración de estos flujos de dinero, PPI destaca que fueron a parar a depósitos a la vista (caja de ahorro y cuenta corriente), aunque creen que la mayor parte se dolarizó.

Plazo fijo: ¿todavía conviene o no?

A pesar de una nueva suba de las tasas que se aplica para todos los plazos fijos a 30 días, depositados por personas físicas por un monto inferior a 30 millones de pesos, que conllevan a un rendimiento del 118% nominal anual, lo que equivale a un 9,7% de retorno efectivo mensual, los depósitos a plazo fijo menguaron dramáticamente esta semana.

Las razón básica del retroceso de este tipo de ahorro está en que el argentino de a pie en situaciones con tanta inestabilidad macro, tiende a refugiarse en moneda dura, más aun luego del triunfo electoral del máximo exponente de la dolarización en la Argentina actual, Javier Milei, lo cual genera mayores expectativas por una sociedad que podría pasar al bimonetarismo más rápido que ligero.

Hubo en la semana una huida pronunciada de los depósitos a plazo fijo

Por otro lado, ante las proyecciones futuras sobre el dato inflacionario que arrojaría la inflación de agosto, acelerándose por el efecto devaluatorio, los beneficios de tener un plazo fijo quedarían solapados ante una suba generalizada de precios incontenible.

Tal es así, que para Lautaro Moschet, Economista en la Fundación Libertad y Progreso, en agosto habrá una fuerte aceleración inflacionaria. La suba de impuestos al dólar a fines de julio implicó un avance en los primeros días del mes que se vio reflejada principalmente en alimentos y bebidas no alcohólicas. Posteriormente, con la devaluación de 22% al tipo de cambio oficial mayorista, comenzó una nueva dinámica en la evolución de los precios marcando un nuevo impulso. Como si fuera poco, el aumento de regulados también presionará a la inflación de agosto. Con esto, esperamos que el próximo dato se ubique en torno al 9,3%".

Esta estimación, que frente a otras más osadas de algunas consultoras económicas que arrojarían más de un 10% de inflación para el octavo mes del año, indica que un plazo fijo estaría rindiendo casi a la par o por debajo del nivel promedio de precios, lo cual presiona a la salida de este tipo de inversión a plazo fijo.

Sin embargo, aquellos que hoy realicen un plazo fijo a 30 días por $10.000, con la tasa actual del 118%, recibirán cumplido el plazo $10.969,86. Esto es, los $10.000 de capital inicial más $969,86 de intereses. Y en caso de que los depósitos se reinvirtiesen mes a mes capital e intereses, se obtendrían retornos de $30.367,8 al finalizar el lapso de 360 días, en caso de permanecer la tasa constante.