El 'Doctor Fatalidad' prevé una recuperación "anémica" y una "depresión más grande"

Nouriel Roubini espera que la recuperación a corto plazo de la economía por la crisis del coronavirus sea relativamente débil y que posiblemente dé paso a una recesión aún más profunda en el futuro, según indicó el afamado economista en una entrevista a Yahoo Finance.

Hasta hace muy poco, los inversores han aumentado agresivamente las expectativas de una recuperación “en forma de V”… Hasta que las infecciones de COVID-19 comenzaron a aumentar en toda la nación.

Sin embargo, el presidente y director ejecutivo de Roubini Macro Associates y profesor de economía en la NYU Stern, le explicó a Yahoo Finance que la recuperación probablemente sea más prolongada y lenta, más como una recuperación en “forma de U”.

“Tanto las empresas como los hogares van a gastar menos y ahorrar más dinero. Eso implica una recuperación muy débil, en forma de U”, le explicó Roubini el lunes en The Ticker en una larga charla.

Y Roubini ‒cuyas predicciones pesimistas le han valido el apodo de “Doctor Fatalidad”‒ espera una tibia recuperación que se convertirá en una depresión aún más severa que la de los años 30 del siglo XX.

Si bien la recuperación comenzará en forma de V al principio, “pronto se convertirá en una U”, añadió el economista. También existe un riesgo de recuperación en forma de W, con un crecimiento que se hundiría en una doble recesión si el número de infecciones por COVID-19 sigue subiendo, lo cual provocaría más bloqueos y conduciría a una contracción económica.

La pesimista predicción de Roubini sobre una recuperación en forma de U, se basa en la considerable cantidad de empresas altamente endeudadas y apalancadas. Si bien la política monetaria agresiva de la Reserva Federal ha ayudado a posponer el día del ajuste de cuentas, al menos uno de estos “zombis” acabará entrando en quiebra.

Para evitar la quiebra, algunas de estas empresas tendrán que gastar menos y ahorrar más, limitando los gastos de capital y recortando empleos.

“Si tienes que gastar menos, ¿cuál es su mayor coste? Son los costos laborales y están recortando en puestos de trabajo como nunca antes se había visto. Hemos perdido más trabajos en tres meses que en los últimos diez años”, añadió Roubini.

Según Roubini, cuando las empresas vuelvan a contratar personal, en lugar de hacerlo a tiempo completo con prestaciones y salarios completos, optarán por más puestos a tiempo parcial, trabajadores independientes y trabajadores ocasionales.

“Entonces, habrá una enorme incertidumbre acerca de los ingresos laborales, y mis costos laborales afectan al ingreso salarial y al consumo de otra persona. Entonces, las empresas tienen que ahorrar más y reducir la inversión”, explicó.

“Los hogares van a tener menos ingresos porque o bien las personas se han quedado sin trabajo, o bien tienen un trabajo, pero más precario. Por tanto, tienes que gastar menos y ser más reacio a asumir riesgos”, agregó. Como resultado de esto, los hogares gastarán menos en artículos caros, en el gasto discrecional y en la compra de viviendas.

Una “depresión más grande”

Aunque su visión a corto plazo es una recuperación en forma de U, a Roubini le preocupa una depresión a medio plazo, lo que daría lugar a una recuperación en forma de L.

“Creo que la secuencia es de V a U y luego a W y, finalmente a mitad de la década con una forma de L”, explicó el economista a Yahoo Finance. Y se pone peor: Roubini sugirió que la agitación derivada de la pandemia de coronavirus conducirá a una caída de muchos años que rivalizará en importancia con la gran depresión.

“Siempre he dicho que mi predicción de una ‘depresión más grande’ no es para 2020, sino para la década de los 20, en algún momento a mitad de la década”, dijo.

Detrás de su tesis de una depresión más grande hay “diez factores impulsores mortíferos”, entre los que se incluyen altos niveles de deuda, sociedades envejecidas, monedas devaluadas y una rivalidad estratégica entre las dos economías más grandes del mundo que empeora cada día que pasa.

“Esto no es una cuestión de este año o el siguiente, sino de a mediados de la década”, añadió el economista.

Julia La Roche