El FMI advierte de los riesgos de inflación y apunta a las subidas salariales en Europa central

Por Gergely Szakacs

BUDAPEST, 7 nov (Reuters) - El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido de que las fuertes subidas del salario mínimo previstas en Europa Central para el próximo año aumentan el riesgo de una inflación más persistente o de pérdidas de empleo en un contexto de crecimiento relativamente débil de la productividad en toda la región.

Las economías de la región se encuentran en un punto de inflexión, ya que la disminución del crecimiento de los precios hace que los salarios reales vuelvan a ser positivos, lo que los gobiernos esperan que ayude al consumo y a una recuperación económica más amplia el año que viene.

Sin embargo, este esperado impulso a las economías de la región, que se han ralentizado bruscamente o incluso se han contraído debido a la elevada inflación, también podría plantear riesgos si las empresas trasladan el aumento de los costes salariales a los clientes con nuevas subidas de precios.

El salario mínimo polaco, que ya es el más alto de la región según los datos de Eurostat, aumentará un 20% el año que viene. El Gobierno rumano ha aumentado el salario mínimo un 10% a partir de octubre, mientras que Hungría ha señalado un posible aumento de entre el 10% y el 15%.

El Gobierno checo estudia una subida del 9% al 12%, que también superaría el ritmo de inflación previsto para el año próximo, tras un largo periodo de caída de los salarios reales que ha paralizado la demanda y ha sumido a la economía en una recesión sostenida este año.

Algunos bancos centrales de la región han respondido al crecimiento más débil de los precios bajando los tipos de interés, encabezados por Polonia y Hungría, que todavía se espera que registren tasas de inflación muy por encima de sus objetivos de política el próximo año.

Si bien los salarios mínimos desde 2019 han aumentado en gran medida en línea con la inflación, se necesita precaución en el futuro, dijo a Reuters Geoff Gottlieb, Representante Regional Senior del FMI para el centro, el este y el sudeste de Europa.

"En algunos países de la región de Europa Central y oriental, se planean grandes aumentos adicionales en el salario mínimo para 2024", dijo.

"Es posible que las empresas absorban esto a través de menores beneficios, pero también existe el riesgo de que estos aumentos den lugar a una inflación más persistente o a un menor empleo, especialmente dado el crecimiento relativamente débil de la productividad en la región."

Según los últimos datos de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE), la productividad laboral de las principales economías centroeuropeas se sitúa por debajo de la media de la OCDE, con Polonia a la cabeza y Rumanía a la zaga.

Para lograr un equilibrio adecuado, Gottlieb señaló que la política fiscal y otras formas de protección social, más que el salario mínimo por sí solo, deberían ser las principales herramientas de apoyo a los trabajadores con rentas más bajas.

Gottlieb también afirmó que el crecimiento general de los salarios nominales en Europa central, que cuenta con algunos de los mercados laborales más ajustados de la Unión Europea, sigue siendo "muy fuerte" y debe ralentizarse aún más para que la inflación vuelva a los objetivos de los bancos centrales.

"Esto requiere que la demanda agregada evolucione de forma que sea menos probable que las empresas repercutan las subidas de precios. Por eso es importante que las políticas macroeconómicas no se relajen prematuramente o con demasiada rapidez", afirmó.

Se espera que el Banco Nacional de Polonia, que en los dos últimos meses ha recortado los tipos de interés en 100 puntos básicos antes de las elecciones parlamentarias del 15 de octubre, reduzca el miércoles los costes de financiación en otros 25 puntos básicos, hasta el 5,5%.

El mes pasado, el banco central húngaro bajó su tipo básico 75 puntos básicos más de lo previsto, ampliando así la campaña de relajación iniciada en mayo, que ha supuesto una caída combinada de los tipos de 575 puntos básicos, hasta el 12,25%, que sigue siendo la referencia más alta de la UE.

Por el contrario, el Banco Nacional Checo mantuvo su tipo de interés oficial en el 7% la semana pasada, desafiando las apuestas del mercado a favor de un recorte, señalando riesgos salariales para la inflación y pidiendo moderación en los acuerdos salariales.

El Banco Central de Rumanía, que probablemente también mantendrá los tipos sin cambios en el 7% el miércoles, también ha advertido de que la dinámica salarial de subidas de más del 10% era "particularmente elevada y preocupante" para la inflación.

(Información de Gergely Szakacs; información adicional de Jan Lopatka en Praga; editado por Christina Fincher; editado en español por Javi West Larrañaga)