Yahoo Finanzas Un inusual revés judicial tendría en pausa una oferta pública de la mexicana Bachoco
(Bloomberg) — La demanda de un inversionista mexicano está poniendo a prueba los derechos de los accionistas minoritarios en un país donde la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa están fuertemente controladas por las familias fundadoras.
Esta semana, un tribunal suspendió temporalmente la autorización del regulador de valores para que la procesadora de productos avícolas Industrias Bachoco SAB se convierta en una empresa privada mediante la compra de acciones en circulación. La decisión, descrita en documentos a los que tuvo acceso Bloomberg News, sigue a una solicitud de medida cautelar presentada por el fondo estadounidense VN Capital Management.
La impugnación brinda a los accionistas minoritarios la oportunidad de argumentar que el precio de la oferta pública es injustamente bajo. En los últimos años, varias familias prominentes han utilizado ofertas públicas de adquisición para deslistar a sus empresas del mercado de valores, al que se le ha culpado ampliamente de causar que muchas acciones mexicanas queden infravaloradas por los bajos volúmenes de negociación.
Una jueza federal de Ciudad México ordenó la “suspensión provisional” de una autorización del regulador de valores para la oferta pública de adquisición (OPA) y convocó una audiencia para el 28 de septiembre, un día antes de su cierre.
Dado que la orden judicial bloqueó la autorización regulatoria de la oferta pública, pero no necesariamente la oferta en sí, el efecto práctico del fallo no está claro y deberá resolverse en los próximos días, dijeron expertos legales. Incluso si Bachoco logra cerrar el acuerdo como se espera, el desafío podría hacer que otras empresas reconsideren cuando decidan volverse privadas.
Sin embargo, la empresa argumentaba que tal suspensión no se había llevado a cabo.
Sin precedentes
Mauricio Basila, un abogado de la Ciudad México que se especializa en mercados de capitales y ex alto funcionario del regulador, dijo que si bien es poco probable que la suspensión dure, es un hito legal inusual e importante en México, donde no se cuestionan a menudo las ofertas públicas.
“No hay muchos precedentes de esto. Quizás sea el único”, dijo Basila, que no está involucrado en el caso. “Aunque no se haga efectiva, existirá ahora un precedente”.
El regulador no respondió a una solicitud de comentarios.
El desafío es un inusual intento por parte de un inversionista estadounidense de inmiscuirse en los tribunales mexicanos, que una serie de sentencias se han inclinado en contra de inversionistas extranjeros.
En el caso de Bachoco, la familia controladora Robinson Bours acumuló el 97.7% de las acciones a finales del año pasado mediante una primera oferta y una serie posterior de operaciones en bloque. Bachoco ofrece 88.26 pesos por acción en la oferta para hacerse con la participación restante, y el consejo afirma que el precio propuesto cumple con los requisitos legales mexicanos.
El accionista VN-Capital, que dice tener alrededor de US$100 millones bajo gestión, posee el 0,85% de las acciones de Bachoco, por un valor de alrededor de $25.4 millones al cierre del miércoles. La comercializadora de productos avícolas representa una parte tan grande de sus participaciones que están luchando por conseguir un precio más alto, basándose en que la oferta estaba por debajo de transacciones comparables, dijo James Vanasek, uno de los cofundadores de VN.
VN Capital Management no fue el único fondo que se quejó de la equidad de la oferta original, pero otros holdings terminaron vendiendo sus acciones en una serie de operaciones en bloque a principios de este año.
Luis Cervantes, abogado que representa a Bachoco, dijo que la suspensión fue “mal solicitada y mal otorgada”. El miércoles, la compañía dijo en un comunicado que espera que la oferta proceda según lo previsto.
Traducido por Paola Torre.
Nota Original:Rare Court Challenge Disrupts Mexican Parade of Stock Delistings
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