Yahoo Finanzas ¿En qué invertir?: en este tema no hay grieta y desde la city recomiendan un sector clave en 2023
Las salidas a la Bolsa fueron furor en 2021: casi 800 empresas lanzaron su oferta pública inicial en Wall Steet, el mercado de valores más importante del mundo.
Coinbase, Nubank, Reddit, DiDi fueron algunos de los gigantes que desembarcaron en la plaza neoyorquina, pero en 2022 la tendencia se revirtió. ¿Qué pasará este año?
Wall Street: qué puede pasar este año
El año pasado fue el peor desde 1990 en términos de salidas a la Bolsa: apenas 80 firmas lanzaron su OPI (oferta pública inicial), 90% menos que en 2021.
Y este descenso quedó plasmado en otro dato elocuente: los índices Dow Jones, S&P500, Nasdaq 100 y Nasdaq Composite registraron bajas de hasta 14%.
Mauro Mazza, jefe de Research de Bull Market, afirma a iProUP que "una oferta pública inicial (OPI) es muy dependiente del momento que atraviesa el mercado".
En su visión, es una cuestión de timing más que de motivos para cotizar, ya que "quienes las patrocinan trabajan con una valuación, pero son las inversores quienes luego la convalidan o no".
Cayó el número de empresas que salieron a bolsa en 2022 a causa de la regresión económica
Mazza cree que ante la baja registrada en Wall Street el año pasado, salir a la Bolsa sería sinónimo de "liquidar activos prometedores, o bien que el mercado rápidamente destruya valor para los accionistas nuevos.
"Las OPI suelen ser comunes en techos de mercado o máximos de valuaciones", agrega.
Wall Street: qué empresas saldrán a la Bolsa
Muchas compañías planearon sus ofertas públicas en 2022, pero decidieron postergarla y la retomarían este año. Las tecnológics siguen al frente como el sector que lidera la recaudación en Wall Street, seguidas por el rubro energético. Entre las firmas que esperan salir a bolsa este año se encuentran:
Stripe
SpaceX
ByteDance
Discord
Klarna
Databricks
eToro
Fintech, redes sociales, criptomonedas y aeroespacio son los subrubros, en línea con la tendencia creciente de estas industrias. Algunas planeaban debutar en el Nasdaq en 2022:
El mensajero con funcionalidades de red social y streaming Discord
ByteDance, propietaria de TikTok
El broker israelí de inversiones tradicionales y cripto eToro
El neobanco sueco Klarna
Gustavo Neffa, economista de Research For Traders (RfT), indica a iProUP que muchas de las firmas de la explosión de las OPI se mostraron eventualmente insolventes.
"Solo bastó con analizar el manejo de sus flujos de caja en el corto plazo. A eso hay que sumarle el impacto del precio de los commodities, que también sufrieron un importante desplome en los meses recientes", precisa.
Aún sin confirmación oficial, SpaceX, de Elon Musk, es uno de los pesos pesados candidatos a llegar a Wall Street este año
Wall Street: qué hacen los fondos de inversión
El último año y el contexto actual representaron un alto riesgo hasta para los gestores de fondos, que prefirieron tomar una actitud más conservadora, ante la debacle que comenzó a presentar el mercado a fines de 2021.
Se trata de sociedades que administran el dinero de terceros en su nombre, a partir de estrategias de inversión establecidas y dadas a conocer de forma anticipada.
Neffa asegura que actualmente el apetito por el riesgo es bajo. "No creo que haya euforia en el mercado a corto plazo: con el alza en las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) y la regresión económica, se generalizó una postura más conservadora, a diferencia de lo que pasó a finales de 2020 y en 2021".
De hecho, una investigación del BoFa (Bank of America), compartida a iProUP, revela que la aversión al riesgo se encuentra en niveles por debajo del promedio histórico.
En esto coincide Mazza, quien resalta que los gestores de fondos se muestran cada vez menos dispuestos por el alto costo del dinero.
"Cambiaron las preferencias temporales. Con una tasa de fondeo y refinanciamiento del 5% a corto plazo, se exige a los negocios de tecnología un rápido recupero de capital, lo que es imposible".
Análisis del Bank of America (BoFa) del riesgo tomado por los gestores de fondos en los últimos años. Fuente: Research for Traders
El experto en investigación menciona que cuando las tasas para el financiamiento se encuentran en valores elevados, como los actuales, todo es más complicado: "Hoy el endeudamiento para alocar capital, en lo que sea tiene, un costo de oportunidad muy alto", apunta.
"La prima de beneficio por acción que hoy ofrece una empresa a 10 años, un periodo saludable para la maduración de cualquier negocio en la Bolsa, es prácticamente igual a un bono de 10 años o, incluso, de 30", ejemplifica Mazza.
¿Qué puede esperarse del mercado bursátil en Argentina y en el mundo?
Consultado por sus perspectivas para el 2023 en empresas argentinas, Mazza argumenta que "no todo será electoral", sino que se mirará también "lo tangible, el negocio en sí".
"Vemos un gran desempeño del sector gasífero y energético, junto con el de servicios públicos, por cuestiones ligadas a la microeconomía más que a la macro. El boom del gas impactó en CAPEX y Transportadora del Gas del Sur, pero también en empresas como VISTA e YPF", destaca el responsable de Bull Market Brokers.
En este sentido, Delfina Arce, encargada de asesoramiento financiero minorista de TSA Bursátil, remarca que el sector energético mostró un desempeño "sobresaliente" en 2022, impulsado por el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania, que aumentó drásticamente la demanda de barriles de crudo.
"Vemos oportunidades de inversión en algunas empresas locales ligadas al sector de la energía. La sólida performance se destaca en los balances y en las cotizaciones", sostiene Arce.
Entre las empresas, se vislumbró un gran desempeño en firmas del sector gasífero y energético, sobre todo en Argentina
El especialista de Bull Market añade un factor político: "La llegada de Massa al ministerio de Economía favoreció lo ligado a servicios, como distribuidoras, generadoras y transporte de energía".
Mazza resalta que esto representó una mejora de los índices, ya que comenzó lentamente a aplicarse un ajuste tarifario con un indexador.
Además, en la banca se apostó por la baja del riesgo país y eliminación de Ingresos Brutos para instrumentos de política monetaria, algo que, para el analista, hace que la tendencia a la baja esté en reversión.
"En Bull Market Brokers somos optimistas con el mercado local, pero selectivamente. Nos gustan más los bonos globales qué el equity bancario", añade.
Y enfatiza: "Se viene un año donde la selectividad en el riesgo-premio será más importante que el precio-valor, por lo que buscaremos margen de seguridad más que apuestas por expectativas".
Los analistas recomiendan invertir en fondos que diversifiquen el riesgo
¿Qué recomiendan los expertos a los inversores?
Ante un mercado bursátil agitado, desde Bull Market recomiendan apostar por los Fondos Comunes de Inversión (FCI). Su plataforma, por ejemplo, dispone de una amplia variedad, con más de 200 instrumentos. Particularmente, "para quienes creen en Argentina y en su potencial", Mazza recomienda dos:
Toronto Argentina 2021: un mix de deuda en pesos de largo plazo, equity y deuda soberana en dólares. Es una apuesta moderada, focalizada primero en los bonos y luego en las acciones
Bull Market Acciones: es el fondo propio del grupo, que rindió 150% en 2022 al privilegiar el valor antes del potencial
Para Neffa, el inversor medio debería apostar por los FCI que intentan replicar al S&P Merval o al ROFEX 20, dos índices de referencia que no están atados a la suerte del mercado bursátil y diversifican el riesgo.
En este sentido, el analista procura cautela, ya que la volatilidad del mercado argentino es muy alta, por lo que no es recomendable invertir directamente en títulos de empresas nacionales.
"Las acciones ofrecen renta variable, es decir, representan el escalón más alto en la escala de volatilidad, por lo que recomendaría probar con instrumentos que diversifiquen riesgo y balanceen una cartera, como los fondos mixtos o fondos de renta fija", sintetiza Neffa.
La última recomendación que brinda el ejecutivo de RfT es buscar empresas sanas que posean poca deuda e ingresos en dólares o con activos en el exterior, como Mercado Libre o Globant.
