Yahoo Finanzas En el mercado esperan una mayor calma financiera, aunque faltan definiciones
La semana pasada los dólares libres cayeron debajo de los $300 y los bonos subieron un 25%, lo que muchos atribuyeron al efecto de la designación de Sergio Massa en el Ministerio de Economía, la suba de tasas y, en el plano internacional, una mayor preocupación por la actividad de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Hacia adelante, la mayoría de los analistas coincide en que la calma se mantendría en el plano local, si bien faltan definiciones sobre lo que eventualmente hará el líder del Frente Renovador.
Según el informe semanal de la consultora de Fernando Marull, FMyA, el plan Massa “ilusiona al mercado de que habrá mayor ortodoxia, racionalidad y pragmatismo”, más allá de que el Gobierno ya había empezado a dar señales con el dólar soja, la licitación de letras del Tesoro en la que subió las tasas al 70% nominal anual y la suba de la tasa Leliq por parte del Banco Central (BCRA) del 52% al 60%.
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“Estas señales de mayor racionalidad con apoyo político llevaron al mercado a descontar mayor estabilización, aunque todavía falta saber si este cambio incluye una devaluación del dólar oficial o si se sigue formalizando un mayor desdoblamiento cambiario”, apuntaron.
Sin embargo, señalaron que el plan tiene el apoyo del PJ no kirchnerista y también tendría el de Cristina Kirchner, por lo que es esperable una mayor calma financiera en las próximas semanas. “El plan ‘Llegar a las PASO 2023′ va a prometer ajuste fiscal para traer calma financiera, pero la economía en recesión, una inflación galopante y las elecciones próximas harán muy difícil convalidar el ajuste. Imaginamos que el efecto Massa durará un par de semanas y traerá calma a los mercados. La economía sigue con grandes problemas y el superministro prometerá arreglarlos. Pero no va a poder satisfacer a todos”, advirtieron.
En tanto, el economista Juan Pablo Albornoz, de Ecolatina, dijo que es imposible saber hasta cuándo durará la calma cambiaria, pero que es crucial que se den señales contundentes en materia fiscal.
La consultora no espera una devaluación en el escenario base, donde el dólar oficial correría en promedio al 5,1% mensual hasta fin de año y finalizaría en torno a $165 promedio diciembre, porque, a pesar de las extremas tensiones cambiarias, todas las medidas apuntan a evitar una devaluación.
Por otro lado, la consultora dijo que “con una nominalidad lanzada al 6-8% mensual (proyectan una inflación en torno al 90% para fin de año), con un BCRA que según estimaciones de mercado tendría una posición vendida en futuros por más de US$7000 millones y sin un anclaje fiscal ni de reservas sólido, la devaluación solo aceleraría la dinámica nominal”. Y agregó: “Específicamente, esta es la trayectoria que prevemos en el escenario pesimista, donde un salto discreto (promediaría $195 a fines de diciembre) dispara la nominalidad de la economía y lleva la inflación cómodamente por encima de los tres dígitos hacia fin de año”.
En cuanto a los desafíos, Ecolatina dijo que, entre los urgentes, el foco estará necesariamente puesto en desactivar las expectativas de una inminente corrección desordenada del tipo de cambio, para lo cual el abordaje de las tensiones cambiarias seguramente tendrá una elevada prioridad en la agenda.
“En esta fase seguramente se ponderen las acciones relativas a la recomposición de las reservas y al reencauzamiento de la trayectoria de consolidación fiscal”, concluyó.
