Operadores prevén mayores alzas en México tras agresivo Banxico

(Bloomberg) -- El banco central de México complació a los operadores al cerrar la puerta a una desaceleración en el ritmo de alzas de tasas, solo para que estos se aprovecharan y pidieran un endurecimiento aún más agresivo.

Las tasas swap del país, conocidas como TIIE, subieron el viernes cuando los operadores empezaron a apostar que los encargados de la política monetaria podrían aumentar el ritmo de endurecimiento a medida que las expectativas sobre las alzas de la Reserva Federal y la inflación local siguieran aumentando. La TIIE a dos años subió casi 17 puntos base hasta el 8,925%, el nivel más alto desde noviembre de 2008. La curva ahora estima que la tasa de política monetaria aumentará casi 300 puntos básicos hasta fin de año, llegando a un 9,5%, frente a los 250 puntos básicos antes de la decisión del jueves. Para la decisión de tasas de mayo, las probabilidades están divididas entre 50 y 75 puntos básicos.

Banxico, como se conoce al banco, aumentó los costos de endeudamiento en medio punto porcentual, como se esperaba ampliamente, y cerró la puerta a una desaceleración en el ritmo de endurecimiento al revisar al alza las proyecciones del IPC y reconocer mayores presiones inflacionarias. A diferencia de la reunión anterior, la decisión fue unánime, lo que fue visto por los analistas como una señal de una postura dura. En febrero, el vicegobernador Gerardo Esquivel votó a favor de un aumento menor, de un cuarto de punto porcentual.

“Vemos probabilidades ligeramente más altas de un aumento de 75 puntos básicos en el corto plazo, especialmente si la Fed decide acelerar su ritmo de endurecimiento”, dijo Andrés Pardo, estratega jefe de macro para América latina de XP Investments.

A medida que los mercados estadounidenses prevén un mayor endurecimiento de la Reserva Federal este año, las expectativas sobre la cantidad de aumentos al sur de la frontera también crecen, dada la opinión predominante de que Banxico tendrá que, al menos, igualar lo que haga la Fed. El viernes, los swaps sobre tasas de interés OIS a plazo de la Reserva Federal descontaban 200 puntos básicos de aumentos adicionales hasta la reunión de diciembre, con una probabilidad de más de tres sobre cuatro de un incremento de tasas de 50 puntos básicos en mayo.

La curva de la TIIE también se empinó, y el jueves el diferencial entre las tasas de los swaps a dos y diez años registró la mayor subida en más de cuatro meses, ya que los inversionistas agregaron una prima de riesgo a largo plazo. La inclinación puede estar relacionada con el hecho de que el presidente Andrés Manuel López Obrador anunció la decisión de tasas de interés de Banxico horas antes de la publicación oficial, lo que provocó cierta preocupación por la autonomía del banco central.

“Estos comentarios tan arrogantes del presidente, junto con sus planes intervencionistas en el sector energético, sugieren que es poco probable que el mal clima de inversión en México mejore en el corto plazo”, dijo Nikhil Sanghani, economista para América Latina de Capital Economics. Si bien las palabras de AMLO no sacudieron esta vez a los mercados financieros locales, “podría ser una creciente preocupación en los próximos meses”, agregó Sanghani.

Nota Original:

Mexico Traders Call for Even More Hikes After Hawkish Banxico

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