Los responsables de la Fed coinciden: no hay urgencia para bajar las tasas

Por Ann Saphir y Michael S. Derby

18 abr (Reuters) - Los responsables a cargo de la política monetaria de la Reserva Federal se han unido en torno a la idea de mantener los costos de endeudamiento donde están posiblemente hasta bien entrado el año, dado el lento y accidentado avance de la inflación hacia su objetivo y la fortaleza de la economía estadounidense.

El jueves, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, se convirtió en el más reciente funcionario en adoptar la postura de "no precipitarse" en los recortes de tasas, expresada en febrero por el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, y compartida desde entonces por muchos de sus colegas.

"Definitivamente no siento urgencia por recortar las tasas de interés" dada la fortaleza de la economía, dijo Williams en la Cumbre de la Economía Mundial de Semafor en Washington. "Creo que eventualmente (...) las tasas de interés tendrán que bajar en algún momento, pero el momento de hacerlo dependerá de la economía".

La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, en declaraciones realizadas a última hora del miércoles, también afirmó que la Fed probablemente bajará las tasas "en algún momento", alejándose de la expresión "este año" que ella -y Williams- habían utilizado anteriormente.

El jueves, en Fort Lauderdale, Florida, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, ofreció "finales de año" como fecha probable para el primer recorte de tasas, afirmando que "me siento cómodo siendo paciente".

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, declaró a Fox News Channel que también quiere ser "paciente", y que el primer recorte de tasas "potencialmente" no sería apropiado hasta el año que viene.

Hace tan sólo unas semanas, muchos responsables a cargo de la política monetaria señalaron que esperaban que una inflación más alta de lo esperado a principios de 2024 diera paso a lecturas más frías ante la estricta política monetaria de la Fed, lo que requeriría varios recortes de tasas antes de finales de año para evitar que la política ralentizara demasiado la economía.

Pero el fuerte crecimiento del empleo, la sorpresiva lectura al alza de la inflación en marzo por tercer mes consecutivo y la solidez del gasto minorista, entre otros indicadores económicos recientes, han convencido a más banqueros centrales de que los recortes de tasas deben esperar.

A principios de esta semana, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, omitió cualquier referencia al momento adecuado para los recortes de tasas, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que es probable que se necesite más tiempo para obtener la suficiente confianza en el descenso de la inflación como para reducir los costos de endeudamiento.

Como dijo el lunes la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, "lo peor que se puede hacer es actuar con urgencia cuando la urgencia no es necesaria".

Con la retórica cambiante de la Fed y los datos del mercado laboral mostrando pocas señales de fisuras, los mercados financieros también se han movido para reflejar menos recortes de tasas y más tardíos.

Los contratos de futuros que se liquidan en función de la tasa de interés oficial de la Reserva Federal reflejan ahora las expectativas de que la primera reducción se produzca en septiembre, frente al mes de junio de hace sólo unas semanas.

Las probabilidades de que se produzca una segunda bajada de tasas a finales de año se han reducido al 50-50, según la herramienta FedWatch de CME.

Una encuesta de Reuters publicada el jueves mostró que los economistas están de acuerdo.

La medida de inflación preferida por la Reserva Federal, el índice de precios de los gastos de consumo personal, fue del 2,5% en febrero, y las autoridades de la Fed dicen que esperan que la lectura de marzo del PCE subyacente -un indicador de hacia dónde se dirige la inflación- sea aún mayor. El objetivo de la Reserva Federal es una inflación del 2%.

Esto ha planteado incluso la cuestión de si la Reserva Federal podría tener que volver a subir las tasas para garantizar que las presiones sobre los precios disminuyan. Williams dijo que parece poco probable, pero señaló que era imposible descartarlo.

Bostic, en una comparecencia en Miami a última hora del jueves, dijo que el estancamiento de la inflación, aunque no es su expectativa, significaría que "tendría que estar abierto a subir las tasas".

Los responsables a cargo de la política monetaria de la Reserva Federal se reunirán del 30 de abril al 1 de mayo y se espera que mantengan la tasa de interés oficial entre el 5,25% y el 5,5%, donde ha estado desde el pasado mes de julio.

(Reporte de Michael S. Derby y Ann Saphir; Editado en Español por Ricardo Figueroa)