S&P otorgó una actualización positiva en la calificación de la deuda argentina luego del canje de bonos

Este viernes, S&P Global mejoró las calificaciones de Argentina a "CCC" desde "SD/SD", después de un canje de bonos en pesos locales que retrasó vencimientos de más de USD 50.000 millones.

La agencia de calificación explicó que la mejora refleja una posición de liquidez gubernamental ligeramente mejorada, y afirmó que las calificaciones de largo plazo se mantienen estables.

Resolución del 'default' selectivo: canje de deuda argentina según S&PPrincipio del formulario

Según Standard & Poor’s, el canje de deuda de Argentina ha solventado el 'default' selectivo establecido por la agencia esta semana.

Esta mejora se materializó después de que el 77% de los tenedores de bonos en pesos con vencimiento en 2024 aceptaran la oferta, lo que permitió despejar más de $42 billones en el corto plazo.

El éxito del canje de deuda se atribuye en gran medida al apoyo de los tenedores de bonos del sector público.

No obstante, los datos oficiales revelan que el Gobierno solo logró obtener alrededor del 17,5% de la deuda de los inversionistas del sector privado.

El Gobierno desplegó una audaz maniobra financiera al llevar a cabo un nuevo canje de deuda en pesos

La reacción positiva de Standard & Poor’s respecto al canje refleja una percepción optimista sobre la resolución de la situación de 'default' selectivo en Argentina.

Estrategia detrás del exitoso canje de deuda en pesos

La semana pasada, el Gobierno desplegó una audaz maniobra financiera al llevar a cabo un nuevo canje de deuda en pesos.

El Ministerio de Economía, bajo la dirección de Luis Caputo, anunció el martes 12 la emisión de nuevos bonos de la deuda pública y la ampliación de uno ya existente, con un monto total de hasta 60 billones de pesos.

Según lo estipulado en la Resolución Conjunta 16/2024 de las Secretarías de Hacienda y de Finanzas, estos títulos fueron ofrecidos principalmente a entidades del Estado Nacional, como el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses, el Banco Central (BCRA) y el Banco Nación.

La medida tuvo como objetivo capitalizar las bajas tasas de interés del mercado secundario de bonos ajustados por CER, con el fin de aplazar vencimientos y mejorar las condiciones financieras.

Entre las acciones realizadas, la cartera de Economía extendió la emisión del "Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 30 de junio de 2028", emitido inicialmente el 30 de enero pasado, por un máximo de $60 billones.

Luis Caputo anunció el martes 12 la emisión de nuevos bonos de la deuda pública

Además, introdujo el "Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 15 de diciembre de 2025" con diversas condiciones financieras detalladas a continuación:

• Fecha de vencimiento: 15 de diciembre de 2025.

• Suscripción: podrá ser suscripto en pesos o con Títulos Elegibles a su valor técnico de la fecha de liquidación.

• Amortización: íntegra al vencimiento.

• Colocación: la suscripción se llevará a cabo, en uno o varios tramos, según lo determine la Secretaría de Finanzas.

• Negociación: serán negociables y se solicitará su cotización en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y en bolsas y mercados de valores del país.

• Ley aplicable: ley de la República Argentina.

Los nuevos bonos del Tesoro Nacional

El Ministerio de Economía introdujo el "Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 15 de diciembre de 2026" y el "Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 15 de diciembre de 2027", con similitudes financieras al bono con vencimiento en 2025.

Una de las claves de la baja participación del sector privado fue la decisión del Banco Central de no ofrecer "puts" para los bonos a entregar en esta conversión.

Estos "puts" funcionaban como seguros de liquidez u opciones de recompra que la autoridad monetaria proporcionaba a los bancos para incentivar la reducción de pases y la migración de sus tenencias hacia títulos públicos del Tesoro.

Esto delineó una propuesta orientada principalmente a la atracción de organismos públicos, aunque estuvo abierta a todos los tenedores.