Yahoo Finanzas Tasas podrían seguir muy por encima del 3% hasta 2030: Summers
(Bloomberg) -- El ex secretario del Tesoro Lawrence Summers dijo que la persistente fortaleza de la economía ante al vigoroso endurecimiento monetario de la Reserva Federal hace que sea cada vez más probable que las tasas de interés neutrales hayan subido.
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“Tenemos una economía con mucha fortaleza subyacente a tasas de interés que habrían parecido improbables hace algún tiempo”, dijo Summers en el programa Wall Street Week de Bloomberg Television, con David Westin. Los argumentos a favor de que las tasas neutrales son más altas gracias a los déficits fiscales, y que el gasto ahora es menos sensible al nivel de los costos de endeudamiento “tienden a confirmarse”, sostuvo.
Summers acogió con satisfacción las dudas expresadas la semana pasada por la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, sobre si las tasas de interés volverán a los niveles bajos anteriores a la pandemia de covid, lo que marca un cambio en su discurso. Señaló que estará atento a las nuevas proyecciones de la Administración Biden, que se presentarán con la propuesta presupuestaria anual de primavera.
“Uno podría suponer que las tasas de las letras del Tesoro se ubicarán en un promedio muy por encima del 3% durante el resto de esta década”, advirtió Summers, catedrático de la Universidad de Harvard y colaborador remunerado de Bloomberg TV. El año pasado, la proyección de la Casa Blanca para las tasas de las letras en 2030 era del 2,4%.
Ese nivel sería mucho más alto de lo que ha sido habitual desde principios de siglo. Las tasas de las letras a tres meses rondaron 1,5% durante ese período. Las tasas de las letras tienden a seguir de cerca la tasa de referencia a un día de la Fed, y los responsables de las políticas la mantuvieron cerca de cero durante años después de la crisis financiera mundial.
Los comentarios de Summers se produjeron horas después de que el Gobierno informara un aumento del empleo en enero mucho mayor del que proyectaban los economistas. Destacó que era una “cifra muy fuerte” que sugiere que, a pesar de los aumentos de tasas que ha realizado la Fed en los últimos dos años, “hay mucha fortaleza en la economía”.
Una de las razones por las que el aumento de las tasas puede no estar teniendo el impacto que cabía esperar es que la vivienda —un sector normalmente más sensible a los intereses— representa una parte menor del producto interno bruto de lo que solía, dijo Summers. También puede darse el caso de que “los bienes duraderos sean menos duraderos”, y su menor vida útil implique que haya que sustituirlos más a menudo, indicó.
Otro factor detrás de la resiliencia de la economía puede ser que la mayor carga de deuda federal, junto con tasas más altas, ha generado “más flujo de ingresos que agregar al resto de la economía”, dijo Summers.
El ex jefe del Tesoro también advirtió contra el riesgo de una nueva aceleración de la inflación, dada la fortaleza de la economía. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el miércoles que más riesgoso que una nueva aceleración es que los aumentos de precios “se estabilicen en un nivel significativamente superior al 2%”.
Summers aplaudió a Powell por su comentario de que es poco probable que la Fed esté en condiciones de recortar las tasas a partir de la reunión de marzo. También dijo que después del informe de empleo del viernes, supondría que “marzo está completamente fuera de discusión”.
Aunque Summers ha sido criticado por sus predicciones pasadas de que la inflación no volvería a bajar sin una gran caída del mercado laboral, está “mucho menos preparado para declarar que todo ha terminado”. Después de todo, “aún no hemos aterrizado este avión”, dijo.
“Pero sí, el resultado ha sido más benigno del que predijimos quienes extrajimos las consecuencias de los modelos estándar”, dijo.
Nota Original: Summers Warns Interest Rates May Be Well Above 3% Through 2030
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