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"Compra. Compra. Compra". ¿Se han vuelto locos en Wall Street?

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Compra. Compra. Compra. Eso parecen estar diciendo los analistas de Wall Street, pese al mal entorno económico y el mercado bajista en el que estamos inmersos. Foto: Getty Images.
Compra. Compra. Compra. Eso parecen estar diciendo los analistas de Wall Street, pese al mal entorno económico y el mercado bajista en el que estamos inmersos. Foto: Getty Images.
  • Analistas emiten número inusualmente alto de recomendaciones de 'compra'

  • Son el 56,9% de todas las recomendaciones y solo el 5.4% son de 'venta'

  • Expertos mejoran las estimaciones de beneficios agregados para 2022 y 2023

Los analistas llevan meses siendo selectivos a la hora de decidir por invertir en un entorno dominado por una inflación —que es global— a niveles solo recordados hace 40 años, los riesgos derivados de una pandemia que no cesa, una guerra en Europa, los augurios de una posible recesión y un mercado bajista (bear market). Pero muestran un sorprendente optimismo.

Desde las casas de inversión se recuerda que salir del mercado cuando está en tendencia bajista no solo garantiza bajos retornos o pérdidas de inversión sino que arriesga la posibilidad de sumar alzas cuando el mercado repunta y se sale de esta tendencia. Los periodos de mayores ganancias suelen llegar cuando se está de salida.

El repunte y la salida no se sabe cuándo llegará pero muchos bancos de inversión están calibrando cómo operar en este mercado. En su último informe del analista jefe de Morgan Stanley, Michael Wilson explicaba que la posibilidad de una recesión no estaba reflejada en los precios de las acciones.

Wilson cree que las últimas caídas dejan al mercado a un precio más en línea con lo que se espera de sus beneficios aunque no lo suficiente sí hay una recesión. Pese a los posibles rallies, este estratega cree que el mercado bear no va a acabarse “hasta que llegue la recesión o se elimine el riesgo de que la haya”. Ninguna de las dos situaciones está ocurriendo, de momento.

Un gran número de recomendaciones de compra

No obstante, en general, los analistas del mercado mantienen una visión muy favorable. Quienes se ocupan de analizar las empresas están emitiendo un número inusualmente alto de recomendaciones de compra de títulos de compañías del índice S&P 500.

Es lo que apuntan los datos recogidos por la consultora especializada en datos FactSet que a mediados de mes verificaba que el 56.9% de los algo más de 10,700 recomendaciones son de "compra" o “buy, 37.7% de las recomendaciones son de “mantener” y solo el 5.4% son de "venta".

A finales de febrero, apenas semanas de que se alcanzara el pico del S&P 500 se alcanzó el mayor número de recomendaciones de compra, el 57.4%, un porcentaje que apenas se ha rebajado mientras el mercado entraba oficialmente en territorio bajista.

De hecho, si el porcentaje de recomendaciones de compra en el S&P 500 se mantiene una semana más por encima del 56%, según FactSet, “el mes de junio marcará el 15 mes consecutivo” en el que esto ocurre.

¿A qué viene tanto optimismo?

Las diferencias de escenarios económicos al principio de esta tendencia y la actual es muy diferente.

El ánimo entre los inversores empezó a cambiar en noviembre— hace ocho meses—, cuando el Nasdaq empezó un recorrido a la baja que hace tiempo que ha dejado este índice en mercado bajista (-30% desde el 18 de noviembre). En el caso del S&P 500 el pico del mercado fue a principios de enero y desde entonces se han superado caídas del 20%.

Para John Butters, vicepresidente y analista senior de FactSet, el optimismo en las recomendaciones podría estar basado en que los analistas han incrementado recientemente las estimaciones de beneficios agregados para los años 2022 y 2023.

En las previsiones para el segundo semestre del año, los estrategas del Instituto de Inversión de Wells Fargo dicen que el crecimiento positivo pero menores de los beneficios por acción (EPS) “compensarán las valoraciones en declive para a generar unas ganancias de precios moderadas a finales de año con respecto a los niveles actuales”.

“Para 2023 esperamos que la recesión rebaje los EPS pero las expectativas del mercado para la recuperación a finales de año deben elevar las valuaciones y los mercados”, explican.

Los estrategas de este Instituto de Inversión de Wells Fargo dicen valorar empresas estadounidenses de alta y media capitalización sobre los títulos de compañías internacionales. Energía, salud y tecnologías de la información son sus sectores favoritos.

Pero, ¿cuáles son las 10 primeras empresas con más recomendaciones de compras? Aquí las tienes:

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