Más días difíciles para los mercados: advierten que sólo se ha vendido 50% de $500,000 millones en 'carry trade' financiados con yenes

NUEVA YORK, 6 ago (Reuters) - Los días difíciles de los mercados pudieran no haber terminado; pues luego de que Japón sorprendiera con un alza de tasas, advierten que todavía falta que se finiquiten el 50% de las operaciones de 'carry trade' (cuando se toma dinero prestado de economías con bajas tasas de interés, como Japón, para financiar compras de monedas con tasas más altas), según estimó el martes un analista de UBS.

Esta estrategia, que ha mantenido durante años el flujo de dinero hacia los activos de riesgo mundiales, se vio sacudida tras la subida de las tasas de interés por parte del Banco de Japón la semana pasada, lo que obligó a algunos inversores a abandonar la operación al tiempo que el yen se disparaba.

James Malcolm, estratega macroeconómico de UBS Japan, con sede en Londres, calcula que el 'carry trade' dólar-yen alcanzó al menos 500.000 millones de dólares en su punto álgido y no ha terminado de deshacerse.

La consiguiente desarticulación de posiciones provocó enormes pérdidas en los mercados bursátiles mundiales y el Nikkei japonés registró su peor jornada desde 1987.

"Creo que el carry trade sólo se ha deshecho en un 50%", escribió el martes en una nota a los clientes.

Malcolm calcula que unos 200.000 millones de dólares del carry trade se han deshecho en las últimas dos o tres semanas.

Además calcula que aún quedan unos 300.000 millones de dólares por deshacer.

Los días de caos en los mercados mundiales han hecho que los analistas se apresuren a calcular el tamaño de una operación de carry trade mundial en la que los inversores han tomado dinero prestado de economías con bajas tasas de interés, como Japón o Suiza, para financiar inversiones en activos de mayor rendimiento en otros lugares.

"El grado en que el carry trade podría deshacerse no depende tanto del nivel del diferencial de tasas de interés, sino del cambio en el diferencial de los tipos de interés", dijo.

"Si comparamos esta liquidación con la de 1998 (dólar-yen), parece que habrá más liquidaciones".

(Reporte de Summer Zhen y Vidya Ranganathan; Escrito por Ira Iosebashvili; Editado en Español por Manuel Farías)

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