Diferencial entre los bonos del Tesoro de EEUU a 2 y 10 años registra su mayor inversión desde 1981

Por David Randall

3 jul (Reuters) - Una sección clave de la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzó el lunes su inversión más profunda desde la época de alta inflación que enfrentó Paul Volcker como presidente de la Fed, reflejando la preocupación de los mercados financieros de que un ciclo prolongado de alzas de tasas del banco central lleve a Estados Unidos a la recesión.

* El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años alcanzó su mayor inversión desde 1981, en -109,50 en las primeras operaciones, un nivel más profundo que el registrado en marzo durante la crisis bancaria regional estadounidense. Posteriormente, la brecha se situaba en -108,30.

* Las señales de fortaleza de la economía estadounidense han llevado a los participantes en el mercado a valorar la posibilidad de nuevas alzas de tasas este año para mantener la inflación bajo control.

* En mayo, los mercados de futuros anticipaban recortes de tasas en la reunión de septiembre del banco central, y ahora prevén que los primeros recortes se produzcan en enero.

* "La ausencia de una ronda significativa de compras en la caída es atribuible a la inestabilidad en las perspectivas de política monetaria; una vez que los inversores confíen en la visión de Powell de la (tasa) terminal, el sesgo bajista predominante será reemplazado por un tono más equilibrado", dijo Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de Estados Unidos en BMO, en una nota el lunes.

* Una inversión de la curva de rendimientos -en la que los bonos del Tesoro a más corto plazo se negocian con rendimientos más altos que los títulos a más largo plazo- ha sido una señal fiable de próximas recesiones.

* La curva de rendimiento entre 2 y 10 años se ha invertido entre seis y 24 meses antes de cada recesión desde 1955, según un informe de 2018 de investigadores de la Fed de San Francisco, ofreciendo solo una señal falsa en ese tiempo.

* El diferencial entre los bonos del Tesoro a 2 y 10 años se ha invertido desde el pasado mes de julio.

* El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que normalmente se mueve al ritmo de las expectativas de tasas de interés, subía 3,6 puntos básicos a 4,913% en las operaciones matinales. El retorno de los papeles a 10 años ganaba 1,2 puntos básicos, a 3,831%.

(Reporte de Alden Bentley; Editado en Español por Ricardo Figueroa)