Menor inflación y débil crecimiento podrían motivar más recortes de tasa colombiana

(BNamericas.com) - Con una inflación que podría seguir cayendo en 2017, los analistas prevén que el Banco Central de Colombia probablemente flexibilizará la política monetaria este año, luego de bajar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 7,25% el 24 de febrero.

La medida llevó a la tasa a su nivel más bajo desde mayo de 2016, para sorpresa de muchos, respaldada por un comunicado de política bastante dovish, salpicado por declaraciones de preocupaciones sobre "la debilidad económica y el riesgo de una desaceleración excesiva", recalcando la fuerte caída de la confianza de los consumidores en enero y el aparente énfasis de las autoridades en estimular la actividad económica.

Las firmas de investigación CrediCorp y Capital Economics proyectan que la tasa caerá a 5,75% y 5,50%, respectivamente, para fines de 2017. De acuerdo con la segunda, el pronóstico de consenso del mercado apunta a 6,00%.

Capital Economics añadió que la menor confianza "en valor nominal apunta a una brusca contracción en el gasto de consumo a principios de año".

Sin embargo, mientras Capital Economics sigue viendo debilidad en la economía, todavía no ha cambiado su pronóstico de crecimiento de 2% para este año. "No creemos que la caída de la confianza de los consumidores en enero se refleje plenamente en los datos duros", sostuvo.

La investigación de Capital Economics indicó un aumento del IVA instaurado en el primer trimestre, y señaló que "pesará sobre el gasto de los consumidores en el transcurso de este año en su conjunto [y] contrarrestará en gran medida un repunte de la inversión debido a los precios más altos del petróleo".

CrediCorp entregó una postura un poco más negativa sobre el crecimiento, al señalar que el impacto de la confianza de los consumidores en el gasto podría empujar su pronóstico de crecimiento del PIB 2017 por debajo de 2%, advirtiendo que la última medida del Banco Central coincidía con su opinión sobre la necesidad de una reducción del ciclo para ayudar a impulsar el crecimiento económico.

INFLACIÓN

Ambas firmas citaron la inflación como un factor clave para determinar la política monetaria a futuro. De acuerdo con Credicorp, la última encuesta de pronósticos del instituto emisor muestra que la inflación descenderá hasta un nivel dentro del rango objetivo del Banco Central a fin de año, una vez corregida por el mayor IVA. El informe señaló que la inflación debería llegar a 4,6% al cierre del año, donde 0,7 puntos son reflejo de la subida del IVA. Una mejor idea de la perspectiva de inflación la darán los datos de IPC de febrero, que se publicarán el 4 de marzo.

Capital Economics considera que la inflación podría seguir cayendo a lo largo del año, reduciendo en cierto grado la presión para mantener o elevar la tasa de referencia.

"La tasa de inflación general bajó de un máximo de 9% anual a mediados de 2016 a 5,5% el mes pasado", señaló Capital Economics. "El aumento del IVA impulsará la inflación en febrero, pero la tasa global volverá a su tendencia a la baja durante el resto del año, a medida que el impacto del shock del precio de los alimentos del año pasado y la depreciación del peso continúa reflejándose".

Capital Economics citó "el considerable déficit de cuenta corriente del país, que equivalió al 4,5% del PIB el año pasado", como el principal riesgo para las perspectivas económicas de Colombia en 2017, y añadió que la dependencia de la nación de las entradas de capital para financiar el gasto interno vuelve la moneda local vulnerable a las ventas.

Esto último podría ser desencadenado por una política monetaria estadounidense más estricta que lo esperado o por "nuevas preocupaciones sobre el proteccionismo de EE.UU".

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