Yahoo Finanzas Reversión curva rendimiento EE.UU. podría aumentar, según PGIM
(Bloomberg) -- La reversión aguda de un segmento clave de la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos, una tendencia que los inversionistas consideran un presagio de recesión, tiene mucho espacio para profundizarse, según PGIM Fixed Income.
El rendimiento de la nota a 10 años ha caído hasta 76 puntos básicos por debajo de la tasa a dos años, a un nivel no visto en cuatro décadas. Es probable que alcance cifras triples antes de reducirse, dijo Greg Peters, codirector de inversiones de la firma con sede en Newark, en una entrevista.
“La singularidad de esta reversión es su longitud y la curva se revertirá aún más”, dijo Peters. “El mercado de bonos les ha dicho todo el tiempo que la Fed, en este caso, restringirá demasiado la política monetaria y la economía entrará en recesión”.
Es probable que la tendencia se revierta solo cuando los mercados crean que la Reserva Federal puede cambiar su tendencia hacia la reducción de las tasas de interés, o si la economía muestra que puede soportar el peso de los costos de endeudamiento más altos con relativa facilidad y la inflación comienza a bajar, agregó.
Los bonos del Tesoro subieron el martes, liderados por los vencimientos más largos. El rendimiento a dos años cayó 3 puntos base a 4,53%, mientras que el a 10 años bajó más de 5 puntos base a 3,77%
La reversión de la curva de los rendimientos a dos y 10 años se ha considerado durante mucho tiempo como un presagio de recesión, ya que implica que los inversionistas ven un mayor riesgo de una política más restrictiva en el corto plazo que en el futuro. El diferencial entre los swaps de tasas de interés interbancarios a dos y 10 años cayó por debajo de los 100 puntos básicos la semana pasada por primera vez desde que Bloomberg comenzó a recopilar datos.
Esta sección de la curva de rendimiento europea también se ha revertido, pero en mucha menor medida, en solo 13 puntos básicos. En lugar de señalar mayores perspectivas relativas de una recesión en EE.UU., la tendencia muestra que los inversionistas creen que los banqueros de la Reserva Federal enfrentan menos restricciones que los encargados de la política monetaria europeos cuando se trata de mantener ajustada la política monetaria, según estrategas de Goldman Sachs Group Inc.
La pregunta de cuándo la Fed desacelerará sus aumentos de tasas y flexibilizará la política monetaria ha paralizado a los mercados durante gran parte de este año. Previamente, Peters dijo que los inversionistas han interiorizado demasiado rápido puntos de datos únicos mientras intentan evaluar si se está ganando en la lucha contra la inflación.
Una disminución de la inflación al 7,7% en octubre, desde el 8,2% el mes anterior, provocó un repunte significativo, aunque desde entonces los banqueros de la Fed han rechazado la idea de que la política monetaria podría relajarse más rápidamente. Los datos de ventas minoristas más sólidos de lo esperado hicieron que la curva de los rendimientos a dos y 10 años se revirtiera aún más a medida que los operadores se sumaron a las apuestas sobre aumentos de tasas el próximo año, lo que aumenta el riesgo de una eventual recesión.
Nota Original:US Yield-Curve Inversion Can Still Get Much Deeper, PGIM Says
--Con la colaboración de James Hirai.
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