Yahoo Finanzas Vuelve la "vieja economía" y con fuerza: ¿qué significa esto?
Llegaron las agresivas subidas de tasas de interés y con ellas no solo el fin del dinero 'gratis' sino también un vuelco en la mentalidad de los inversionistas; las acciones tecnológicas han dejado de ser las favoritas y ahora se empieza a mirar a lo que los estrategas de Bank of America consideran parte de "la vieja economía", es decir, sectores como la energía, los materiales y la vivienda.
"Históricamente, los mercados bajistas han provocado un cambio de liderazgo, lo que sugiere que los sectores de la vieja economía son probablemente los ganadores de este ciclo", comentaó Savita Subramanian, directora de estrategia cuantitativa y de acciones de EEUU De BofA, en una nota a principios de esta semana.
El 'Big Tech' fue impulsado por dinero gratis durante los últimos diez años y con los cambios actuales "se espera que el péndulo oscile de nuevo en la dirección contraria", señaló Subramanian.
Es cierto que las grandes acciones tecnológicas subieron con fuerza en enero después del duro castigo que recibieron en 2022, pero los inversores han calificado esos movimientos al alza de este año como un repunte del mercado bajista en lugar del comienzo de un nuevo mercado alcista.
"Creo que el mercado de valores se encuentra dentro de un ciclo bajista prolongado", dijo el fundador y director ejecutivo de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, a Yahoo Finance Live en una entrevista el miércoles (video en inglés abajo), y agregó que comenzó en el cuarto trimestre de 2021.
"Es muy negativo para el mercado de valores cuando hay tasas de interés en aumento frente a estas valoraciones, especialmente las tasas de interés reales", dijo Gundlach, y agregó que una pausa en el aumento de las tasas reales este otoño fue un catalizador para la recuperación de los activos de riesgo.
Mientras tanto, el domingo, Mike Wilson, de Morgan Stanley, dijo a los clientes que el reciente repunte fue "un frenesí especulativo" basado en falsas esperanzas de un giro de la Reserva Federal.
Los mercados de acciones están en medio de un cambio reciente en la narrativa de hacia dónde irán las tasas de interés, finalmente tomando a los funcionarios de la Fed al pie de la letra, ya que prometen elevar la tasa de interés por encima del 5% este año.
Bank of America indicó que su análisis de la prima de riesgo de las acciones muestra que las acciones de crecimiento no estaban valorando el riesgo de recesión y se prevé que el entorno esperado de tasas más altas durante más tiempo presione las acciones de crecimiento de larga duración.
Las señales son claras
Independientemente de lo que depare el resto del año para el mercado de valores de EEUU, ya han surgido señales de un cambio inminente en el liderazgo.
El año pasado, el índice Promedio Industrial Dow Jones aplastó al tecnológico Nasdaq Composite, por ejemplo, cayendo menos del 10% en 2022, mientras que el último índice eliminó más de un tercio de su valor. Como señaló Jared Blikre de Yahoo Finance, el rendimiento superior del Dow en relación con el índice tecnológico fue, con mucho, la mayor brecha desde la burbuja de las puntocom a principios de la década de 2000.
El estratega jefe de acciones de Goldman Sachs en EEUU, David Kostin, advirtió en noviembre que "el excepcionalismo de la tecnología posiblemente haya quedado atrás".
