Warren Buffett: en qué invierte y como imitarlo

Warren Buffett es uno de los inversores más exitosos y reconocidos del mundo. Nació en Omaha, Nebraska, EE.UU., en 1930, y comenzó a invertir en la Bolsa de Valores desde joven. En 1965, adquirió una participación mayoritaria en Berkshire Hathaway, una firma textil que se convirtió en su vehículo de inversión. Conocido por su enfoque a favor de la inversión a largo plazo y la compra de empresas que considera infravaloradas, Buffett hizo gala de una filosofía que apunta a encontrar compañías con ventajas competitivas duraderas y administradas por equipos de gestión idóneos, eficientes y honestos.

Su forma de actuar lo llevó a ser uno de los 5 hombres más ricos del mundo. Su patrimonio neto se estima en más de 100 mil millones de dólares (100 billones para la métrica anglosajona).

En la columna de hoy, analizaremos los tres principales activos que posee Buffett en la actualidad, con el objetivo de que, quienes se sientan identificados con el apodado “Oráculo de Omaha”, puedan comprender y aplicar su filosofía en el mundo de las inversiones financieras.

De paso, trataremos de establecer las razones por las cuales Buffett concentra casi dos tercios de su portafolio en estas pocas empresas.

Top 1: Apple (42%)

En mayo de 2016, Warren Buffett anunció que había comenzado a adquirir acciones de Apple. En el primer trimestre de 2016, Berkshire Hathaway compró 9.810.000 acciones de Apple por un monto aproximado de 1.100 millones de dólares. En el segundo trimestre de ese mismo año, aumentó su posición en Apple con la compra de 5.420.000 acciones más.

Buffett había sido históricamente reacio a invertir en compañías de tecnología, prefiriendo en su lugar empresas con modelos de negocio más predecibles y fáciles de comprender. Sin embargo, después de estudiar durante mucho tiempo a la firma cofundada por Steve Jobs, llegó a la conclusión de que su negocio era lo suficientemente predecible y que la marca resultaba realmente atractiva para los consumidores. En la concepción de Buffet, detrás de la compañía había valor.

Desde entonces, Berkshire Hathaway no paró de aumentar su participación en Apple. Así, con una ponderación del 42% en el total de su portafolio, la empresa de la manzana se terminó convirtiendo por lejos en el activo más importante de la cartera de inversiones de Buffett.

Entre las razones que podemos encontrar para explicar tamaña preferencia, aparece en primer lugar la fortaleza de la marca, que genera lealtad entre los consumidores. Resulta un atributo fundamental para quienes aspiran a asociarse con muchas o pocas acciones a un negocio de largo plazo.

Otra cualidad que sin duda atrajo a Buffett es el alto nivel de efectivo que la empresa estadounidense de tecnología posee en su balance. Hablamos de más de 50.000 millones de dólares en la actualidad. Para ponerlo en perspectiva, las reservas brutas del Banco Central de la República Argentina no llegan a los 40 mil millones de dólares.

Esta pila de dinero ubica a Apple en una situación financiera sumamente cómoda y la hace menos vulnerable que la mayoría de las compañías a las fluctuaciones del mercado. Además, le permite invertir más para crecer cuando otras empresas se ven forzadas a limitar sus ambiciones y también la habilita a recomprar acciones cuando las ve baratas por circunstancias globales ajenas a la empresa.

Por último, es muy probable que los ingresos diversificados que posee Apple hayan jugado un rol protagónico en la elección de Buffett: hardware, software y servicios son los principales ítems que le permiten ampliar sus fuentes de entrada de dinero.

Top 2: Bank of América (10%)

En agosto de 2011, Buffett anunció que Berkshire Hathaway había comprado 5.000 millones de dólares en acciones preferentes de Bank of America. Estas acciones preferentes ofrecían un dividendo anual del 6%, siempre en dólares, muy por encima de la inflación de aquel momento.

Por la operación, Berkshire Hathaway también recibió warrants (opciones de compra) para hacerse de 700 millones de acciones comunes adicionales de Bank of America a un precio de 7,14 dólares por papel.

En 2017, Buffett ejerció los warrants que poseía: adquirió 700 millones de acciones comunes de Bank of America y elevó su tenencia de manera considerable.

Al igual que con las otras inversiones, Buffett y equipo buscan compañías que se encuentren a precios atractivos, muestren un muy buen desempeño financiero, cuenten con líderes sólidos y una ventaja competitiva que no corra riesgos de esfumarse en el corto o mediano plazo.

De hecho, Bank of America venía tomando acciones para fortalecer su balance y su posición financiera tras la crisis de las hipotecas de 2008. Estas acciones incluían reducir los activos de riesgo en poder del banco y aumentar tanto su capital y como su liquidez.

Una de los factores que probablemente convencieron a Buffett de invertir tan agresivamente en Bank of America remite a la capacidad de la firma de ir mejorando su rentabilidad mediante la reducción de costos y el aumento de la eficiencia.

De esta forma, las ventajas competitivas de la entidad se consolidan: Es uno de los bancos más grandes de Estados Unidos y tiene una presencia significativa en múltiples áreas de negocio, desde préstamos y depósitos hasta gestión de patrimonio y banca de inversión.

La actual crisis financiera bancaria que parece estar gestándose en los EEUU no se refleja en signos de preocupación por parte de Buffett, quien ha expresado en distintas ocasiones su confianza en la economía de los Estados Unidos y en el sector financiero en particular.

Buffett viene elogiando la gestión del CEO de Bank of America, Brian Moynihan. Entre otros aspectos, destaca la mejora en la calidad de los activos del banco.

En líneas generales, la entidad cumple con os principales requisitos del “Oráculo”: muestra solidez y rentabilidad a largo plazo.

Top 3: Chevron Texaco (8%)

El 2011, todavía sensible a los fantasmas de la crisis de 2008, fue sin dudas un año de mucha actividad para Buffett. Al igual que con Bank Of América, su fondo adquirió una participación significativa en Chevron Texaco, una de las mayores compañías petroleras del mundo.

La inversión de Berkshire tuvo lugar en un momento en que los precios internacionales del petróleo experimentaban una recuperación y la demanda mundial de energía no paraba de crecer. Como muchas otras inversiones importantes, la compra se ejecutó en varias etapas.

En septiembre de 2011, Berkshire anunció la adquisición del 1,3% de Chevron por un monto aproximado de 4.000 millones de dólares. Luego, durante los siguientes años, siguió aumentando su inversión hasta llegar al actual 10% de su portafolio.

Al igual que Apple y Bank of America, Chevron es una empresa estadounidense líder en su sector. Ostenta una larga historia de generación de ganancias y pago de dividendos a los accionistas, con una posición financiera sana y capacidad para resistir los altibajos del mercado petrolero. Buffett suele destacar la importancia del sector energético en la economía estadounidense, clave para garantizar bienestar y crecimiento económico.

A lo largo de los años, Berkshire mantuvo apuestas en varias empresas del sector energético como ExxonMobil, Phillips 66 y Suncor Energy. Además, dijo ser optimista con relación a la industria petrolera, a la que considera fundamental para el desarrollo de la economía mundial durante mucho tiempo más.

Buffett y sus frases a modo de conclusión

Warren Buffett ha dicho muchas frases importantes sobre la inversión a lo largo de los años. Aquí citamos algunas que podrían resumir y explicar sus inversiones en Apple, Bank of America y Chevron.

Sobre la inversión en Apple: “Compre una empresa por su valor y manténgala por su calidad”.

Buffett ha hablado mucho sobre su filosofía de invertir en acciones de empresas bien calificadas y mantenerlas en cartera. Apple es una empresa destacada por sus productos innovadores y de excelente elaboración, con un modelo de negocio rentable.

Sobre Bank of America: “El tiempo es amigo de la empresa maravillosa y el enemigo de la mediocre”.

Bank of America es una de las instituciones financieras más grandes y mejor establecidas del mundo, lo que puede haber llevado a Buffett a considerarla una “empresa maravillosa”. Además, la entidad busca siempre mejorar sus márgenes de ganancias y asegurar el sentido de sus negocios.

Sobre la inversión en Chevron: “Nunca pida permiso para invertir”.

Buffett es conocido por su independencia y capacidad para tomar decisiones de inversión en función de sus propias ideas y convicciones. En el caso de Chevron, puede haber visto una oportunidad en una petrolera bien establecida, ubicada en un sector al que le ve potencial para el crecimiento.

Como puede observarse, argumentos no faltan para justificar cada una de las grandes apuestas realizadas por el inversor más respetado y admirado de todos los tiempos en la arena bursátil.

Lo bueno es que las acciones del fondo Berkshire Hathaway cotizan tanto en Estados Unidos como en Argentina. En nuestra plaza lo hacen a través del cedear BRKB, que al momento de escribir esta columna se negociaba a 5.747 pesos por unidad.

El dato no es menor: cualquier inversor con algo de ahorros en pesos puede asociarse a Buffett y adquirir cedears que siguen a la cotización en dólares de las acciones originales de Berkshire.

Lo dicho no debe ser considerado como una recomendación de compra, aunque sí es una muestra de las infinitas oportunidades que tenemos para diversificar el riesgo de nuestras inversiones y apostar por grandes compañías globales ajenas a los vaivenes de la economía argentina y la devaluación del peso. Solo necesitamos una cuenta, títulos o custodia en el banco o la sociedad de Bolsa para operar.

Como siempre, está en cada uno decidir cómo usar esta información para sus propias inversiones.

¡La seguimos la próxima semana con más finanzas personales!