Los analistas prevén un crecimiento del empleo en EEUU más lento pero aún sólido en febrero

Por Lucia Mutikani

WASHINGTON, 10 mar (Reuters) - El crecimiento del empleo en Estados Unidos probablemente se ralentizó en febrero pero mantendría aún un ritmo todavía sólido, y se espera que la tasa de desempleo se mantenga en su nivel más bajo en cinco décadas, lo que podría llevar a la Reserva Federal a subir los tipos de interés durante más tiempo y a un nivel más alto para controlar la inflación.

También se espera que el dato de empleo del Departamento de Trabajo, el foco de atención del viernes, muestre que los aumentos salariales mantienen su tendencia al alza, lo que subraya la persistente escasez de mano de obra del mercado laboral. La desaceleración prevista en la creación de empleo se producirá tras un fuerte aumento de enero, que llevó a los mercados financieros a esperar que la Fed mantuviera su campaña de endurecimiento de la política monetaria hasta el verano.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a los legisladores esta semana que el banco central estadounidense probablemente tendría que subir los tipos más de lo esperado, abriendo la puerta a una subida de 50 puntos básicos este mes.

"No hay duda de que el mercado laboral sigue mostrando dificultades de contratación, probablemente elevadas aún, pero creo que el empleo ha comenzado a enfriarse y la tendencia de enfriamiento debería continuar en el futuro", dijo Sung Won Sohn, profesor de finanzas y economía de la Universidad Loyola Marymount de Los Ángeles.

El informe de creación de empleo probablemente muestre un aumento de 205.000 puestos de trabajo en febrero, menos de la mitad de los 517.000 de enero, según un sondeo de Reuters entre economistas. Aunque sería el menor aumento desde diciembre de 2020, duplicaría los 100.000 empleos mensuales que, según los economistas, se necesitan para mantener el ritmo de crecimiento de la población en edad de trabajar.

Los economistas también sostienen que el crecimiento del empleo en enero se vio favorecido por una serie de factores, como un clima inusualmente cálido, revisiones anuales de referencia de los datos, así como factores de ajuste estacional demasiado generosos, el modelo que el Gobierno utiliza para eliminar las fluctuaciones estacionales de los datos. El fuerte crecimiento del consumo en enero también se atribuyó en parte a factores estacionales.

Las estimaciones para el crecimiento del empleo en febrero oscilaron entre 78.000 y 325.000 puestos de trabajo. Se prevé que los ingresos medios por hora aumenten un 0,3%, igualando la subida de enero. Esto elevaría el aumento interanual de los salarios del 4,4% al 4,7%, en parte porque las bajas cifras del año pasado se eliminan del cálculo.

"Las nóminas de enero se beneficiaron de un obstáculo estacional extremadamente bajo, menos 3 millones de empleos, mientras que febrero requiere la adición de al menos 770.000 empleos para registrar una cifra positiva de nóminas", dijo Ellen Zentner, economista jefe de EEUU de Morgan Stanley en Nueva York. "Con los indicadores del mercado laboral apuntando hacia la acumulación de mano de obra, una menor fluctuación estacional en la contratación debería ser un lastre para las cifras de empleo de febrero".

Los economistas recomiendan observar las medias de tres y seis meses del empleo, para tener una mejor imagen del mercado laboral. Si el dato de creación de empleo de febrero cumple las expectativas, las medias de tres y seis meses de aumento del empleo se situarían por encima de los 300.000 puestos.

"Esto indicaría que la normalización prevista del mercado laboral está tardando más de lo esperado", dijo Jan Groen, estratega macroeconómico jefe de TD Securities en Nueva York.

POCA MANO DE OBRA

Esta afirmación se ve respaldada por una serie de indicadores del mercado laboral, como las primeras solicitudes de prestaciones por desempleo, que se han mantenido en niveles muy bajos a pesar de los sonados despidos en el sector tecnológico.

Los datos de esta semana mostraban que en enero había 1,9 ofertas de empleo por cada desempleado, mientras que el "Libro Beige" de la Reserva Federal describía el mercado laboral como "sólido" en febrero, y señalaba "informes dispersos de despidos" y que "encontrar trabajadores con las cualificaciones o la experiencia deseadas seguía siendo difícil". La percepción de los hogares sobre el mercado laboral también fue bastante optimista el mes pasado.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los mercados financieros prevén una subida de tipos de 50 puntos básicos en la reunión de la Reserva Federal del 21 y 22 de marzo. Desde el pasado mes de marzo, la Reserva Federal ha aumentado sus tipos de interés en 450 puntos básicos, desde un nivel cercano a cero hasta el 4,50%-4,75% actual.

Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 3,4%, la más baja desde mayo de 1969.

Algunos economistas, sin embargo, advierten que no hay que dar demasiada importancia a la estrecha medida de la tasa de desempleo, y en su lugar favorecen una medida más amplia del desempleo, que incluye a las personas que quieren trabajar, pero han renunciado a la búsqueda y los que trabajan a tiempo parcial porque no pueden encontrar un empleo a tiempo completo.

Esta medida, denominada desempleo U-6, se situó en enero en el 6,6%, lo que significa que había 10,9 millones de personas disponibles para trabajar, más que los 10,8 millones de puestos vacantes a finales de enero, lo que indica que el mercado laboral estaba equilibrado.

"El problema es el desajuste. Hay desajustes de localización y de cualificaciones, lo que básicamente significa que el mercado laboral no está funcionando de forma eficiente", dijo Brian Bethune, profesor de economía del Boston College.

"Tenemos que abordar esa ineficiencia y ése es el principal reto. La Fed tiene que tener cuidado con cómo interpreta lo que ocurre en el mercado laboral".

Con la gente cada vez más incapaz de trasladarse a donde están los puestos de trabajo debido a barreras como los costes de traslado, Bethune advirtió que subir los tipos demasiado provocaría un aumento de los costes laborales unitarios porque las empresas no iban a embarcarse en recortes de empleo al por mayor como ocurrió en recesiones anteriores.

"Todavía estamos en un mercado laboral muy inusual", dijo Bethune. "Realmente no veo cómo ellos (la Fed) pueden lograr el objetivo de inflación induciendo una desaceleración importante de la economía".

(Reporte de Lucia Mutikani; Edición de Andrea Ricci, editado en español por José Muñoz)