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Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq

Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq
Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq

Expedia Group, fundada en 1994, con sede en Seattle, WA, es una empresa de viajes online que se dedica al suministro de productos y servicios a viajeros corporativos y vacacionales. Opera a través de los siguientes segmentos: B2C, B2B y Trivago.

Sus tres principales marcas de consumo incluyen: Expedia®, Hotels.com® y Vrbo®. One Key™ es su programa integral de fidelización que unifica a Expedia, Hotels.com y Vrbo y está disponible en los EE. UU. y pronto estará disponible a nivel mundial.

ÚLTIMAS CIFRAS DE RESULTADOS DE EXPEDIA

De enero a marzo de 2024 Expedia registró crecimiento en reservas brutas del 3% en su plataforma, hasta los 30.200 millones de dólares, gracias principalmente al negocio hotelero. Los ingresos aumentaron un 8,40% en este primer trimestre, hasta los 2.900 millones de dólares, con importantes contribuciones de los sectores B2B, Brand Expedia y publicidad. El EBITDA del Grupo cerro marzo en 255 millones de dólares, +37,84% frente a las cifras de un año atrás y el Resultado neto más que se duplicó, hasta los 29 millones de dólares.

La generación de cash Flow operativo de enero a marzo retrocede un 8,8%, hasta los 2.879 millones de dólares, sin embargo, mantiene una excelente solvencia en su balance, con deuda Financiera Neta de 544 millones de dólares, Patrimonio Neto de 890 millones y ratio de apalancamiento, medido como DFN/EBITDA en 0,53v con EBITDA trimestral anualizado.

Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq
Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq

PERSPECTIVAS PARA EL NEGOCIO DE EXPEDIA

A pesar de estas ganancias, Expedia ha revisado sus previsiones para todo el año y ahora espera un crecimiento de los ingresos de un dígito medio a alto. Los márgenes de EBITDA y EBIT del segundo trimestre se situarán previsiblemente en línea con el primer semestre del año pasado.

Los catalizadores del negocio serán un robusto crecimiento del uso de la aplicación y del tráfico directo; crecimiento de dos dígitos en mercados internacionales pequeños como Brasil y Escandinavia; y el negocio B2B que crece más rápido que la media de las empresas y no se ve muy afectado por los cambios normativos de Google. El dato negativo viene por Vrbo, que no crece según lo previsto. La nueva consejera delegada, Ariane Gorin, está dando prioridad a la aceleración del crecimiento y al desarrollo estratégico del negocio de consumo, con un compromiso de rentabilidad a largo plazo y retorno para los accionistas.

Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq
Expedia, barata por múltiplos en el Nasdaq

VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE EXPEDIA

Las cuentas trimestrales no han sido todo lo buenas que se esperaban y la compañía ha rebajado su previsión de resultados para próximos trimestres, si bien, hay que destacar que los márgenes siguen fuertes, con margen bruto del 88,39% en los últimos doce meses mostrando así la eficacia de Expedia a la hora de mantener la rentabilidad a pesar de los costes operativos.

En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles, bajo estimación de resultados para el cierre del año en curso, Expedia cotiza con un PER inferior a 10v, frente a una media de más de 34v entre sus principales competidores. Descuento también frente a sus iguales por ratio sobre ventas y sobre cash Flow. Destaca además la rentabilidad sobre patrimonio neto, superior al 59%. No paga dividendo, pero recompra acciones propias y mantiene un balance muy solvente, con ratio de apalancamiento, medido como DFN/EBITDA inferior a 0,5v.

2024e

PER

PEG

PSV

PCF

EV/EBITDA

DFN/EBITDA

ROE

Divd.-Yield

Expedia

9,84

1

1,1

5,23

5,54

0,28

59,70%

-

Booking

21,9

3,41

5,64

17,32

16,99

0,53

-

0,90%

Airb&b

32,31

-

8,29

22,55

20,61

-

36,23%

-

Tripadvisor

15,13

-

1,41

10,7

6,8

2,41

16,43%

-

Trivago

-

-

0,28

387,8

11,46

-

0,73%

-

Amadeus

20,13

0,85

4,29

12,68

11,65

0,7

23,85%

2,13%

eDreams

105,3

0,86

1,18

7,56

12,46

3,86

3,02%

-

 MEIDAS

34,10

1,53

3,17

66,26

12,22

1,56

23,33%

1,52%

Ratios calculados con la cotización al cierre del 15/05/24 y estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado

En base a criterios de valoración fundamental, la recomendación es positiva para los títulos de Expedia, para una inversión con horizonte temporal de largo plazo.