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Fusión BBVA-Banco Sabadell: HSBC pone en duda las cuentas de la operación

OPA hostil de BBVA sobre Sabadell: Así ha afectado al Ibex 35

Fusión BBVA-Banco Sabadell: HSBC pone en duda las cuentas de la operación

Los analistas de HSBC creen que las sinergias de costes de 850 millones que BBVA prevé en su oferta para absorber Banco Sabadell son “agresivas”, una opinión que basan en el tamaño del grupo combinado y en el hecho de que aspira a mantener una estructura con dos sedes en el país.

La firma británica ve “incontestable” la lógica de la fusión para BBVA, que gracias a ella fortalecería su presencia en España y reequilibraría el 'mix' geográfico con países más desarrollados.

“Las cuentas, sin embargo, parecen un poco desafiantes” cree HSBC, que pone especialmente el foco en unas sinergias de costes de 850 millones que le parecen “agresivas”, teniendo en cuenta que suponen el 39% de la base de costes de Banco Sabadell.

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HSBC estima que el acuerdo podría aumentar el beneficio por acción en un 3% para 2026, siendo más cauteloso que BBVA, que espera un incremento del 3,5%. No obstante, el banco alerta sobre la falta de consideración de posibles sinergias negativas de ingresos, un factor que podría impactar en la rentabilidad de la fusión.

Además, HSBC considera optimista la proyección de impacto en el capital de BBVA, que se prevé como un múltiplo de 1,7 veces los costes de reestructuración, a pesar de anteriores fusiones en las que este múltiplo fue de alrededor de 2 veces.

Hoy las acciones de BBVA logran rebotar un 0,86% hasta marcar 9,86 euros a media mañana, después de que en las dos jornadas sufriesen una caída acumulada de un 10,2% tras conocerse la oferta. Por su parte, hoy Banco Sabadell se toma un respiro, con un descenso de un 0,24% hasta los 1,86 euros después de haber subido un 7% en los dos últimos días.