Inversores se inclinan por tether mientras BUSD de Paxos se enfrenta a la presión regulatoria

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Si has estado siguiendo lo que decían los comentaristas de criptomonedas en Twitter desde el domingo, probablemente hayas leído que la reciente acción de los reguladores financieros de Estados Unidos contra la stablecoin centralizada y vinculada al dólar BUSD está conduciendo a los inversores hacia alternativas descentralizadas y resistentes a la censura.

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Y si bien eso parece ser algo lógico, las pruebas hasta ahora indican lo contrario. Los inversores estarían abandonando a BUSD y sus pares, USDC y DAI, y se estarían inclinando por tether (USDT), la stablecoin centralizada más importante del mundo, con una capitalización de mercado de US$68.470 millones.

Al momento de publicación, BUSD representaba el 81% de la liquidez total, de US$12,81 millones, en el pool de liquidez busdv2 en el exchange descentralizado Curve, mientras que los otros componentes del pool —DAI, USDC y USDT— representaban el resto.

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El dominio de BUSD ha aumentado del 69% desde las primeras horas del lunes. En comparación, la presencia de tether cayó a 3%, el valor más bajo en el pool, lo que indicaría una mayor preferencia de USDT por sobre BUSD y otras stablecoins centralizadas a raíz de la acción regulatoria, según datos de la herramienta de análisis Chaineye y Curve.

“Los inversores se están alejando de BUSD, a pesar de que Paxos aseguró que su programa de emisión cuenta con total respaldo y que liquidará de manera organizada”, dijo a CoinDesk el codirector de activos digitales de la empresa con sede en Londres Marex Solutions, Ilan Solot.

A primera hora del domingo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos informó a Paxos que tiene previsto demandar a la empresa por infringir las leyes de protección al inversor. Además, el lunes el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York ordenó a Paxos dejar de minar nuevos tokens. En respuesta, Paxos dijo que dejaría de emitir nuevos tokens y que procesaría los reembolsos hasta, al menos, 2024.

Si bien la acción regulatoria se refiere específicamente a BUSD, los participantes del mercado se mostraron preocupados de que USDC de Circle podría ser la siguiente en enfrentar el golpe, tal como se ve en los comentarios de Twitter y el desequilibrio en el 3pool de Curve, el cual incluye a USDT, USDC y DAI.

El porcentaje de participación de tether en el 3pool cayó en dos días a 17,5% desde 24% y alcanzó un nivel registrado por última vez antes del colapso de Terra en mayo de 2022. Por el contrario, la participación de USDC aumentó a 41% desde el 38% y la de DAI creció ligeramente hasta 40%, según datos de Dune Analytics.

“En teoría, el 3pool de Curve debería estar formado por tres partes iguales de DAI, USDC y USDT. Pero el pool se ha desequilibrado significativamente a medida que los inversores abandonaban USDC y DAI por USDT”, dijo Solot.

El movimiento hacia tether podría ser una sorpresa dado que la mayor stablecoin centralizada es probablemente la más controvertida, considerando que no está regulada y que carece de transparencia sobre sus reservas. El viernes, un juez de Nueva York rechazó un intento de iFinex, el exchange de criptomonedas Bitfinex y emisor de stablecoin tether, de bloquear el pedido de información de CoinDesk sobre las reservas financieras que respaldan el token USDT.

El hecho de que tether haya superado con éxito las turbulencias generadas por Terra en mayo de 2021 habría impulsado la confianza de los inversores en la stablecoin. Es eso o se trata de un caso de menos alternativas.

“No es exactamente que la confianza haya aumentado, sino que es la percepción de que el rango de alternativas disponibles se está achicando”, aseguró Solot. “Por ejemplo, Binance probablemente tendrá que dar marcha atrás en su objetivo de establecer a BUSDC como la base principal para el trading en el exchange. Es probable que ahora USDT permanezca como la base principal”.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.