Yahoo Finanzas Liquidez del mercado del Tesoro EEUU vuelve a niveles previos al endurecimiento: Fed de Nueva York
Por Davide Barbuscia
NUEVA YORK, 23 sep (Reuters) - Según un informe de la Reserva Federal de Nueva York, la liquidez en el mercado del Tesoro estadounidense, el mayor mercado de deuda pública del mundo, con 27 billones de dólares, ha vuelto a los niveles anteriores a que la entidad empezara a subir las tasas de interés en 2022.
La liquidez -o la capacidad de negociar un activo sin que se mueva significativamente su precio- empeoró en los últimos años, ya que los precios de la deuda pública estadounidense oscilaron bruscamente desde que la Fed empezó a subir las tasas para controlar la inflación.
No obstante, las medidas habituales para evaluar las condiciones de negociación "apuntan a una mejora de la liquidez del mercado del Tesoro en 2024 hasta niveles vistos por última vez antes del inicio del actual ciclo de endurecimiento de la política monetaria", dijo Michael Fleming, jefe de estudios de Mercados de Capitales del Grupo de Investigación y Estadística de la Fed de Nueva York, en un artículo publicado el lunes en el blog de la entidad Liberty Street Economics.
Fleming observó mejoras en el diferencial entre el precio de oferta y el de demanda, que es la diferencia entre el precio de oferta más alto y el precio de demanda más bajo de un valor. Los diferenciales se han mantenido estrechos y estables desde mediados de 2023, después de ampliarse a raíz de las turbulencias bancarias regionales sufridas en Estados Unidos en marzo del año pasado, indicó.
La profundidad de la cartera de pedidos, o la cantidad media de valores disponibles para la venta o la compra a los mejores precios de compra y venta, también aumentó desde marzo del año pasado, dijo, aunque disminuyó a principios de agosto de este año, cuando un informe sobre el mercado de trabajo más débil de lo esperado y un inesperado alza de tasas del Banco de Japón sacudieron los mercados financieros.
Por último, Fleming observó una mejora en el impacto del precio de las operaciones, que evalúa el cambio de precio que se produce cuando un comprador o vendedor inicia una operación. Tras aumentar de manera brusca durante las turbulencias bancarias de marzo de 2023, el impacto de los precios ha ido descendiendo hasta niveles vistos por última vez a fines de 2021 y principios de 2022, dijo, antes de volver a subir a principios de agosto de 2024.
Los reguladores y el propio Tesoro han puesto en marcha en los últimos años una serie de reformas para mejorar las condiciones de negociación y evitar perturbaciones en el mayor mercado de bonos del mundo. Aun así, a muchos participantes en el mercado les sigue preocupando que las vulnerabilidades que surgieron en incidentes anteriores, como en marzo de 2020, cuando la liquidez se deterioró rápidamente en medio del temor a una pandemia, puedan reaparecer en caso de picos de volatilidad y a medida que siga creciendo la oferta de deuda pública.
Las recientes mejoras de la liquidez han ido acompañadas de una disminución de la volatilidad, o de las fluctuaciones de los precios, señaló Fleming.
(Editado en español por Carlos Serrano)
