Los mercados prevén que la Fed mantenga los tipos y abra la puerta a una rebaja en septiembre

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 31 jul (Reuters) - Los mercados esperan que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios al final de una reunión de política monetaria de dos días el miércoles, pero también que el banco central indique que una reducción de los costes de endeudamiento podría llegar tan pronto como en septiembre.

Los contratos vinculados al tipo de interés oficial del banco central estadounidense muestran que los inversores están convencidos de que se producirá un recorte de los tipos en la reunión del 17 y 18 de septiembre, con el único desacuerdo sobre si la Reserva Federal comenzará a relajar su política con una reducción de un cuarto de punto porcentual, como espera la mayoría, o con un recorte más agresivo de medio punto porcentual, según la herramienta FedWatch de CME Group.

La Reserva Federal ha mantenido el tipo de interés oficial entre el 5,25% y el 5,50% durante el último año.

Un recorte de 50 puntos básicos probablemente requeriría pruebas de que la economía se está ralentizando más rápido de lo esperado y poniendo en peligro la todavía baja tasa de desempleo del 4,1%.

A lo largo de los más de dos años de batalla de la Reserva Federal para controlar la inflación, que incluyeron las subidas de tipos más rápidas desde la década de 1980, la economía ha crecido más deprisa y se ha comportado mejor de lo esperado y los datos más recientes sugieren que esto continúa.

En el segundo trimestre, la economía creció a un ritmo anual superior a la tendencia del 2,8%. Los datos sobre ofertas de empleo y contratación publicados el martes mostraron que el mercado laboral sigue resistiendo, con un número de puestos vacantes que se mantiene por encima de los 8 millones.

La tasa de despidos también descendió. El ritmo al que los trabajadores abandonan sus puestos de trabajo y la proporción de desempleados con respecto a los puestos vacantes, ahora en 1,2, se sitúan aproximadamente en el mismo nivel que antes de la pandemia del COVID-19, un hecho que ha llevado a los dirigentes de la Reserva Federal a considerar que la oferta y la demanda de trabajadores en la economía están prácticamente equilibradas.

"El mercado laboral se ha enfriado en los últimos meses, pero no es débil", afirmó Nancy Vanden Houten, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics. "Ese es un escenario contra el que la Reserva Federal quiere protegerse y esperamos que la Fed empiece a recortar los tipos en septiembre".

La nueva declaración de política monetaria del banco central se publicará a las 1800 GMT y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa media hora más tarde.

'NORMALIZACIÓN DE LA ACTIVIDAD'

Analistas dicen que esperan que Powell haga hincapié en que la Fed seguirá "dependiendo de los datos" a la hora de tomar su decisión final, con un espacio de tiempo mayor de lo habitual entre ahora y la próxima reunión y más datos que la acompañen.

El viernes se publicará el informe de empleo del Departamento de Trabajo correspondiente al mes de julio. Los economistas encuestados por Reuters prevén, por término medio, que las empresas hayan creado 175.000 puestos de trabajo este mes y que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios.

Los últimos datos muestran que la inflación sigue ralentizándose: el índice general de precios de los gastos de consumo personal aumentó un 2,5% anual en junio y en torno al 1,5% en los tres últimos meses.

La Reserva Federal tiene como objetivo una inflación anual del 2% basada en el índice de precios PCE.

"La Reserva Federal no cree que tenga que darse prisa" y recortar los tipos ahora, afirmó Tim Duy, economista jefe para Estados Unidos de SGH Macro Advisors.

Tras un sólido informe inicial sobre el crecimiento económico del segundo trimestre, "los datos siguen siendo coherentes con una normalización de la actividad más que con una desaceleración más brusca. Los recortes de tipos en este momento siguen siendo preventivos con el objetivo de estabilizar la actividad al ritmo actual cercano a la tendencia".

(Información de Howard Schneider; editado por Paul Simão; editado en español por Javi West Larrañaga)