Williams de la Fed se muestra escéptico sobre subida de la tasa neutral

Por Michael S. Derby

3 jul (Reuters) - El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el miércoles que el nivel de las tasas de interés que es neutral en su impacto sobre la economía probablemente no ha subido mucho.

Williams hacía balance de lo que los economistas denominan R-Star, la tasa real neutral que equilibra la economía a largo plazo. Esta variable ayuda a determinar si la política monetaria está estimulando o frenando la economía.

Algunos economistas creen que ha subido debido a los cambios en la economía tras la pandemia de coronavirus, pero Williams se mostró escéptico.

"Aunque el valor de la R-Star es siempre muy incierto, los argumentos a favor de un aumento considerable de la R-Star todavía tienen que superar dos pruebas importantes", dijo Williams en el texto de un discurso preparado para una conferencia del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal.

"Cualquier aumento de la R-Star debe superar las fuerzas que han estado presionando a la baja la R-Star durante décadas", afirmó, añadiendo que, "en este sentido, los datos recientes refuerzan la continuación de las tendencias prepandémicas en la demografía mundial y el crecimiento de la productividad".

Williams dijo que la R-Star no es un factor importante en las decisiones tácticas de política monetaria.

"El alto grado de incertidumbre sobre R-Star significa que no se debería confiar demasiado en las estimaciones de R-Star para determinar la configuración adecuada de la política monetaria en un momento dado", señaló.

En su discurso, Williams no hizo comentarios sobre las perspectivas de la política monetaria y la economía.

(Editado en español por Carlos Serrano)